金秋十月今开工，A股能否开门红？

节前一周市场表现较为低迷，沪指在3200点附近弱势横盘震荡，市场个股分化严重。板块方面，航母、光伏、消费电子板块表现靠前，而白马股、陆股通重仓股、高价股表现靠后拖累指数。成交方面，两市延续缩量状态，节前3个交易日萎缩至5400亿日成交，假期效应明显。北向资金方面，节前一周北向资金净流出40.77亿元，为连续8个交易日净流出。整体来看，个股涨少跌多，赚钱效应较差。

假期消息面较为重磅的有：一、特朗普10月2日确诊新冠，一度引起海外市场下挫，但在10月5日出院，市场大幅上涨收回失地，同时美国第二轮财政刺激方案来回波折，对市场造成一定扰动；二、国产特斯拉 Model 3标准续航升级版全新装载宁德时代铁锂电池，年内第三次调价，降至 24.99 万元起，由于国产化率的提升，后续价格仍有进一步下降的空间，新能源汽车或提前进入爆发期，可关注相关产业链的机会；三、苹果10月发布会定档10月14日，新款iPhone 12即将发售，苹果产业链受到市场关注；四、国家电影专资办8日发布数据显示，10月1日至7日，国庆档票房近37亿元为中国影史国庆档票房第二，影视股受消息刺激或有异动，但注意不要追高；五、知情人士称，特朗普政府正在探索对蚂蚁集团和腾讯的限制，虽然蚂蚁已经发声明称“业务主要在中国”，但若形成制裁或对投资者信心会带来冲击；六、双节长假期间，全球市场普涨，中国资产表现强劲，港股、A50都大涨，离岸人民币涨近500点，这对A股整体偏积极。

技术上，沪指连续缩量横盘震荡，节前最后一个交易日盘中虽创出8月份以来新低，但随着指数阶段性调整后指数抛压明显减轻，近期重点关注3200点整数关口的支撑作用以及市场再次放量后方向的选择。而创业板指站上5日、10日均线，短期企稳回升迹象开始显现，关注2600点一带的压力位能否突破。

我们认为，9月市场在经历连续调整后，做空动能已阶段性得到充分释放，节后市场或迎来修复性行情。具体来看，节前受长假效应影响，资金避险情绪较浓导致市场成交萎靡陷入震荡调整走势，而随着假期结束以及海外市场回暖刺激，部分场外观望资金有望得到回流，短期对市场或形成一定支撑。另一方面，最新公布的经济数据显示中国9月官方制造业PMI为51.5，预期为51.3，中国采购经理指数明显回升，制造业总体需求改善，同时双节期间，国内消费报复性恢复，根据美团、携程、阿里巴巴等大数据显示，生活、旅游等消费经济全面复苏，将助力国内经济持续回暖，市场有望逐步企稳回升。此外，离岸人民币汇率维持升值趋势，未来以A股为代表的人民币资产将有望持续受到外资青睐。进入10月，投资者可重点关注以下几个行情窗口：一是10月中上旬将陆续披露国内经济和金融数据；二是10月上中旬上市公司三季度业绩预告将进入密集披露期，10月底将进入三季报的集中发布期；三是10月26日-29日，十九届五中全会的召开，重点是研究关于制定十四五规划和2035年远景目标的建议。其中最值得关注的是五中全会和十四五规划，如有重磅消息或超预期政策，有望开启A股新一轮上涨行情。不过需要引起注意的是，在11月美国大选之前，中美关系不断升级、台海问题等地缘政治因素将反复对市场造成扰动，同时美国最终大选结果也存在着不确定性。操作上，投资者短期可借助市场震荡积极调仓换股，注意规避前期涨幅较大的高估值板块。配置方向上，一是业绩确定性较高、行业长期维持高景气度的消费医药科技行业，关注行业调整布局的机会；二是经济复苏受益方向，可重点关注顺周期的制造业和可选消费，如家电、汽车、工程机械、建材及化工行业；三是积极布局“十四五”规划政策导向下相关产业的主题性投资机会。