财姥爷丨很多失败和失去，都是因为太急、太贪，想太多、想得到太多

　　在国庆节A股休市的时候，港股美股光伏玻璃暴涨，我看报道说“10月份光伏玻璃供不应求加剧，光伏玻璃新单价格进一步上涨，供应紧张态势将持续至明年下半年”。姥爷关注过光伏板块吗？对光伏产业链的未来发展怎么看？

　　财姥爷：因为工作原因，很多行业我们都会有接触和了解，光伏也是。新能源发电是大趋势，而它目前在整体市场占比依然很低，未来非常值得期待。所以，我长期看好光伏产业，并相信长期投资会有不错的回报，但要谈当下的股票走势，实在不敢做判断。

　　如果是长期投资，在标的选择上，建议选择有领先技术和商业模式壁垒的公司。光伏过去基本是靠政策驱动、补贴起来的，而现在已经基本走到靠市场驱动的阶段。通俗地说，就是要在政策之外和其他发电拼成本，拼效益。谁家的成本更低，效益更好，谁就能赢得未来。

　　补充说明的是，相比光伏、风电，我个人还很看好储能产业里面有核心能力的公司。能源问题的解决，一个是转变能源方式，还有一个应该是提高使用效率，杜绝浪费。新能源发电，光伏、风能，包括水电，都还是要靠天吃饭，有一定的不确定性，把产能高峰时的电充分利用并储存起来，综合调剂比较关键。因此，我看好储能伴随新能源发展的大势所趋。

　　A股每个交易日的时间只有4个小时，没有港股和美股长，我感觉没有让资金充分作用在市场，涨跌停制度也是让A股经常急涨急跌的重要原因，姥爷对目前A股的交易时间或者交易制度有什么想法吗？

　　财姥爷：如果你是长期投资者，是真正买好公司去等待它价值兑现的，其实不需要关注这些问题。有位著名投资人说过一句话，大意是，买好股票以后，锁在抽屉里。如果是短期炒作，时长其实也无关紧要。任何制度都不是完美的，都有两面性。还是建议回归到自己到底投什么这个问题上。

　　我有一个问题，对普通的散户来说，炒股票真的可以实现财富自由吗？市场经常出现10倍，甚至是20倍的股票，就算买到了，真正能拿住的有多少？这次赚了下次可能就会赔进去，您认为炒股票是运气的成分大不大？

　　财姥爷：如果经常炒股票，经常买卖，可能比较难。如果选对公司，跟着公司的价值周期去低买高卖，是有机会的。市场经常出现的10倍，20倍，大概有两种，一种是短期炒作的妖股，一种是长期靠公司成长的白马股。前一种靠运气，后一种靠本事。前一种，的确有可能既拿不住，也会拿住了没及时卖又赔回去。但如果你买的是长期白马股，真正相信公司的长期价值，就能够拿得住。白马股大多是靠时间涨出来的，靠公司的业绩成长涨起来的，不会急涨，也不会急跌，即便急跌，有价值支撑，也终会价值回归。

　　总结就是，选对公司，给足够长的时间。有人会问，这个时间可以有多长？节前在海南开会，马老师说了一个观点，我深受启发。他说，所谓的未来不是看未来两三年，而是看二三十年。你要去想二十年、三十年是什么样子。如果是投资产业变换，很多伟大公司真的是可以投二十年、三十年的，而且也要二十、三十年才拿得到最大的成果。无论是传统行业、新兴行业，差不多都是这样。我们普通人要看那么远，是不太可能，但如果是要投资，而不是投机，的确应该要用更长的时间。我们很多失败和失去，都是因为太急、太贪，想太多、想得到太多。我们经常觉得“快”是一种本事，“能搞大”是一种本事，“有雄心”是一种本事。但我这么多年看下来觉得，可以快的能够去慢，可以搞大的能够从小搞起，有雄心的能够按住自己有耐心，是更大的本事。

　　现在监管层正在加速资本市场的改革，科创板、新三板精选层、创业板注册制，未来还有可能取消涨跌停限制，市场逐渐向国际靠拢。目前来看，A股仍然是以炒作、投机为主，我认为这对于真正研究产业，研究公司的人来说是不公平的，您认为未来A股会不会过渡到以“价值投资”为主导呢？

　　财姥爷：也是在海口开会时，我问过中金公司前总裁朱云来先生一个问题。

　　我的问题是，“这两年都有一种讨论，房地产的时代基本上告一段落了，资本市场的新时代来了，甚至说股市会取代房地产成为未来居民财富的蓄水池，您对这样一种看法是怎么看的，对这两个市场未来的趋势是怎么看的？”

　　我觉得，朱先生给我的回答，可以借用来回答您这个问题。朱先生的回答是：

　　“这也是很经典的问题，从一般性来讲，房地产在中国会有一个长足的发展，如果做系统的统计，比如统计局年鉴里有每年竣工的面积，发展比我们看的产值曲线还快，确实是一个高速发展的过程。如果你用人均面积来说，这个数字其实也在迅速增加，现在人均面积在40平米以上了。上次我也看有一个估计说中国房地产有450万亿的规模，后来我就看了一下统计，如果按照城镇居民的住宅面积，大概就有四五百亿平米，如果按照统计局每年的价格，差不多现在到了一万出头，乘上450亿呢，是这么算出来的。这个算法也有一些问题，行业只能这么算，没有办法，理解上也有问题，房产交易一万块只是今年新增的5亿平米，并不是500亿平米在交易。按照价格来算，只要新增的5亿在涨，所有的面积都乘上这个价格，就显得很大。

　　从这个概念上来讲，既然有快速的增长，人口是有限的，其实中国现在平均每年人口增长只有0.5%，连1%都不到。但是，你的住房面积普遍是10%的增长，连续十几年，也就是说，你总有一个相对完成的程度。当足够用了，就需要有一定的调整，这是市场自然，你少的时候大家来追求，逐渐够了，那就平缓了。

　　股票总体来讲，你仔细想一想，如果按照我们对股票的基本预见，是企业盈利能力的体现，企业又是所有经济里最重要的活跃经济成分，它不断在创造价值。所以从长远来讲，如果你有一定的淘汰机制，留下来的都是好企业，显然应该投资它们。中国的股票市场算是初级阶段，还有很多问题没有完成解决，股票是不是在良性架构里，我们是不是有监管、政策等问题需要进一步完善，股票市场应有的客观规律是什么，如何真正地反映出市场的价值。我觉得这些方面还可以有改进的空间。

　　如果从未来增长潜力来讲，股市应该是一种最终的投资工具，相比之下，它的风险比较大。债券也是很重要的基础，房地产在正常的增长过程中，跟个人的生命周期是相关的。从年轻的时候挣钱，积累多了以后，买了房子。随着未来经济的发展，未来的人收入更多了，他们去买房子，房价有一个自然提升的过程，这是不同的投资点。我想，比较根本的角度还是企业的盈利能力，企业的活力在真正创造价值，因此投资企业的股票应该是一个很重要的，长远来讲是唯一驱动力，核心价值增长的方式。”

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