嘀嗒“抢跑”上市，要和滴滴“硬钢”？

嘀嗒出行可以说是“闷声发财”，在一众平台深陷亏损泥沼之中时，嘀嗒的盈利模式已经跑通。

就在滴滴上市传闻甚嚣尘上、扑朔迷离的之际，嘀嗒出行已经抢先一步向港交所递交了招股书。而此时，距离滴滴与Uber中国合并成为国内出行市场的老大，已经过去了整整四年。

四年时间，无数人见证了滴滴由高光转向低调，今年年初，公司定下了“0188”的三年目标，即每天服务超过1亿单、国内全出行渗透率超过8%、全球服务用户MAU超8亿。

频繁出现的意外与事故，导致滴滴的“统治”并不稳固，以美团、高德为代表的聚合流量平台；以T3、享道为代表的传统车企派；以万顺叫车、斑马快跑为代表的“牌照之王”；乃至地方公共交通集团以及出租车公司，都在想方设法地切分蛋糕。

正因如此，嘀嗒出行抢先上市，倒也还在意料之中。

图片来源：嘀嗒出行官网

挤进出行赛道

2010年，时任Google中国大中国区销售总监的宋中杰，从美国团购网站Groupon中看到了机会，他与Google团队成员朱敏、李金龙、李跃军一起创建了嘀嗒团，切入O2O团购领域。然而一晃四年过去，嘀嗒团的业务成绩却始终不算理想。

团队需要寻找新的机会，就在此时，李跃军率先提出要做出行。

那个时候，几人的意见其实并不统一，他们曾认真研究过出行、到家、在线教育、P2P金融四个领域，其中，宋中杰更青睐于教育，因为这是“造福子孙后代”的事。

几人争辩许久，最终才达成一致，他们想找一个已经进入风口期、与移动互联网技术联系紧密、赛道足够大且力所能及的创业方向，毫无疑问，移动属性更强的出行就是最佳选择。

可在2014年，出行赛道已经非常火热，滴滴与快的进行着激烈的补贴大战，海外独角兽Uber正式攻入中国市场，如何在拥挤的赛道中抢占一席之地？成了团队面临的又一难题。

站在国贸的马路边上，看着一辆又一辆只载着一两个人的私家车驶过，宋中杰灵机一动：为何不能利用起这些空座位，让这些本来就要上路的车载上顺路的人？

经过研究他发现，2014年1月，北京就出台过《北京市小客车合乘指导意见》——这代表政府已经发声，给顺风车的合规合法经营提供了一定保证。不仅如此，宋中杰还看到了顺风车带来的社会效益：不增加额外上路车辆、不增加道路拥堵，合规合法，“利国利民”。

图片来源：嘀嗒出行官网

考虑到当时没有一个大的玩家在顺风车上下功夫。从政策、社会需求、市场竞争等几个方面权衡之后，嘀嗒确定了要做顺风车的思路。

有了明确的方向，在投资市场普遍持有的“投资重在投人”的策略下，跨国集团高管出身的宋中杰以及嘀嗒团队倒也不难出头。

2014年11月，嘀嗒出行获得了来自IDG资本的A轮融资，这是IDG第二次押注宋中杰团队——在第一次投资的嘀嗒团最终失败的情况下。紧接着在12月，嘀嗒又迅速完成了B轮融资，这次向嘀嗒递出橄榄枝的是易车网、蔚来汽车创始人李斌。

最开始听说李斌要投资，宋中杰还将信将疑。他以前根本没听过这个名字，也不知道什么是易车网。但仅仅两顿饭的功夫，双方就把估值、金额等核心问题全都敲定了。这时宋中杰才意识到，原来李斌在第一次会见前，就已经将市面上所有顺风车平台都摸了个透彻。

“最后选了我们，肯定还是看重我们的管理团队。”

单项业务撑起利润

就这样，靠着团队此前积累的经验，嘀嗒在顺风车业务上稳步发展。后来实现盈利，也主要是依靠顺风车业务。

可以肯定，嘀嗒选择主攻顺风车，在一定程度上出于是避开竞争的考虑。

2018年，滴滴因两起安全事故下架顺风车业务之后，嘀嗒进一步在顺风车市场与对手拉开差距。根据招股说明书，按2019年顺风车搭乘次数计算，嘀嗒是中国最大的顺风车平台，占据66.5%的市场份额。

顺风车模式下，平台不承担拥车费用，且无必要向车主、乘客提供大额补贴，这是嘀嗒能先一步实现盈利的基础。随着业务的成熟，2019年嘀嗒顺风车业务毛利率高达83.1%。目前，嘀嗒收入组成中，顺风车收入占绝大比例，2019年顺风车收入占比达到91.9%，2020上半年占比达到87.8%。

图片来源：招股书

招股书显示，2019年嘀嗒平台交易总额（GTV）为110亿元人民币。其中顺风车85亿元，同比增长347.4%。而在2017年、2018年、2019年嘀嗒顺风车搭乘订单分别为2360万份、4820万份和1.79亿份，2018年和2019年同比增长分别为104.2%和270.5%，2019一年时间增长上亿份订单。在其6周年之际，嘀嗒曾对外披露，顺风车应答率峰值已过70%。

可以说，是顺风车支撑起了嘀嗒整体的营收及盈利。

从顺风车到出租车

这样的状态一直持续到2017年，顺风车业务进入稳定时期，嘀嗒得以腾出手来，开始寻找下一阶段的发展方向。

图片来源：招股书

是不是该切入网约车了？——这个问题再次被提上日程，但宋中杰对网约车模式却始终心存疑虑。一方面，网约车赛道已经有滴滴这么一个劲敌存在，另一方面，他对出行领域的未来，也有着自己的考量。

“老问我做不做网约车，是因为大家心中那个才是未来、是主战场。但我们不那么认为，我们认为出行市场的终局是扬招（即扬手招车）网约融合的。”为此，嘀嗒将目光转向了一个被市场所遗忘的运力——出租车。

在宋中杰看来，只有扬招和网招共同增量发展，才能让出租车行业真正重新充满活力。也是从那时起，嘀嗒的角色逐渐从To C向To B、To G转变。

只可惜，目前嘀嗒的出租车业务仍未实现盈利。宋中杰在接受媒体采访时表示：“这是一个系统化长期的工程，我们有打持久战的准备。”

不可否认的是，嘀嗒不做网约车、不走寻常路的发展路线，帮助其避开了与滴滴的直接竞争、避免了因大额补贴拖累财务数据。但是，避开主流路线的嘀嗒，在规模扩张上也面临着一定困境：根据招股书，嘀嗒APP注册用户总数为1.8亿人，认证私家车主980万名，这一数据跟主流网约车平台相比还有较大差距，毕竟，滴滴在2019年中透露的注册用户数已达5.5亿。

做一笔赚钱的生意

即使嘀嗒在顺风车市场已经做到了老大，但顺风车的天花板比起网约车，还是低了不少。此外，在顺风车赛道上，滴滴已经卷土重来，嘀嗒的日子并非高枕无忧。

两年整改过后，滴滴再次上线顺风车业务，而此时的顺风车市场，隐约还能看到巨头的身影。

2018年3月，阿里旗下的高德地图宣布杀入顺风车领域。2019年9月，曹操出行正式上线顺风车业务。

在业内人士看来，“较多的公司进入顺风车行业。一方面是为了发展盈利，另一方面是引流，平台有用户和流量，甚至有支付入口，保持用户的联系来吸引用户体验平台提供的其他产品。对于用户来说移动支付端也是比较方便。”

除了竞争与博弈，安全也始终是悬于顺风车头顶的达摩克利斯之剑。滴滴也好嘀嗒也罢，经过惨痛的教训之后，无疑都拥有了更强的安全意识与安全机制，然而，“人”依旧是所有商业场景中最不好控制的因素。一旦再有恶性事件出现，整个顺风车市场都将面临来自舆论的诘问、政策的倒戈。对于营收几乎依赖于顺风车业务的嘀嗒来说，这仍然是未来最不可控的风险因素之一。

要分散风险，则需要等到嘀嗒的新业务出租车羽翼丰满，目前看来，这一部分业务还需要较长时间的成长期，也有着较大的不确定性。但就现在的嘀嗒而言，在“做一笔大生意”和“做一笔赚钱的生意”之间，嘀嗒显然选择了后者。

素材综合自：资本侦探、中国科技新闻