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旭辉核心归母净利润保持两位数增长的秘密
2020-09-10 21:21:50 来源：E理财
面对今年以来宏观环境的不确定性，旭辉控股(00884.HK，下称“旭辉”)以高质量的业绩增长展现出其经营韧劲。2020年上半年，旭辉实现营收230亿元，同比增长11%，核心归母净利润31.9亿，同比增长11%。较为显著的是，旭辉上半年实现核心归母净利润率13.9%，继续处于行业较高水平。
摩根大通于近期研报中表示，旭辉拥有良好的成本管控能力，帮助公司取得较高的核心净利率。业内人士表示，旭辉能获得较高水平的核心净利率，与公司坚持高质量的销售策略、多元化的拿地能力、稳健的财务掌控能力密切相关。
2020年1月-8月，旭辉共完成合同销售金额约人民币1,283.2亿元，较去年同期增长10%，合同销售面积约8,244,300平方米。值得一提的是，旭辉前8月实现了销售、回款双双突破1200亿，主要得益于坚持布局一二线城市的区域深耕策略。
旭辉控股CEO林峰于2020年中业绩会上表示，如果没有回款没有利润的销售那就是耍流氓，旭辉对于销售的考核从来不是单一的销售规模指标，而是销售与回款的双重考核。
对于地产企业来说，高回款率是衡量企业销售能力的重要指标，更是企业健康发展的基础。一方面，回款是企业经营性现金流的重要来源，是实现健康、稳健增长的前提;另一方面，高回款侧面反映了高销售质量，反映了客户对房企产品和服务的认可，更是房企未来业绩可见度的基础。
而随着旭辉多元化拿地能力进一步提升，公司的利润空间也随之得到释放。2020年上半年，旭辉新增土储总建筑面积465万平方米，新增货值约838亿，权益比提升至69%。其中，91%新增可售货值位于一二线城市核心区域，土地储备优质。此外，通过加大多元化拿地的力度，今年上半年，旭辉落地了9个多元化拿地项目，全部为零溢价获取，占新获取土储权益建筑面积的近4成，有效平衡了总土地获取成本。据悉，旭辉该9个多元化拿地项目的平均销投比达到了3.3倍，为后续的利润实现提供了保障。
在财务安全性方面，旭辉始终注重规模增长、利润率、负债率之间的平衡坚守财务“铁三角”，支撑利润率维持在较高水平。今年以来，旭辉以多种方式持续优化债务结构，截至2020年6月末，旭辉加权平均融资成本5.6%，较2019年末下降0.4个百分点，净负债率63.2%，较2019年末下降2.4个百分点。
5月27日，旭辉发行2020年第一期公司债券31.2亿元，3+2年期的利率低至3.8%，创下了旭辉公司债发行历史利率新低。7月，旭辉成功发行5亿美元5.25年期境外绿色债券，利率5.95%。这是旭辉首次发行境外绿色债券，也是公司推动绿色产业和实现可持续增长方面的又一里程碑。旭辉长期稳定的财务策略既有利于旭辉持续健康发展，也拓宽了公司的利润空间。
在高质量销售、严控拿地成本、财务安全性提升等多维度作用下，旭辉上半年ROE表现继续保持行业领先。作为衡量上市公司盈利能力的重要指标和判断上市企业股价及走势的必要参数，2020年上半年旭辉实现核心ROE
23.2%，同比增长0.7个百分点，连续第5年保持在20%以上的高位，上市至今表现优异，凸显出旭辉持续稳定的盈利能力。
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