Top100：掌管百亿的股票基金经理

撰文｜李可 编辑｜LEE

中国基金业在2020年迎来了新一轮爆发，截至8月28日，全年累计发行新基金973只，募集资金20233.12亿元，创下历史新高。在市场情绪高涨的七八月，首发基金发行规模超过1万亿，超过了上半年的总和，这种速度是从未出现的。

统计显示，最近的十年间，平均每年发行新基金527只，募集规模年平均6889.23亿元。在今年之前的两次募集顶峰分别是2015年和2019年，合计募资分别为14250.71亿元、13210.14亿元，远不及只过了8个月的2020年。

从指数上涨情况看，今年表现最好的创业板指年内涨幅高达53.37%，其他指数如上证指数、深证成指、沪深300、中小板指今年以来的涨幅达到11.6%、32.79%、18.25%、39.76%。

公募基金在2020年前八个月整体的成绩同样不俗。Wind资讯数据显示，截至8月28日，权益类基金（包括混合型、股票型、指数型；剔除首发基金、分级基金仅计算母基金）平均收益率为32.63%，上涨幅度大幅领先上证指数和沪深300。

全部基金中，普通股票型基金和偏股混合型基金表现更好，年内收益率分别达到44.83%和44.8%。截至8月末，普通股票型基金和偏股混合型基金共有1862只基金，由654位基金经理管理。

目前，基金行业共有基金经理2277人，即便基金经理人相比个人投资者拥有诸如专业知识、信息获取和团队支持上的优势，职业生涯业绩回报年化超过10%和20%也只有其中的890人和400人，分别只占从业人员的39.01%和17.56%，全体业绩回报平均数为14.37%。其中主动管理股票型基金的654位基金经理，职业生涯回报年化21.22%，在各类基金经理人中数值最高。

在业绩较为出众的主动管理型基金经理中，《蓝筹企业评论》筛选了管理规模前一百名的基金经理，将这些明星基金经理按历史回报年化表现排序并进行了数据归集。

整体上，前一百名基金经理管理的基金规模为21618亿元，管理规模占654名同类基金经理的78.86%。在得奖率（基金行业的官方评奖为“金牛奖”）方面，也呈现头部集中的趋势，同类基金经理共得奖562次，前一百名基金经理共得奖313次占比55.82%。

在历史回报方面，前一百名的平均数为为23.02%略高于整体平均数；Top100基金经理的年内业绩回报平均数为60.45%，远高于同类均值和指数基金的44.58%、44.83%和27.10%。

从榜单中可以看到，管理规模较大的基金经理其历史回报排名分散，他们的历史回报表现和得奖数量相关性并不高，但确实有着从业短但业绩表现更好一些的特点——历史回报前一百、前五十和前三十的基金经理平均资管年限分别为6.1年、5.3年、3.4年。

上图的榜单中，复合年化收益率最高的基金经理是工银瑞信基金公司的张继圣，年化业绩回报达到了86.94%。同时，榜单的前八位基金经理从业年限都没有超过3年。排名最后的六位基金经理历史回报业绩均低于5%，跑不赢银行理财产品，业绩表现最差的中邮基金杨欢历史回报只有0.11%。

在基金的销售中，各基金公司都会竭尽宣传自家基金管理人的获奖履历，这一宣传策略确实对基金募集作用明显。但我们的数据分析结果表明，职业生涯获奖数量最多的三位基金经理分别是国海富兰克林基金的赵晓东、中欧基金的曹名长和工银瑞信基金的宋炳坤，获奖次数分别为19次和18次。但这三位资历深厚的经理历史回报排名均不靠前，其中曹名长的复合年化业绩回报最多为21.34%，低于百名经理平均值。

基金业内对从业时间短、但收益高的现象，喜欢归因于“运气”。《蓝筹企业评论》在研究过数据后认为，管理投资的年限越长，基金经理人的风格越会趋向于保守，这对基金的投资者应该更是福音，特别是其中一些基金经理5年以上的业绩回报仍可维持在15%、甚至20%以上。

如果把从业年限满5年当做门槛，我们可以看到，在Top100位基金经理中，有38位年轻的基金经理人和62位较为资深的者上榜。虽然从业经验更少的基金经理们上榜数量较少，但平均排名只有39.7位，且年内收益率为62.5%，分别高于资深者的58.3位和58.9%。

从上图可以看到，在资管年限少于5年的百亿基金经理中，历史回报和近一年业绩回报也有很大差距，最高者如工银瑞信基金张继圣、诺安基金蔡嵩松、易方达基金刘武历史回报分别为86.94%、83.54%、74.34%；而表现排名最后的三位，汇添富基金刘伟林、华润元大基金刘宏毅、华夏基金张城源则只有3.98%、3.18%、2.07%。同时从业超过10年的基金经理中，排名最高的是睿远基金的傅鹏博，历史回报24.01%排在第39名。

较为资深的基金经理中情况大致相同，表现更好的三位华安基金饶晓鹏、中欧基金葛兰、汇添富基金郑磊，历史回报分别为35.20%、33.32%、33.04%；排名靠后的三位光大保德信基金董伟炜、汇添富基金吴振翔、中邮基金杨欢，历史回报则只有4.82%、4.06%和0.11%。

在全部的一百名基金经理中，管理规模最大的三名基金经理分别是广发基金的刘格崧、南方基金公司的茅炜和汇添富基金公司的胡昕炜，管理规模分别达到了821亿元、740亿元和546亿元。这三位基金经理中，胡昕炜的职业年化业绩回报最高，达到了27.24%。其中，刘格崧管理的基金中，有三只在2019年业绩回报中名列市场前十，业绩回报超过120%。

值得一提的是，首发募集记录的保持者鹏华基金经理王宗合，管理规模436亿元排名第六，成为在管基金规模较多的基金经理中历史回报最低的，历史回报只有7.03%，排名第91位。

在一百名大基金经理中，管理基金数量最多的前四名是国泰基金的艾小军、海富通基金的杜晓海、平安基金的成钧和汇添富基金的吴振翔，管理的数量分别为18只、14只、13只基金。

基金市场的火热是由于投资结构转变的影响，当大批量的资金进入基金市场。新发基金中，易方达、汇添富和南方三家基金公司分别募集了1335.52亿元、1284.80亿元、1134.17亿元位列前三。其中，首次发行基金数量最多的三家公司南方基金、鹏华基金和易方达基金分别发行了33只、33只、29只新基金。在新成立的基金单只规模上，最大的三家汇添富基金、交银施罗德基金和易方达基金公司达到了71.38亿元、49.68亿元和46.05亿元每只。

同时，由年初陈光明旗下睿远基金公司创造的1224亿元新基金认购记录也被王宗合管理的“鹏华匠心精选”打破。2020年7月8日，这只基金一天内获得1371亿元的认购资金，最终配售比例21.88%，刷新了首发基金认购记录。

去年和今年两创记录的睿远基金（首发认购金额及配售比例）和这一只“鹏华匠心精选”都是基金公司和“渠道之王”招商银行合作的结果。

其中募集金额较大的几家基金公司汇添富基金公司、广发基金公司和易方达基金公司，也是明星经理人最多的三家公司，分别有11名和7名基金经理上榜。而在基金经理平均排名上，交银施罗德基金、工银瑞信基金和兴证全球基金的基金经理平均排名较高，分别只有20名和33名。

《蓝筹企业评论》出品

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