主流券商今日核心：大家电销售复苏、光伏头部企业大规模扩产……

作者：市值观察  编辑：小市妹

　　　【宏观研究】

　　1.浙商证券：三季度GDP增速接近合理增长区间

　　三季度经济供给、需求确定性修复，但也存在结构分化，地产投资、净出口支撑较强，基建投资相对偏弱，制造业投资、消费数据加速改善，我们预计三季度GDP实际增速+5.5%，考虑到结构中部分数据月度表现低于预期，本预测值较此前预测值有所调低。

　　今年政府工作报告没有提出具体的经济增长目标，稳民生、稳就业是今年更重要的政策目标。8月调查失业率再度下行预示宽松进入尾声，我们提示需关注货币政策首要目标由保就业切换至金融稳定而收紧。

　　2.东北证券：10月资金面延续紧平衡，流动性缺口仍需央行呵护

　　整体来看，10月流动性缺口规模约为1.65万亿元，较上月有所走阔，主要为财政存款及货币工具到期回笼流动性所致，仍需要央行及时进行流动性补充，预计10月资金面继续维持紧平衡。分项上，预计新增财政存款8000亿元、M0及库存现金减少1500亿元、货币政策工具到期10500亿元、银行缴准减少500亿元、外汇占款小幅波动。

　　【行业研究】

　　1.光大证券：增速略超预期，关注一线城市零售表现

　　10月8日晚，商务部发布 “十一”黄金周的监测数据，2020年10月1日至8日，全国零售和餐饮企业实现销售总额约1.6万亿元，日均销售较 2019年“十一”黄金周增长4.9%，而2019年春节黄金周日均销售同比增速为8.5%，数据略超预期。

　　国庆销售数据同比增长幅度略超我们预期，从国庆整体、分品类数据及节前终端零售情况看，一线城市销售恢复速度快于全国平均水平，在疫后零售恢复的大环境下，弹性更高。

　　相关标的：百联股份（600827）、首商股份（600723）、重庆百货（600729）、爱婴室（603214）、老凤祥（600612）

　　2.华西证券：深圳先行，数字货币红包试点验证G端场景

　　根据深圳市互联网信息办公室10月8日晚间消息，深圳市人民政府将联合央行开展数字人民币（即数字货币DCEP）红包试点。本次试点通过抽签方式将定额数字人民币以红包的方式发放至在深个人数字货币钱包，公众可持发放的红包在有效期内至深圳市罗湖区指定的商户进行消费。就发放背景言，本次试点一方面是了为刺激消费、拉动内需开展的创新实践，另一方面也是数字货币研发过程中的常规性测试。

　　结合当前数字货币钱包的试点测试进程来看，我们坚定认为现阶段应关注头部银行IT厂商，兼具银行侧 IT 改造的确定性与数字货币钱包场景运行的想象空间，相关标的有宇信科技（300674）、长亮科技（300348）、高伟达（300465）、神州信息（000555）、科蓝软件（300663）。

　　3.财通证券：五菱宏光MINI EV投资机会知多少

　　“人民需要什么，五菱就造什么”，2020年7月24日在成都车展上五菱宏光推出新款A00 级新能源车宏光MINI EV，续航120-170km，最高车速 100km/h，售价仅为2.88万-3.88万元，再次突破传统代步车价格界限，引爆电动小车市场，7月销量达到7348辆，8月销量达到1.5万辆，上市即成爆款，是全球销量最快破万的小型新能源车。

　　宏光MINI EV销量规模攀升，相关供应商迎来机遇，可布局为MINI EV配套价值量大或者收入贡献占比高的企业，相关标的有万安科技（002590）、方正电机（002196）、宁波高发（603788）。

　　4.财信证券：“十四五”规划期间光伏和风电装机预测

　　按照国家可再生能源规划编制的安排，2020年4月上旬前完成规划研究报告初稿，2020年 6月底前完成国家规划和地方规划的初步衔接，2020年9月底前完成《可再生能源发展“十四五”规划研究》报告，由国家能源局组织专家进行评审验收，进一步完善后正式报送国家能源局。

　　平价时代下，光伏行业各环节头部企业大规模扩产，新产能更具成本优势，而中小企业受制于技术、市场和资金等因素，产能规模及产能利用率明显落后于头部企业。随着市场内中小企业的逐渐淘汰和退出，行业集中度将不断提升，建议关注具有一体化优势的龙头公司。

　　相关标的：通威股份（600438）、福莱特（601865）、阳光电源（300274）、天顺风能（002531）、中材科技（002080）、金风科技（002202）

　　5.天风证券：黄金周大家电销售复苏，线上厨小电和清洁电器领跑市场

　　总体来看本次十一假期家电市场呈现三个特征，其一，大家电品类需求回暖，且健康家电消费比重提升，同时由于假期期间装修市场启动也带动了厨房大电和智能家居类产品销量的上升。

　　其二，国内三至六线市场消费需求旺盛，像国美这样的老牌零售企业入驻城镇为三至六线消费升级加速提供了机会，随着线上线下消费场景的联动和融合，预计三至六线市场的消费需求将逐步由百货类商品扩展到电器、家装、家居等品类。

　　其三，由于十一期间促销活动较多，线上数据仍以厨房小家电和清洁家电类产品领跑，且各家热销类产品大多为各品牌的明星产品。

　　相关标的：新宝股份（002705）、小熊电器（002959）、科沃斯（603486）、石头科技（688169）、海尔智家（600690）、海信视像（600060）、老板电器（002508）

　　6.万联证券：北数所设立实施方案公布，加强探索数字货币应用

　　VMware和NVIDIA推出的这一混合云架构将简化针对最苛刻工作负载的AI部署和管理。各行业均可在与其企业相同的平台上，借助容器和虚拟机，轻松地在混合云中大规模开发和部署AI工作负载。这对于行业AI落地、行业新价值的创造有着积极的意义。

　　以新基建为核心，加速企业云化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的，相关标的有广电运通（002152）、东方财富（300059）、恒生电子（600570）、长亮科技（300348）、神州信息（000555）、浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）、佳都科技（600728）。

　　　【公司研究】

　　1.安信证券：汉王科技（002362）：三季报大幅预增，抢占数字化办公交互入口

　　公司10月8日晚公告前三季度公司预盈6616万元-7216万元，同比增长140%-162%。其中，三季度公司预盈3600万元-4200万元，同比增长606%-724%。报告期内，公司建立完整的海外电商渠道取得了积极的效果。目前，数字绘画工具正由绘画板向绘画屏转变，今年公司的多款绘画屏产品被多个亚马逊站点评为同类目产品的“Bestseller”。

　　公司作为抢占数字化办公交互入口的龙头企业，是全球仅有的两家掌握无源无线电磁触控技术企业之一，无论是中报还是三季报预告都已经确立公司业绩放量拐点，首次覆盖给予买入-A的投资评级，预计2020-2021年EPS分别为0.66元和1.16元，目标价27元。

　　风险提示：海外市场需求不及预期。

　　2.东吴证券：上海家化（600315）：股权激励终出台，全面提效或可期

　　事件：10月9日，上海家化发布限制性股权激励计划，拟向139名董事、高管、中高层管理人员、骨干员工授予限制性股票数量869万股，占总股本的1.29%，授予价格为19.57元/股。

　　疫情影响下公司积极采取应对措施，玉泽等品牌和电商等线上渠道实现高速增长。未来将继续优化产品线和渠道结构，期待新管理层上任后持续变革提效，本次股权激励政策的推出利于绑定公司上下的利益，为家化的复苏进程提供良好支承。我们预计2020-2022年实现归母净利润为3.73、4.45、7.06亿元，当前市值对应PE分别为68、57、36倍，首次覆盖给予买入评级。

　　风险提示：新冠疫情影响消费，行业竞争加剧，新产品推广不及预期，渠道拓展不及预期。