海底捞巨亏近十亿，新增借款32.4亿，创始人张勇却大手笔套现

雷达财经 文丨梁春富 编|深海

8月25日，海底捞发布了半年成绩单，财报显示，海底捞期内利润由上年同期的9.12亿元骤降为-9.65亿元，降幅达205.7%；收入同比下降16.5%至97.61亿元，其中海底捞餐厅经营收入91.5亿元，同比减少19.2%。

遭受疫情重创后，海底捞现金流吃紧，今年上半年借款激增。截止至2020年6月30日，海底捞银行借款高达33亿元，新增银行借款人民币32.4亿元及偿还银行借款人民币60.8百万元。

不过海底捞依旧没有停下扩店的步伐，上半年新开173家餐厅，相当于每天开一家新店，截至2020年6月30日，海底捞全球门店数量达到935家。

海底捞迅速扩张的同时，掌门人张勇却萌生退意。今年4月份，张勇发布了"启动接班人计划"的公开信，信中称自己将在10年到15年内退出。而5月份，海底捞创始人名下的家族基金拟配售公司4700万股股份，共套现15.6亿港元。

即使遭遇疫情重创，涨价风波，频频被爆出食品安全问题等，从年初至今，海底捞股价的涨幅却超过50%。

海底捞上半年净利同比大降超200%，银行借款激增

8月25日晚间，海底捞公布了2020年中期业绩报告，报告期内，公司净亏损9.65亿元，去年同期盈利9.11亿元，同比大降超200%；收入同比下降16.5%至97.61亿元。上半年每股亏损0.18元，去年同期每股盈利0.17元。

此前海底捞发布盈利警告称，预计2020年上半年收入同比下滑20%，将录得净亏损，这是海底捞自2018年上市以来首次亏损。

据半年报，今年上半年，海底捞主营业务餐厅经营营收同比下滑19.2%至91.5亿元，餐厅业务占整体营收的比重由去年同期的96.9%下滑至93.7%。对此，海底捞称由于疫情关闭线下门店，海底捞主营业务受到"重大影响"。门店客流量减少，报告期间平均翻台率由4.8次/天减少到了3.3次/天，而客单价从去年同期的104.4元上升到了112.8元。

业绩下滑的同时，海底捞依旧没有停下扩店的步伐。半年报显示，海底捞上半年新开173家餐厅。

业务扩张加之营收下滑，也导致了海底捞的员工成本上升，公司员工成本占营收比例从截至2019年6月30日止六个月的31.2%增长到2020年同期的41.7%；员工成本同比从36.52亿元增长4.22亿元，2020上半年的员工成本为40.74亿元。

然而迅速扩张以及餐厅经营的重挫，也直接导致了海底捞融资金额增加，为公司运营、扩张和资本支出提供资金。

疫情期间，一向不缺钱的海底捞取得了中信银行和百信银行的21亿元信贷资金。而从往年财报来看，截止至2019年12月31日，海底捞银行借款仅1.22亿元，其他借款1.07亿元。

半年报显示，截止至2020年6月30日，海底捞银行借款高达33亿元，新增银行借款人民币32.4亿元及偿还银行借款人民币60.8百万元。与此同时，海底捞的资本负债比率达到了38.1%。

创始人旗下家族信托套现15亿

随着海底捞的发展壮大，海底捞掌门人张勇却萌生退意。

今年4月27日，张勇发了一封"启动接班人计划"的公开信。在公开信中，张勇表示，自己将在10至15年内退休，除施永宏、苟轶群、杨小丽以外的所有员工，都有机会参与领导者接班计划。"10年后我就满六十岁了，担心我们的学习能力跟不上，害怕我们沦为企业发展的绊脚石。"张勇表示。

随后，海底捞的创始人团队开始配售股份套现。

5月7日，海底捞发布公告称，公司一名控股股东SP NP Ltd.以及LHY NP Ltd. 拟以33.2港元/每股的价格配售4700万股股份（占公司已发行股本0.89%）。公告显示，按每股33.2港元的价格进行配售，共套现15.6亿港元。

据其招股书显示，2018年8月22日，海底捞创始人之一舒萍（张勇妻子）作为授予人及保护人成立了家族信托Rose Trust。而海底捞的另一创始人施永宏及李海燕作为授予人及保护人也于同日成立了Cheerful Trust。

此次股票配售的卖方SP NP Ltd.以及LHY NP Ltd.的股权分别由舒萍成立的Rose Trust、施永宏及李海燕成立的Cheerful Trust持有。

据公告，股票配售完成后，张勇及舒萍合计仍持有57.23%权益，而NP United Holding Ltd.将继续于本公司已发行股本总额中拥有约34.00%权益。因此，紧随配售完成后，张勇、ZY NP Ltd.、舒萍、SP NP Ltd.及NPUnited Holding Ltd.将继续为本公司的控股股东。

据悉，家族信托是指信托公司接受单一个人或者家庭的委托，以家庭财富的保护、传承和管理为主要信托目的，提供财产规划、风险隔离、资产配置、子女教育、家族治理、公益（慈善）事业等定制化事务管理和金融服务的信托业务。家族信托的财产金额或者价值不低于1000万元，受益人包括委托人在内的家庭成员，但委托人不得作为唯一受益人。

家族信托实际上是将资产的所有权和收益权相分离，委托人在将其资产交给信托公司打理后，就不再拥有其资产的所有权，但是可以按照委托人的意愿分配或使用相应的收益。

同时，由于资产的所有权和收益权相分离的特点，家族信托也可用于帮助委托人规避未来风险。委托人在企业正常经营期间，将合法个人或家庭所得用以设立家族信托，当未来企业发生经营困难、资金链断裂或债务纠纷时，家族信托将很好地成为企业资产与家庭财产之间一道牢固的防火墙，通过家族信托可保全委托人之前交给信托公司打理的相关资产。国内的许多知名企业家，比如马云、刘强东、孙宏斌等均设立了相应的家族信托。

有分析认为，海底捞上市不过两年时间，创始人团队名下的家族基金已经开始套现，用途也尚不得而知，连续荣登新加坡首富的张勇夫妇名下的家族信托后续是否还有动作值得关注。

海底捞翻台率下降

二线城市是海底捞目前的布局重心，截至2020年6月30日，海底捞在二线城市有389家门店，占比41.5%。

数据来源：海底捞2020年中报

这主要受翻台率下降影响，2016年-2019年海底捞翻台率分别为4.5次/天、5次/天、5次/天、4.8次/天。而截止至2020年6月30日，海底捞翻台率为3.3次/天，2019年同期为4.8次/天，其中一线、二线城市餐厅的翻台率下降最严重，同比下降幅度分别达1.8次/天、1.5次/天。

值得一提的是，海底捞的净利率已经呈现连年下滑的态势，财报显示，2016年-2019年海底捞净利率分别为12.53%、11.23%、9.72%、8.84%。

随着疫情好转，门店恢复堂食，海底捞一度想通过涨价缓解压力。4月，海底捞宣布调价上涨6%，引发争议，登上微博热搜。不过涨价仅4天后，海底捞便致歉并恢复原价，理由是管理层决策失误。

此前海底捞还饱受食品安全问题质疑，也常被网友冠以"味道不足，服务来凑"，不过也有网友表示"对他家的服务不感冒，过分殷勤"。

不过海底捞股价一路上涨，海底捞股价的涨幅超过了50%，目前市值为2634.10亿港元。