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2020年9月经济数据预测：供需改善延续，经济加速上行
2020-10-11 09:16:48 来源：萝卜投研
经济数据预测：
1）GDP：经济持续修复，预计三季度单季度GDP为5.3%。
2）生产：生产环比继续改善，预计9月同比增速继续上行至5.9%。
3）投资：基建和房地产增速有望继续维持高位，但上行动能在边际下降，制造业投资将继续随着出口中枢抬升和经济恢复而上行，预计8月份累计增速将恢复至0.7%。
4）消费：9月广义乘用车销售对社零贡献继续增加，部分可选消费将伴随服务业修复持续好转，餐饮消费预计在9月回归正增长，总体社零预计增速在2.5%左右。
价格数据预测：
1）CPI：通胀顺势而下：CPI小幅回落至1.8%。猪肉价格大幅回落，带动食品CPI继续下行。非食品价格方面，原油价格终结五个月的持续回升态势，环比回落超6%，带动交运CPI小幅下降。9月翘尾继续大幅下行，2019年同期高基数拉低CPI同比。
2）PPI：经济复苏过半，动能切换，PPI改善节奏趋缓，或回升至-1.9%。工业品整体价格较8月略有回调，低基数效应，亦会拉高PPI。随着金融条件的转换，经济动能将发生切换，从而工业品涨价节奏也有所趋缓。
金融数据预测：
1）新增信贷：总量上，预计9月因三季度末银行冲量，信贷仍有望在1.9万亿；结构上，企业中长贷预计将继续多增，在8000-9000亿。居民短贷新增受季节性、消费刺激政策、疫情缓和以及消费贷监管等综合影响，预计为4000亿左右。中长期贷款随着房地产不会大起大落，预计与8月持平，维持在5000亿左右。企业票据融资部分恢复，大约多增1000亿。
2）新增社融：触顶后，政府债支撑社融企稳在2.5万亿，增速或至13.2%。9月政府债券的发行规模可能超过1.5万亿，净融资额在9000-10000亿左右，继续对9月份的社融构成支撑。
3）M2增速：鉴于信贷小幅回升，经济动能切换，以及基数效应，M2增速达10.6%，M1同比至8%，M1-M2剪刀差略有收窄。
贸易数据预测：
1)出口：9月主要经济体制造业PMI表现较好，美欧日荣枯线上好转，国内PMI新出口订单大幅改善,八大枢纽港集装箱吞吐量表现仍然不差。防疫物资出口在海外疫情二次爆发中也将带来一定支撑，预计9月出口增速将达10%。
2)进口：9月高频数据显示生产端基本维持8月水平。价格因素方面，9月进口的主要大宗商品价格对进口金额稍有拖累。国内进口PMI指标回升幅度显著，预计9月进口增速达3.4%。
以上内容节选自【国泰君安证券】已经发布的研究报告《2020年9月经济数据预测：供需改善延续，经济加速上行》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。
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