特斯拉的泡沫要破了？

又一次，马斯克自己把特斯拉“做空”了。

北京时间9月23日凌晨，预热了半年，万众期待的“电池日”终于来了。

在此之前，CEO马斯克（Elon Musk）也是吊足了人们的胃口，先是用“特斯拉历史上最激动人心的一天”，“电池日会非常疯狂”的这类刺激眼球的表述令外界的期待达到最高，又通过各种途径暗示电池日当天会展示众多黑科技，引发遐想和讨论。

只是，理想与现实总是有差距的，虽然电池日看似内容满满，但却得不到资本市场的买账。

过去一年里股价涨了近10倍的特斯拉，在如此举世瞩目的电池日之后，股价却莫名的冷清，实在有些蹊跷。

特斯拉的“万亿”市值会止步于此吗？

“凉凉”的电池日

一年一度举世瞩目的特斯拉“电池日”，因为疫情几经推迟，终于在北京时间9月23日凌晨召开。特斯拉发布了全新“4680”型电池，能量提高5倍，续航里程提高16%，动力提高6倍，新电池将每千瓦时的成本降低14%。

马斯克在活动上解释称，实现新型电池的部分目标需要12-18个月，完全实现则大概需要三年。在电池原料方面，特斯拉将从昂贵的“钴”转向较便宜的“镍“电池。马斯克同时表示，在逐步减少电池成本下，大约三年后，有信心能制造出一款非常吸引人的，价格为25000美元的全自动驾驶汽车。

按理说，马斯克交出了一张不俗的成绩单，放在任何一家新能源车公司，这都足以让其股价飙涨。但是特斯拉股票却在当日收盘暴跌5.6%，次日再度暴跌10.3%，两日市值缩水900亿美元，折合近6000亿人民币。

这究竟是为什么？因为市场对特斯拉高度狂热，大众对特斯拉期望有多高，失望就有多深。

特斯拉从年初53美元，一路飙升到最高560美元，赚足了眼球，吸引了众多散户蜂拥入场。特斯拉目前整体4000亿美元的超高估值早已脱离基本面，无法用同行的估值体系来衡量。

唯一能支撑特斯拉高股价的，只有市场对其未来极高的期望：持续的高产能，公司不断盈利，纳入标普500指数，电池技术再次革新，新型电动车接连顺利推出。

这个期望清单里，每一项都非常具有挑战性，可想而知，特斯拉同时达成这些目标的可能性有多低。可是散户们不会去仔细思考这个问题， 只会随着市场的风向左右摇摆，承受股价暴涨暴跌的巨大波动风险。

例如在9月9月, 特斯拉意外落选标普500指数，股价当日暴跌21%，创下史上当日最大跌幅记录。相比较之下，专业机构分析师相对理性，公开发表的特斯拉目标价远低于目前的市场价格。

市场期望高这也不能全怪非理性散户，马斯克个人光环也助长了投资者的狂热。虽然特斯拉公司从不花一分钱打广告，但是马斯克本人就是特斯拉最大的宣传广告代言人。

由于市场对特斯拉的狂热追捧，大众都期望马斯克每次都能带来革命性的突破，显然这次“电池日”表现跟不上大众过高的期望，这就是特斯拉此次暴跌的根本原因。

全系统宕机并非首次

据多家外媒与推特用户消息指出，特斯拉全球网路周三遭遇完全中断，电动汽车车主、能源产品用户和内部员工都一时无法连线到特斯拉网路。甚至特斯拉官网主页之外的页面都一度无法访问。

图片来源：推特

在车主方面，从美东时间23日上午11点开始，特斯拉车主便无法通过App连接到汽车上，甚至有车主被困在沙漠两小时。

图片来源：推特

不过，部分车主通过蓝牙仍可以连接，使得车主可以解锁并启动。

特斯拉能源产品也发生了同样的情况，特斯拉太阳能板和Powerwall 电池的用户无法监控其系统；特斯拉员工也面临内部网路系统瘫痪，无法处理交货和订单。

截至美东时间23日上午11:35左右，部分特斯拉汽车已经开始恢复连接，另一些车主则仍被网络中断的问题所困扰。

迄今为止，这似乎是特斯拉系统范围最广的网络中断之一，全球各地的车主都报告了同样的问题。

事实上，这种情况很少见，但是这并非特斯拉首次出现系统性的大范围故障。

2018年4月21日，众多特斯拉车主经历了长时间的App宕机；更早在2017年3月7日，特斯拉的APP和API停机几乎长达24小时。

误解的“割韭菜”

除此之外，9月23日还发生了一件有趣的事，特斯拉大中华区负责人朱晓彤在内部禁止员工说“韭菜”一词，被发现就会处以10元一次的罚款，上不封顶；他还禁止上海超级工厂出现含有韭菜的食物，比如韭菜包子、韭菜饺子。

还以为这是洋葱新闻，一度怀疑这位大中华区负责人的智商，不说就不存在了？皇帝的新衣么？

虽然后面特斯拉全球副总裁陶琳称，我们食堂有韭菜馅饺子，但大家都心知肚明，这个标签，是因为特斯拉“频繁降价”而贴上去的。

曾几何时，企业高管还会在社交媒体进行辟谣，说近期不可能降价了，没有降价空间了等等。但频繁的打脸让企业方面干脆闭口不谈，作为用户也都恍然大户，特斯拉的规律降价似乎和诺基亚当年发布新机一样，属于企业的常规操作。

图片来源：官网

一般车企对同一款车的降价不是没有，但是像特斯拉这样平均每月一降的也是“奇葩”了。

特斯拉明显就是成本降了，车价就会降。

你说别的车企成本降低有必要让利给消费者吗？像英特尔一样挤牙膏，自己赚取超额利润不香吗？

如此“良心”降价，自己利润不但少了，而且会让老车主觉得自己被“割韭菜”，新车主成了等等党，还让一众同行压力山大，不仅技术和产品要追赶，成本还要想办法降低，逼死人的节奏。

其实这番操作背后是特斯拉更大的“野心”。往大了说是为了实现特斯拉的企业愿景，往小了说，这是为了争夺市场。

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特斯拉的“泡沫”

近期，频频有分析师将矛头指向“特斯拉的泡沫”，电影《大空头》的原型、知名对冲基金管理者Michael Burry也不例外。他似乎捕获了新的“目标”，并加入了看空特斯拉的行列。

Burry近日指出，特斯拉的估值与业内其他公司相比过于荒唐。他在Twitter上发布了一张表格，显示了特斯拉与其他竞争对手的估值对比。他惊叹道，“特斯拉的市销率已经达到18，而行业平均仅为0.35。”

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近期，许多华尔街大佬也是纷纷加入了“特斯拉空头阵营”，包括绿光资本掌门人埃因霍恩(David Einhorn)、Stanphyl Capital Management管理合伙人斯皮格尔(Mark spiegel)、Kynikos Associates联合创始人查诺斯(Jim Chanos)等。

在他们看来，特斯拉如今就是资本市场最大的泡沫之一，其股价远远超过了合理的估值。不被看好的盈利前景与业务增长的可持续性，尤其是居高不下的负债率都让特斯拉像是在悬崖上跳舞，随时都有坠崖的可能。

此外，在追踪该股的33家证券公司中，只有8家公司对特斯拉的评级为买入，15家公司对其评级为持有，有10家公司建议卖出。

目前，多数华尔街分析师对特斯拉态度持中性或看空，但相较此前，一些投行分析师悲观加剧，如摩根大通直接看跌80%，另一些则反而上调了目标价。

素材综合自：财联社、叶檀财经、财新网