1个月暴涨30%！这只基金能买吗？中概股回归如何布局？

周五（5.29），A股今日迎来5月收官战，指数低开高走，三大股指均翻红。截至收盘，沪指涨0.22%，报2852.35点；深证成指涨0.87%，报10746.08点；创业板指涨1.54%，报2086.67点。

两市合计成交5723亿元，北向资金今日净流入74.22亿元。

投资参考

1、一边“爆款基金”，一边募集失败！基金分化明显

近期，百亿“爆款基金”频现，大家抢晕了头。可是，还有这么一批小基金，无人关注，生存艰难。

日前，中融基金一则基金合同不能生效的公告引起业内热议。原定于6月29日结束募集的中融鑫优创宣布4月28日提前结束募集，但近日却又公告称，基金合同不能生效。

基金既然提前结束募集，为何又宣布募集失败？相关人士回应称：“由于投资策略不再适合市场变化，出于保护投资者利益的考虑，决定提前终止”。

值得注意的是，中融鑫优创此前发布的基金招募说明书中显示，姜涛是该基金的拟任基金经理，5月16日中融基金发布公告称，姜涛因个人原因离职。此外，中融基金的多只产品存在清盘风险或已经停止运作。

相关人士表示，之前也出现过类似的情况，由于机构资金不能及时到位，基金宣布募集失败。不少小基金公司难以满足银行渠道的门槛，产品缺乏竞争力，渠道力量较为薄弱，发行受机构客户影响较大。

分析人士称，公募基金行业头部效应愈发明显，未来小基金公司的生存将更为艰难。规模排名后50家基金公司，占全行业基金公司数量的三分之一强，但管理规模的行业占比却仅剩下1%。因此，大家在选择基金时需要注意选择基金公司也非常重要，对于公司旗下多只基金清盘、人员频繁变更的公司需注意风险。

2、这只指数1个月暴涨30%！相关主题基金开启限购

越南股市涨幅登顶全球冠军！从今年四月初到今年五月初，在一个月的时间内，越南形成了多种利好消息的双击效应，从而使得越南股市成为新兴市场第二季度的冠军，在全球市场上，二季度的股市表现超越越南股市的，也几乎没有。

Wind数据显示，今年四月份以来截至5月22日，中国A股的上证指数累计上涨2.3%，美国的标普500指数累计上涨14%，日本的日经225指数累计上涨约8%，与之相比的是，越南指数累计上涨约30%。即便是新兴市场中被大幅度看好的印尼、印度，也被越南股市秒杀。

数据来源：Wind；数据截至：2020.5.29

市场人士认为，越南股市强势程度超越其他印度、印尼等新兴市场经济体的核心原因，除了越南廉价的劳动力、地理位置靠近中日韩等东亚等贸易大国等因素，越南在疫情期间的表现也好过印度等国家。

越南股市的强势格局，使得前期暴跌的天弘越南基金一改阴霾，几乎收复全部失地。这是公募市场上首只、唯一的越南市场QDII基金，成立于2020年1月21日，在建仓期刚好遇到新冠肺炎疫情扩散，受恐慌性因素影响，越南股市应声大跌，该基金的净值一度下跌至0.747元。

不少投资者见势抄底天弘越南基金，然而，因抄底天弘越南基金的资金太多，外汇额度吃紧，天弘越南基金已开始限制大额资金申购天弘越南基金。

图片来源：基金公告

分析人士表示，越南VN30指数的这轮反弹表明越南股市已迈入技术性牛市，短期市场大幅反弹带动估值回升，目前VN30指数估值（LTM P/E）约为10.6倍，仍然处于过去5年均值的1倍标准差以下；除此之外，5月份以来海外资金正在净流入越南市场，海外资本的信心正在恢复。

当前越南VN30指数的估值水平仍然处于较低水平，越南经济特有的优势在于其生产要素的低成本优势、快速成长的中产阶级，人口结构和一惯性的开放政策；即使在当前疫情影响下，越南经济仍然保持相对较快的增速，并且后续弹性较大。

不过，近期抄底人数过多，投资者不要盲目跟从，QDII基金申赎时间较长，存在流动性风险，且费率较高，同时也存在费率风险。投资者还需在收益与风险间做好衡量。

3、是时候布局了！两家中概股即将回港上市！

中概股回港上市再填两员猛将！目前，已有媒体获知，京东将于5月31日在港交所挂出招股书，最快6月初招股，预计6月18日挂牌，募资约30亿美元。而网易最快将于6月初在香港招股，如无意外6月上旬可在港上市，计划筹资20亿至30亿美元。

据分析机构统计，符合回归条件的中概股大有19家，预计还有更多中概股踏上“回家”之路。

中概股为什么要“回家”？

一方面，纳斯达克交易所提案的一些规定与中国国内的法律相冲突。另一方面，中概股这些年在美股市场并非是花团锦簇的生活，也有不少公司因股价过低也收到退市通知。

有分析人士称，从阿里巴巴和中芯国际的经验看，网易和京东等比较优秀的中国公司回到本土上市，不仅有利于融资、增加市场流动性，还有利于获得更好的估值。在当前形势下，可适当规避香港本地公司股票，关注中概股回归趋势，中期继续配置优质稀缺互联网及软件服务龙头。同时，还可以通过寻找与中概股业务及产业链相关、股权有所交叉等方式梳理了中概股所对应的“概念股”，分享新经济发展的红利。

财经点评

4、养老有望了？养老金第三支柱建设正在提速！

我们知道，成熟的养老体系是由三大支柱（政府养老、企业养老、个人养老）构成的，但我国目前85%的人口养老仅依靠第一支柱，第二支柱覆盖不足，第三支柱更是几乎为空白，这使得不但公民生活质量难以维持，还大大加剧了国家的财政压力。目前我国的养老金缺口越来越严重。

近期，围绕“养老”议题，多位代表委员建言献策，如加速推进养老金第三支柱建设、深化扩大税延商业养老险改革试点、放开养老金投资限制、借助资本市场提高养老金投资收益等。

对此，银保监会相关负责人27日表示，个人税收递延型商业养老保险试点进展平稳。下一步，银保监会将积极协调财政部、税务总局等相关部门，完善税延保险试点政策，扩大试点地区范围。

将来，随着二三支柱的壮大，养老金投资管理规模料水涨船高，为资产管理行业带来一片“蓝海”，与此同时，相关人士认为权益投资比例相对较低，削弱了年金基金的长期投资增值能力，建议将年金基金投资权益资产的比例上限适当升至40%。若此建议被采纳，未来养老金权益资产投资“天花板”升高，将为资本市场带来可观的增量资金，利好权益市场的发展。

5、债市有救了？4天6700亿，央行“红包雨”全力呵护资金面！

今日（5.29），央行再开展3000亿元逆回购操作，较前次操作再增加600亿元。本周合计开展6700亿元逆回购操作，创逾3个月新高，且全部实现净投放，规模上远超过4、5月定向降准释放的资金量。

这是本周以来央行第四次开展逆回购操作。操作量一次比一次大。

5月26日，100亿元；

27日，1200亿元；

28日，2400亿元；

29日，3000亿元。

在沉默了50多天之后，央行突然重启公开市场操作，并连续加大资金投放力度，为什么呢？

此次操作或由于地方债发行高峰叠加缴税高峰，再加上月末等传统因素影响，致使资金面收紧，流动性供求缺口加大，央行才恢复逆回购操作，此乃对冲的常规操作。

我们知道市场上的资金多了，那么利率就会降低，利率和债券价格呈反向关系，因此，有利于债市。不过，是否能长期保持下去，仍需持续关注政策的宽松程度。

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