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安信基金聂世林：今年市场仍存较大空间
2019-04-23 14:38:56 来源：
今年A股迎来难得的普涨行情，上证综指从2500点左右起步连续向上攻破。目前大盘围绕3200点附近震荡徘徊。站在当前，未来市场将何去何从？安信基金基金经理聂世林表示，从全年维度来看，市场依然存在较大空间。个人目前重点关注行业景气度中短期向上的行业和领域，尤其看好地产后产业链、消费端，新能源汽车等行业和板块。
据了解，聂世林行业研究经验丰富，擅长通过针对性强的调研自下而上挖掘具有高增长潜力的个股。银河证券数据显示，截至2019年4月19日，聂世林管理的安信优势增长今年以来净值增长率为40.06%，在同类456只灵活配置型基金中排名前6%。
现阶段看好三大领域
Wind数据显示，截至4月19日，上证综指今年以来已上涨31.15%。在安信基金聂世林看来，投资者无需因为A股一季度已取得较大涨幅，而担心“后市乏力”。首先，涨幅的多少不是决策的主要依据；其次，一季度上涨主要是内部流动性放松和外部中美贸易摩擦的缓解，市场风险偏好从极度悲观修复到正常水平。随着大规模减税、中小企业融资环境的改善，宏观经济可能会在下半年的某个时期确认底部，盈利可能会见到拐点。因此，聂世林对于市场并不悲观，认为结合当前的估值水平、资金流入，市场依然存在较大空间。
具体到行业的选择上，聂世林强调，目前比较看重成长性，尤其是行业的景气度，也就是说赋予行业未来1到2年景气度的决策权重比较大。具体来说，现阶段看好三个领域，一是地产后产业链，当前地产销售增速相对较弱，但绝对量维持高位，开发商现金流相对宽松，竣工增速大概率会有所恢复，地产后产业链可能会相对有收益。二是消费端，随着减税效应的显现，估值也处于相对低位，也是重点布局领域。三是新能源汽车，相关产业链孕育非常大的机会，该行业具备产业集群的优势，随着补贴退坡，电池成本下降以及车型多样化，未来将产生一批大市值的公司，中长期保持看好。
基金经理的核心价值是发掘阿尔法
在过去12年证券从业经历中，聂世林形成了自己的投资方法，他认为对一个基金经理来说，核心价值就是发掘阿尔法，找到超越市场这部分的收益。
在选股过程中，聂世林比较看重三个要素：一是行业景气度，基本面发生边际改善的行业和公司尤其会吸引他的注意力，获利的概率会相对更高；二是竞争优势，竞争优势是企业能持续盈利的前提条件，优势越明显护城河越宽，获得超越行业平均收益的概率就越高；三是估值，在前面两个条件的基础上，耐心等待市场给予合理的估值买入时机。
聂世林表示，投资者把资金委托给基金经理管理，因此基金经理首先要具备信托责任，做大概率的事，而不是去赌高赔率的小概率事；其次，必须具备正确的三观，把资金配置到真正为社会做出贡献、创造价值的企业，并长期持有；再次，正确理解和看待市场，情绪不为市场所动，把更多精力放到跟踪企业内资价值上。最后，必须清晰地了解自己的能力圈，有所为有所不为。
同时聂世林也表示，基金不同于股票，不是交易的筹码。基金主要是组合投资，而且有专业团队合作与各种外部支持，未来专业化程度会越来越高。短期的收益可能不如股票，但长期不一定会低，而且风险可控。建议个人投资者选择具有信托责任、专业可靠的机构，树立长期、追求合理回报的理念，赚钱自然水到渠成。
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