均线来看，各均线呈多头排列，量能放大。沪市大盘日线图上MACD指标线完全运行到0轴之上，红色柱增长，显示对应级别的反弹还有上冲动能。今日带来分享如下：

1、聚焦主业持续发酵，新品放量海阔天空

2、镀膜龙头尽享 3D 感知、AR 新机遇

3、抗震新标准立法在即，受益减隔震系统需求爆发

4、战略转型取得阶段成效，高端+低端双轮驱动成长

一、聚焦主业持续发酵，新品放量海阔天空

洽洽食品(002557)

坚果炒货领域小龙头，改革突破边际变化不断。精耕炒货二十载已完成产品/渠道/品牌的深厚积累，牢牢站稳坚果炒货龙头地位。曾困于多元化失败面临发展瓶颈，创始人回归后全方位变革打破成长桎梏。产品上精简产品聚焦核心爆款,重磅推出蓝袋和每日坚果，营销上持续创新与时俱进，渠道上海外建厂并改善电商经营，体制上改革组织、人员、文化、激励激发内在活力。改革红利未减，深层变化影响长远。

瓜子：基础性现金流业务，稳健且附有中观弹性。瓜子行业发展成熟格局龙头集中，洽洽一骑绝尘品类优势难以撼动。中期看新品蓝袋瓜子可有效打破瓜子经营瓶颈驱动新一轮内生增长。基于新品投放模型目前时点正处于业绩增长较快时间区间，未来增长一部分来自于协同效应驱动的总销量提升，另一部分来自公司引导和消费升级带来的稳步结构升级。

坚果：树坚果高景气雪坡长，决心扎根再续辉煌。符合健康潮流的树坚果正处高速发展风口，终端规模千亿且未来将以20%以上复合增速增长，对标海外我国人均消费量极低，未来仍有 2-3 倍空间。每日坚果脱胎于树坚果迅速爆红，19 年市场终端规模可达百亿，未来 3年复合增速保守估计 30%以上，且品类新兴尚未固化。

二、镀膜龙头尽享 3D 感知、AR 新机遇

水晶光电(002273)

多摄和光学屏下指纹解锁提高成像光学元件需求，有望增厚公司营业收入。尽管智能手机已进入存量市场阶段，但多摄/潜望式模组普及、像素升级，以及屏下指纹解锁、智能驾驶等增量应用仍在不断提升成像光学元件需求。水晶作为专业的 IRCF 生产商（18 年 IRCF 全球市场份额为 27%，排名第一），具备行业领先的镀膜技术，与多个国际知名智能手机及相机品牌厂商均有稳定合作。我们认为，受终端需求增加， IRCF 产品向蓝玻璃升级，以及水晶滤光片组立件项目扩产完工，成像光学收入有望稳步增长。

全球领先大型窄带滤光片镀膜企业，3D Sensing 新趋势下的核心受益者。自苹果推出 iPhone X 开启人脸识别新潮流，智能手机旗舰机型纷纷在摄像模组中搭载 3D Sensing 模组以实现面部解锁功能，优化拍照效果。此外，3D Sensing 在智能支付、VR/AR 手势追踪等领域也有应用。Yole 预计 22年全球 3D Sensing 市场规模为 90 亿美元，对应 18-22 年 CAGR 为 37%。窄带滤光片为 3D 模组接收端必用元件，而目前全球仅有 VIAVI 和水晶两 家大型窄带滤光片镀膜公司。随着 3D Sensing 应用场景不断丰富，公司扩产项目完成匹配新增需求，高毛利的生物识别业务将成为重要利润支撑。

前瞻布局新型显示，卡位关键技术，已实现 AR 量产贡献收入。目前，光波导已逐步成为 AR 眼镜成像主流解决方案，而技术不断进步或推动 AR 眼镜降价加速 AR 眼镜新品普及。IDC 预计 2023 年 AR 眼镜出货量将达到 3190 万台，对应 19-23 年 CAGR 为 169%。水晶通过投资光波导龙头公司Lumus、与德国肖特成立合资公司晶特布局 AR 镜片，已成功卡位 AR 眼镜关键技术。1H19 晶特投产，水晶新型显示收入同比增长 31%。随着 AR 新品推出、行业需求放量，水晶新型显示业务有望实现快速扩张。

三、抗震新标准立法在即，受益减隔震系统需求爆发

震安科技(300767)

政策推动需求扩张，公司领先优势明显。震安科技 是做建筑物柔性减震系统的领先企业，市占率超过30%。住建部下发的《建设工程抗震管理条例(征求意见稿)》，已进入到国务院2019年的立法工作计划。条例正式通过后，市场空间将大幅增加，震安也在扩张产能做准备。

震安科技在行业内领先。震安科技在隔震、减震产品的市场占有率分别为39%、30%左右，产品质量领先，推动多项行业标准的制定，未来将是高烈度区建筑配套推广设施的主要提供方。公司有壁垒高、技术成熟、客户黏性大、规模效应强的特点，决定了领先格局将持续并不断强化，业绩快速提升。

公司财务指标优秀。从震安科技的财报情况来看，2015年-2018年，公司的年均复合增长率为31.88%，归母净利润年均复合增长率为28.38%。在高速增长的同时，震安科技各项财务数据保持健康，销售毛利率和权益净利率领先其他对手。负债指标和营运指标均显示向好，实现高质量发展。

四、战略转型取得阶段成效，高端+低端双轮驱动成长

克明面业 (002661)

管理层顺利交班，新战略思路逐步形成：公司是国内挂面行业龙头企业，产能、销售额、市场占有率均名列行业前茅，创始人陈克明为公司实际控制人。2016 年公司核心管理层进行新老接班，创始人之子陈宏担任总经理，相应高管团队也进行大幅调整。伴随主要管理层变化，16-17 年可谓是公司战略的过渡期，18 年以来公司总体发展思路逐步清晰，提出产业链向上游延伸降低成本，以高性价比策略力争中低端市场，并辅以湿面、方便面种子业务培育的新发展战略。新战略探索转型下，公司业绩因业务调整而略有波折，但新业务前景日趋光明。

高端挂面增长潜力仍足，凭借龙头地位尽享升级红利：虽挂面行业需求相对饱和，但高端挂面基数小&空间大，仍有望长期保持较快扩容速度，且高端挂面较高进入门槛亦保障良性竞争环境。公司作为高端挂面绝对龙头，凭借强品牌认知、货架垄断、规模优势构筑宽广护城河，且卓有成效的功能化、细分化产品创新及营销体系规范化、精细化演进也在持续强化公司竞争力，低端挂面放量亦有望助推高端挂面加速导入县乡市场渠道。因此公司有望最大化受益消费升级红利，高端产品有望保持 10%以上复合增速，面粉自供比例提升推动高端毛利率未来 3 年或提升 3.5pcts，大幅增厚高端挂面利润贡献。

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