【海通策略】上周资金净流出108亿元（荀玉根、郑子勋）

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上周资金入市及情绪指标总结

最近一周资金入市合计约净流出108亿元。其中资金流入方面（银证转账数据自2017年6月16日后未更新，因此不统计该数据），融资融券余额减少14亿元；公募基金发行增加88亿元；沪股通规模减少85亿元；深股通规模增加25亿元。资金流出方面，IPO融资规模59亿，产业资本净减持21亿，交易费用为42亿。前一周资金净流出33亿。以可比口径（剔除银证转账）回顾历史，2012年以来周度资金最大流入1364亿，最大流出4450亿，平均流入137亿。

市场情绪处于05年以来低位。第一，2005年以来周换手率（年化）高点、低点分别为1714%、83%，均值为359%，最近一周为171%，处在历史上由低到高20%的分位，较前一周的172%下降。第二，2005年以来涨停股个数占比（五日平滑）高点、低点分别为37%、0%，均值为1.5%，最近一周为0.90%，处在历史上由低到高40%的分位，较前一周的0.98%下降。第三，2016年上证综指2638点以来融资交易占比高点为12.1%，低点为5.8%，最近一周融资交易占比7.18%，处在历史上由低到高38%的分位，较前一周的7.30%下降。第四，2005年以来A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）高点为4.9%，低点为-2.7%，最近一周风险溢价为2.94%，处在历史上由低到高72%的分位，较前一周的2.73%上升。第五，2005年以来沪深300股息率/十年期国债收益率高点为1.05，低点为0.09，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.80，处在历史上由低到高83%的分位，较前一周的0.77上升。第六，2010年以来股票型基金仓位处于77-92%区间，截止最近一周仓位为85.5%，较前一周的85.5%持平；混合型基金仓位处于50-81%区间，截止最近一周仓位为53.0%，较前一周的53.2%下降；偏股混合型基金仓位为76.0%，较前一周的76.6%下降。

资金入市及市场情绪指标

每周资金入市合计

最近一周资金净流出108亿元，而前一周净流出33亿元（皆未统计银证转账数据）。

资金流入指标1：个人投资者

投保基金公司的银证转账数据只公布到2017年6月，之后的数据用证券业协会的证券公司客户交易结算资金来统计，19Q1较18年底上升5621亿元。

资金流入指标2：机构投资者

最近一周公募基金新发行增加88亿元，19年累计发行2008亿；7月以来阳光私募发行16.45亿，19年累计发行210亿。

资金流入指标3：融资余额

最近一周最后一天融资余额8946亿，较前一周减少14亿。

资金流入指标4：沪股通和深股通

最近一周沪港通和深港通资金流出60亿，而前一周流入26亿

资金流出指标1：IPO融资

最近一周IPO融资规模为59亿，前一周为8亿。

资金流出指标2：产业资本净减持

最近一周产业资本净减持21亿，前一周净减持38亿。

资金流出指标3：交易费用

最近一周交易费用（包括交易佣金和印花税）为42亿，前一周为42亿。

市场情绪指标1：换手率

2005年以来日换手率（年化周平滑）高点、低点分别为1714%、83%，均值为359%，最近一周为171%，较前一周的172%下降。

市场情绪指标2：融资交易占比

2016年上证综指2638点以来融资交易占比高点为12.1%，低点为5.8%，最近一周融资交易占比7.18%，较前一周的7.30%下降。

市场情绪指标3：涨停股个数占比

2005年以来涨停股个数占比（五日平滑）高点、低点分别为37%、0%，均值为1.5%，最近一周为0.90%，处在历史上由低到高40%的分位，较前一周的0.98%下降。

市场情绪指标4：基金仓位

根据WIND数据测量， 2010年以来股票型基金仓位处于77-92%区间，截止最近一周仓位为85.5%，较前一周的85.5%持平；混合型基金仓位处于50-81%区间，截止最近一周仓位为53.0%，较前一周的53.2%下降；偏股混合型基金仓位为76.0%，较前一周的76.6%下降。（注：测算值可能和实际值有偏差）。（注：测算值可能和实际值有偏差）

市场情绪指标5：风险溢价

2005年以来A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）高点为4.9%，低点为-2.7%，最近一周风险溢价为2.94%，处在历史上由低到高72%的分位，较前一周的2.73%上升。

市场情绪指标6：股息率/利息率

2005年以来沪深300股息率/十年期国债收益率高点为1.05，低点为0.09，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.80，处在历史上由低到高83%的分位，较前一周的0.77上升。

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