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A股震荡整固 机构：短期仍是调整期 但行情并未结束
2019-03-20 15:49:00 来源：证券时报
近期，市场出现调整，沪指在3100点下方震荡整固。
对于近期市场走势，浙商证券认为，短期仍是调整期，但行情并未结束。一方面市场之前涨幅过快，有技术调整需要，另一方面则是因为监管层规范杠杆资金入市带来的短期扰动。但这并不会影响行情趋势。宏观数据基本处于预期范围内，经济并未证伪，且政策宽松预期尚在。进一步来看，排查配资风险，仅放缓市场资金快速入市，却并未改变市场资金入市的趋势。加强监管能够避免金融风险放大有助于中长期行情的启动。
回顾历史，99年-01年，08 年底-09年和14-15年行情均建立在经济企稳或反弹的基础。99年-01年的行情主要看点是519行情的启动，但启动前经济却持续下滑。不过，在经济见底前，指数在上涨后也出现大幅调整，直至四季度经济见底。随着经济企稳反弹，行情逐步展开。08年底-09年的行情主要是在政策预期下开始的一轮行情。与99年-01年行情不同的是，这次的行情并未出现长达近半年期的调整。这与政策强刺激，经济快速反弹有关。14年-15年行情更是典型的经济见底，政策放松开始牛市。从2012年四季度开始，GDP增速从8.1%持续回落，直至2014年三季度7.1%，经济开始短暂企稳，基本处于7.0%-7.2%小范围波动。伴随着降准降息，市场开始了一波牛市行情。很显然，经济企稳是市场行情的重要看点。
2019年经济和政策可能更像99年-01年。IMF预测2019年和2020年GDP增速均为6.2%，2019年以wind一致预期数据来看，经济最早可以在下半年三四季度能够企稳于6.2%。经济下滑过程中，政策放松预期强。然而，此时政策放松与08年底—09年大不相同，很难引导经济走向过热。与 14—15年不同在于金融风险。总体来看，2019年更似99年-01年情形，投资者需摒弃熊市思维。
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