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广发策略戴康：上周两融继续上升 北上资金回暖
2019-04-09 15:52:52 来源：金融界
报告摘要
一、股市流动性跟踪
一级市场：上周IPO上市规模19亿元，前一周IPO上市规模40亿元。
二级市场：上周两融融资余额上升叠加北上资金流入，A股整体呈现净流入态势。其中，资金流入方面，两融融资余额上周新增237亿元，场内杠杆资金规模持续上升。陆股通北上资金净流入44亿元，扭转此前连续两周净流出的局面。国内新发基金（股票型+混合型）规模49亿元；资金流出方面，重要股东减持2亿元，交易费用82亿元。
4月（截至4月7日）北上资金净流入44亿元，流入主要集中在商业贸易、银行、采掘等行业。
投资者情绪：上周融资交易占比10.6%（前一期9.6%），日度换手率2.0%（前一期1.6%），机构合计挂单卖出23亿元（前一期卖出511亿元）。
限售股解禁：上周限售股解禁208亿元，前一期限售股解禁656亿元。预计本周限售股解禁528亿元。
二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
基础货币投放：上周公开市场操作净投放为0亿元。2月，公开市场操作和广义再贷款合计净回笼基础货币6267亿元。
信用货币派生：19年2月，M1增速2.0%（前一期0.4%），M2增速8.0%（前一期8.4%）；新增社融7030亿元（前一期46400亿元），金融机构新增人民币贷款8858亿元（前一期32300亿元），其中，居民中长期贷款2226亿元（前一期6969亿元）。
三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
货币市场：上周SHIBOR隔夜利率下行62BP，R007下行101BP；
国债市场：10Y国债收益率上行20BP至3.27%，10Y-1Y期限利差走扩18BP；
信用债市场：5Y企业债收益率上行11BP，信用利差下行6BP；
理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）下行1BP；
票据市场：长三角和珠三角票据贴现率均下行5BP；
外汇市场：美元兑人民币汇率下降0.31%，人民币小幅升值。
风险提示：流动性环境出现超预期波动。
报告正文
一、股市流动性跟踪
说明：二级市场的银证转账数据从6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新截止上周日（2019年4月7日）。
1.1一级市场和二级市场资金流
（1）IPO融资：上周IPO规模19亿元，前一周IPO规模40亿元。
（2）重要股东增减持（A股整体）：上周重要股东净减持2亿元，前一周净减持40亿元。其中净增持规模前三分别为计算机、有色金属、电子；减持规模前三分别为传媒、交通运输、轻工制造。
（3）新发基金（股票型+混合型）：上周新发基金49亿元，前一周新发218亿元。
（4）两融融资余额：上周两融融资余额为9369亿元，前一周为9132亿元，两融融资余额增加237亿元。
（5）陆港通北上资金流入净额：上周陆股通北上资金净流入44亿元，前一周净流出7亿元。4月（截至4月7日）北上资金净流入44亿元，流入主要集中在商业贸易、银行、采掘等行业。
（6）交易费用：上周为82亿元，前一周为76亿元。
1.2 市场情绪跟踪
（1）融资交易占比：上周为10.6%，前一周为9.6%；
（2）日度换手率：上周为2.0%，前一周为1.6%。
（3）机构资金流向： 上周机构挂单卖出23亿元，前一周为卖出511亿元。
1.3 其他重要指标跟踪
（1）限售股解禁：上周限售股解禁208元，前一周限售股解禁656亿元。预计本周限售股解禁528亿元。
（2）QFII&RQFII净额变化
QFII净额：3月QFII净额增加10亿元，2月净额增加7亿元；
RQFII净额：3月RQFII增加5亿元，2月净额增加118亿元。
二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
基础货币投放：上周公开市场操作净投放为0亿元；3月，公开市场操作和广义再贷款合计净回笼基础货币6267亿元。
信用货币派生：2019年2月，M1增速2.0%（前一期0.4%），M2增速8.0%（前一期8.4%）；新增社融7030亿元（前一期46400亿元），金融机构新增人民币贷款8858亿元（前一期32300亿元），其中，居民中长期贷款2226亿元（前一期6969亿元）。
三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率下行62BP，R007下行101BP，3个月同业存单收益率上行3BP；
国债市场：上周，1年期国债收益率上行3BP，10年期国债收益率上行20BP至3.27%，期限利差走扩18BP；
信用债市场：上周，5年期企业债收益率上行11BP，信用利差下行6BP；
理财市场：上周，人民币理财产品收益率（3个月）下行1BP；
票据市场：上周，长三角和珠三角票据贴现率均下行5BP；
外汇市场：上周，美元兑人民币汇率下降0.31%，人民币小幅升值。
风险提示
1、流动性环境出现超预期波动。
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