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新劲刚（300629）：剥离传统民品业务，盈利能力有望提升
2020-10-09 11:48:03 来源：萝卜投研
看好射频/微波、军工新材料业务前景， 维持“ 买入”评级
公司聚焦军品业务后， 子公司宽普科技的军工电子业务、康泰威的军工新材料业务有望在“十四五”期间各类武器装备持续放量（尤其是高景气度的军机、导弹等应用领域）的背景下迎来高速成长。我们 维持盈利预测不变， 公司2020/2021/2022 年可分别实现 EPS 0.54/0.78/1.19 元，对应 PE 49/34/22 倍， 维持“买入”评级。
剥离传统金属基超硬材料制品业务、聚焦军品业务，有助盈利能力提升
事件：公司发布公告正在筹划资产出售的事项，拟出售金刚石工具、香港劲刚以及科大博德三家子公司 100%股权，最终购买方为公司实控人王刚先生，若交易完成，公司将不再经营传统金属基超硬材料制品业务。此次剥离传统民品业务，公司将退出景气度相对低迷的建筑陶瓷行业，有助于改善资产质量和财务状况；并集中有效资源聚焦军品业务， 未来公司将以广东宽普科技有限公司为核心，做大做强军工电子业务， 以佛山市康泰威新材料有限公司为载体，稳步拓展军工新材料业务，提升盈利能力。
“十四五”期间各类武器装备持续放量，军品业务有望迎来快速增长
宽普科技军工射频/微波产品以及康泰威吸波材料/防腐导静电材料/热喷涂材料等军工新材料产品有望充分受益航空、导弹等细分领域高景气度，成为公司未来业绩增长的主要来源： 1）“十四五”期间，以“ 20 系列”为代表的新型空军装备有望加速列装，带动上游机载射频/微波相关产品、军工新材料放量增长； 2）伴随中国空、海、陆、火箭军武器平台数量的快速提升，所搭载导弹需求也将随之大幅增加，叠加国内实战化训练增多也将进一步加大对导弹的消耗，随着导弹需求的快速释放，弹载微波相关产品有望迎来大幅增长。
风险提示： 新产品拓展低于预期、 武器装备列装不及预期
以上内容节选自【开源证券】已经发布的研究报告《新劲刚（300629）公司信息更新报告：剥离传统民品业务，盈利能力有望提升》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。
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