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太平人寿19亿元定增中联重科为何泡汤？
2020-10-09 19:55:58 来源：保观察
10月6日，太平人寿在中保协官网公告称，该公司与中联重科（000157.SZ）此前签署的非公开发行股份认购协议因环境变化终止。
这意味着，继中国平安终止招商蛇口定增之后，太平人寿对中联重科的定增也终止。对于此次终止原因，太平人寿称，“因市场环境及监管政策变化，中联重科对原非公开发行A股股票方案进行相应调整，经我公司慎重研究，并与中联重科协商一致”，双方于2020年9月29日签署终止协议。
太平人寿的这个理由比较官方，对于普通投资者而言，该如何来理解这段话？此外，也有些意外的是，中联重科股价今日大涨3%。
01.定增价格谈不拢或是主因
先来看本次定增事件的两主角。太平人寿是中国太平旗下重要子公司，也是国内中大型寿险企业之一。
在2019年人身险公司保费收入排名中，太平人寿以1404.59亿元排名第五位，市场份额占比4.74%。这一年，太平人寿的保费收入高于新华保险和泰康人寿。
中联重科，是国内从事工程机械、农业机械的全球化企业，与三一重工是死对头。不过，中联重科的市值只是三一重工的三分之一。
今年7月8日，太平人寿在中保协公告了此次认购中联重科非公开发行股份的认购情况。根据双方协议，太平人寿拟用保险责任准备金或自有资金直接参与投资并举牌中联重科非公开发行的A股股票。
具体来看，太平人寿拟按发行价格5.28元认购359848484股中联重科A股股份，持股比例5.53%，总价格近19亿元。
在这三个月里，A股市场确实发生了较大变化，特别是7月和8月，股市涨势如潮。这也使得中联重科的股价从6月30日的6.43元/股最高涨至7月中旬的9元/股附近，大涨了40%。而太平人寿参与定增的价格5.28元/股还是非常低的，基本上只要参与认购就大赚一笔。
即使以9月29日中联重科股价8元/股计算，太平人寿也能浮盈2.72元/股，总盈利预计9.8亿元，盈利幅度超过50%。
因此，从中联重科一方来说，定增价格5.28元/股显然就目前的市场价格而言确实太低了，以市场变化来否决这次定增协议也是可以理解的。
所以，这次协议终止，反而引发中联重科股价大涨，这也就好解释了：低价增发终止，对中联重科的中小投资者而言确实是个利好消息。
02.举牌大悦城损失5.7亿元
除了举牌中联重科，太平人寿今年以来还举牌了大悦城（000031.SZ）、农业银行（01288.HK）两家上市公司。
真是事与愿违，太平人寿举牌中联重科虽浮盈近10亿元但以失败告终，虽成功举牌大悦城和农业银行但却是浮亏的。
今年1月，太平人寿以19.07亿元获配了大悦城非公开发行股份2.83亿股，每股价格约合6.73元，锁定期为12个月。而时至今日，大悦城股价跌至4.7元，与太平人寿的定增价格跌了30%。这意味着，太平人寿此次账面损失约5.7亿元。
此外，今年3月，太平人寿举牌农业银行H股的价格是2.83港元，而目前农业银行H股的价格为2.42港元，每股亏损了0.41港元。好在这次，太平人寿只买了0.3亿股，账面大约损失0.12亿港元。
当然，这只是账面损失，如果两只股票的价格回升了，太平人寿还可以盈利卖出。但这也需要等到时间来验证。
由此来看，跟着险资炒股也并不是全胜之道，也是有不少风险的。
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