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德债收益率恐跌破欧洲央行存款利率 欧洲将经历“失去的十年”？
2019-07-03 20:20:21 来源：腾讯网 阅读量：7.92万
腾讯证券7月3日讯，德国10年期国债收益率正游走在首次跌破欧洲央行存款利率的危险边缘。欧洲最安全、流动性最强的债券市场飙升，使得德国国债收益率逼近欧洲央行-0.40％的存款利率水平。分析师预计德国国债将继续上涨，因为他们相信势将接替德拉吉出任欧洲央行行长的拉加德将通过降息或新的量化宽松政策加码刺激措施。高盛集团预计，到2019年底基准德国国债收益率将下滑至-0.55％。
德债收益率的这一走势支持欧洲可能正在经历“日本化”的论点，即出现长期低利率和通胀低迷并存的局面。这可能会刺激投资者涌向意大利债券等高风险资产，这些资产提供了更高的收益率，但是市场情绪如果转向，则可能会被大幅抛售。
“德国国债收益率如果跌破欧洲央行存款利率，投资者将质疑其价值，” Mizuho International Plc.的欧洲利率策略负责人Peter Chatwell指出。“如果有投资者认为收益率-0.4％的10年期德国国债有投资价值，那么他必然会觉得收益率在0.25％的30年期德国国债更有价值，因为后者到期时至少收益是正的。”
本周10年期德国国债收益率已下跌7个基点，周三触及纪录低点-0.39％。欧元区债券今年全线飙升，意大利两年期国债收益率跌破零，比利时、法国和荷兰的10年期债券也纷纷加入全球负收益率债券的行列。
稀缺的债券
欧洲央行目前可以购买收益率低于其存款利率水平的债券，但优先购买对象仍然是能提供溢价的债券。在德国，收益率高于欧洲央行存款利率的债券寥寥无几，不过德拉吉暗示欧洲央行可以修改相关规则。
有知情官员称，欧洲央行不急于在本月会议上增加货币刺激措施，而是倾向于观测更多经济数据，等到9月再采取行动。如果时间再推后，那么相关决定可能会留给拉加德，后者被提名在10月31日德拉吉的八年任期结束时接替欧洲央行行长一职。
拉加德是欧元区量化宽松的早期支持者，EdenTree Investment Management的基金经理Chris Hiorns称，在欧洲央行需要实施更具扩张性的政策之际，她非常适合担任欧洲央行行长。摩根士丹利表示，选择拉加德增强了其对欧洲央行最终将重启债券购买计划的看法。
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