一口气就要亏74%！玩可转债的风险也太太太大了吧？！

很多人都不知道，今天你们又见证了一次历史。

今天，有一只转债被暂停上市，他就是辉丰转债，在交易软件中输入128012的代码后，软件显示已经无法找到该转债。

有些人说这能说明啥？

嗯，同学们，这样和你们说吧，转债被暂停上市，这在历史上还是首例。在此之前，从来没有出现过有转债是因触发交易规则而暂停上市的。

好买哥个人觉得吧，这也是能成功加入2020年度活久见系列的。 

又见证了一次历史

根据深交所发布的公告， *ST辉丰2018年、2019年连续两个会计年度经审计的净利润为负值。

而按照深交所规定：如果上市公司最近两个会计年度经审计的净利润为负值，公司的可转债有可能会被实施暂停上市。

所以早在4月29日，辉丰转债就在深交所停牌，等待深交所在15个交易日内做出是否暂停上市的决定。

当然了，这15天是改变不了啥的，所以市场上也并没有出现大的恐慌，毕竟已经对辉丰转债的暂停上市有充分的预期。

不过对于持有辉丰转债的人来说，这15天就煎熬了。因为停牌期间，流动性被锁死，不能买也不能卖，买不到倒无所谓，不能卖最痛苦了。

终止上市后，债券持有人是不是只能看着自己的钱归零了呢？

也不是，毕竟是可转债，债券持有人还是可以去转股的。不过转股过程稍微有点麻烦：

首先先要向公司联系登记，由公司分批集中向深圳证券交易所、中国登记结算公司申请办理。

此外，债券持有人转股的话，亏损也是会蛮大的。

辉丰转债的股价为 7.71 元/股，截至 5 月 22 日公司股票收盘价为 2元/股，如选择转股，那么投资者直接面临超74%的亏损。换句话说，就是1张（面值100元）只能拿回25.94元。

这也太惨了……估计大部分人内心是一百万个不乐意。

那么，回售呢？

除了转股，投资者们还有其他办法不?

还有一种----回售。

根据相关约定，如果转债最后两个年度内连续30个交易日的收盘价格低于转股价的 70%时，将触发本期债券的回售条款。

自可转债的第五个年度起，截至5月20日，辉丰的股价已连续20个交易日低于转股价的70%，所以预计至6月5日将会触发回售条件。

回售是持有人的权利，辉丰转债持有人可以103元的回售价卖回给上市公司。只要你成本价低于103元，回售还有可能是赚的，所以说当下能回售的话，会是最理想的。

但是，辉丰股份的兑付压力现在还是蛮大的。截至 2020 年 3 月 31 日，辉丰有 8.44亿元挂牌交易，加上3%的利息，回售金额约为8.69亿。

但根据辉丰的财报显示，一季度末，公司账上现金仅有3.2亿，就算再加上3.1亿的应收账款，也无法覆盖辉丰转债全部回售的金额。

所以如果真的触发大面积回售，辉丰转债可能面临很大的违约压力。

违约这事就闹大了，所以公司也在各种想办法来阻止回售。

比如希望将股价抬至回售触发价以上。咋做的呢？

公司放出消息称，公司的部分生产线开始恢复，而且会通过出售股权的方式，与安道麦达成战略合作，共同经营辉丰股份的化学植物保护制剂产品的国内外销售业务。

这个消息曾短暂的刺激过正股股价，但是从现在的情况看，想要在6月5日前把股价从2元拉升到5.397元（7.71*70%）以上，这个基本不可能实现。

那么就只能再回到回售上面来了，但回售又没那么多钱，最后只能构成违约。

不过对于债券持有者来说，由于债权优于股权，所以虽然亏了，但是大概率还是能拿回来一些钱的。

当然，还有人对于辉丰抱着一丝希望，希望他能来一个大逆袭，比如业绩大反转什么的，这样的，但说实话，有点渺茫。

辉丰转债的正股已经是ST辉丰，这家公司曾是国内农化企业标杆，2018年惹上了大麻烦：

辉丰股份被生态环境部通报，称公司非法处置危险废物、违规转移和贮存危险废物、长期偷排高浓度有毒有害废水以及治污设施不正常运行，违法违规问题严重。而且为了应对检查，辉丰股份还临时编造危险废物管理台账，并提供虚假报表。

公司为环保违规付出的代价惨重，累计11名涉案人员被采取强制措施，11条生产线停产整治。

整整过了2年多，公司才被批准部分产品恢复生产。按照今年的局势，公司大概率也不太可能扭亏为盈，若辉丰股份2020年度经审计的净利润继续为负值，ST辉丰都要退市了。

不懂不要做

最近转债市场是有点火，不管是可转债打新还是可转债的疯狂炒作，都让小白们对于这个市场充满了好奇。

但转债市场其实还是比较复杂和专业的，比如强制赎回条件、溢价率过高导致的风险巨大，这些非专业投资者其实都是不会去注意的细节。

那么有些人会问，竟然价格太高不能买，那我买价格低的转债总可以了吧？

理论上来说，债券的价格越低，到期收益率是越高的，但是还要注意到溢价率的问题。比如市面上最便宜的两只转债——亚药转债和维格转债，到期税前收益率都很不错。

但你们看溢价率，实在太高了。

而且亚药转债，其实也有和辉丰转债一样的暂停上市可能。

据公司公告披露，亚药正股亚太药业19年业绩出现大幅亏损。同时，由于失去对子公司控制权等原因，被评级机构下调至A+评级、列入负面观察名单。

而且，就在今年1月2日，亚太药业也因涉嫌信批违规收到了证监会调查书。基本面方面，疫情催化下，亚药的传统主业原料药业务订单有一定回暖迹象，但预计仍难彻底扭转亏损局面。

你们看吧，如果自己不懂就凭着“初生牛犊不怕虎”的精神去投这些品质，运气好可能会小赚一笔，但最后大概率还是会亏损的。

再强调一次啊，投资不是赌博，一定要减少赔钱的概率。

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