一、天风证券6月金股组合

二、天风证券6月金股逻辑梳理

1、电子

金股：风华高科

投资建议：MLCC业务19年见底反转，20Q1业绩大幅提升；行业景气度短暂波动，疫情不改 MLCC 原厂上行趋势。中美贸易战加速高端国产化，聚焦主业加速技改扩产。

我们维持公司 20-21 年营收分别为 44.9/58.6 亿元（不考虑 FPC 业务剥离）、归母净利润分别为 8.3/12.5 亿元的盈利预测，目前股价对应 PE分别为 23/15，维持目标价 32.2 元，维持买入评级。

2、电力设备与新能源

金股1：八方股份

投资建议：公司中置电机量价齐升，并且成本控制能力较好。随着公司产能扩张，预计产品结构进一步高端化，提升盈利水平。原预测 2020 年归母净利润 4.2 亿，由于公司主要市场在欧洲，考虑疫情影响，下调预测值至 3.2 亿，YOY+0%。

由于疫情只是短暂影响，整体行业预计 2021 年将恢复，并且公司的长期竞争力不变。由于公司 2019 年电机销量增速略微放缓，但盈利能力提升，我们将 2021 年利润 5.3 亿元调整为 5.2 亿元，对应 PE 16x，维持“买入” 评级。

金股2：亿纬锂能

投资建议：受益于 ETC 市场高增长，锂原业务量利齐升；锂电业务多点开花。

公司本部业务已进入发展快车道，展望 2020 年，TWS 豆式电池与软包动力将成为主要增长点，预测 2020-2021 年归母净利润为 21/27亿元，同比增长 36%/33%，对应 PE 分别为 31/23X，给予“买入”评级！

3、通信

金股：中天科技

投资建议：公司光通信+电力+海缆+新能源多元化稳健经营，战略布局已完善。其中，未来光纤光缆业务有望企稳复苏，海缆在手订单充裕有望迎来持续高增长，同时特高压业务也有望受益“新基建”迎来快速增长契机。

公司19年业绩超市场预期，海洋业务板块高增长趋势有望持续，我们调整2020-2021年盈利预测为23.7亿、30.7亿元（原值为22.5亿、28亿元），同时预计2022年净利润为35.3，对应20年PE14倍，重申“买入”评级。

4、计算机

金股1：国联股份

投资建议：公司迎来战略机遇期，定增加速公司推进“平台、科技、数据”战略。

暂不考虑定增影响，维持盈利预测，预计公司 2020-2022 年净利润为 2.51、3.74 和 5.45 亿元。看好公司作为产业互联网龙头的发展前景，维持“买入”评级。

金股2：美亚柏科

投资建议：疫情背景下行业景气度高，大数据对疫情防控的显著作用，有效解决疫情暴露的痛点，同时公司主要客户是司法、行政机关，支付能力稳定。我们看好复工背景下全年收入和利润高增长是大概率事件。

维持盈利预测，预计公司 2020 年实现收入 27.6 亿元，同比增长 33%；净利润 4.6 亿元，同比增长 60%，维持“买入”评级。

5、钢铁

金股：甬金股份

投资建议：不锈钢行业供给龙头集中制造、消费升级打开需求增长空间；公司与行业龙头深度融合发展占据行业第一梯队位置；生产规模产品质量双驱动步入高速发展轨道。

我们预计公司2020-2022 年营收分别为 189.93/227.92/266.67亿元，归母净利润分别为 4.14/5.73/6.99亿元。首次覆盖，我们给出目标价格区间32.3元-35.9元，给予“买入”评级。

6、石油化工

金股：桐昆股份

投资建议：浙石化 2020 年进入业绩释放期对于公司来说是需要重视的关键变化，与国内主营炼厂相比，浙石化具有显著超额收益，浙石化有望为股东安排合理分红，届时对公司现金流贡献可能超市场预期；下游服装订单需求转弱、油价暴跌对公司短期经营造成一定的负面影响，我们认为股价对该预期已做充分反映，涤纶长丝环节 2020 年新增供给有限、行业格局优化，一旦疫情得到控制服装订单好转叠加油价向上，公司具有较大向上弹性。

预测公司 2020/2021/2022 年实现归母净利润 33.7/35.4/45.3 亿元， EPS1.82/1.91/2.45 元，当前股价对应 2020/2021/2022 年 PE 分别为6.4/6.1/4.8 倍。选取新凤鸣、恒逸石化、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹作为可比公司，按照 PE 同行平均 2021 年 8.5 倍，对应目标价 16.2 元，首次覆盖给予“买入”评级。

7、煤炭

金股：中简科技

投资建议：公司产品性能优异，处行业内领先地位；产品附加值高，公司盈利能力高于绝大多数同行业其他公司；千吨级生产线投产在即，公司产能将大幅扩张；强研发实力奠定技术优势，保障公司业绩持续增长。

我们认为随着公司战略转型，产品盈利能力不断提升，公司未来业绩有望实现持续增长，预测 2020-2022年公司归母净利润分别为 2.27亿元、4.44 亿元、5.48 亿元。首次给予公司“买入”评级，对应目标价为50.16 元。

8、机械

金股1：建设机械

投资建议：19 年业绩高速增长，毛利显著提升；品牌+管理+持续扩张能力助力公司高成长；装配式建筑大趋势下，庞源租赁龙头地位进一步加强。

考虑到装配式建筑的推进，我们预计公司 2020-2022 年净利润分别为 7.83亿元、10.82 亿元、13.12 亿元，对应目前估值 18X、13X、11X。按照相对估值，我们给与公司 17.27 元的目标价格，给予“买入”评级。

金股2：中密控股

投资建议：石化+天然气管道+外延收购+海外布局多元驱动成长。

1)大型先进炼化产能持续投放，公司机械密封件增量市场占有率较高， 伴随增量项目向存量项目转化，毛利率和市占率有望继续提升；

2）2019 年受国家官网公司成立的影响，部分天然气管道密封件招标延迟，预计 2020 年将恢复招标，西气东输四期等重磅项目有望带来较大增量订单，有力支撑业绩；

3）积极通过主机厂走出国门，在一带一路沿线拿下多个订单，预计海外收入有望实现较高增速；

4）定增募资收购新地佩尔布局高端阀门领域，强协同打开成长空间。

公司 2020 年经营目标为收入 9.5 亿，同比+6.94%，归母净利润2.45 亿，同比+11%，我们认为公司下游需求保持稳健、公司产能释放后市场份额有望进一步提升、叠加增量转化存量，盈利能力有望超预期，预计 2020-2022 年净利润分别为 2.8 亿、3.5 亿和 4.3 亿，维持“买入”评级！

金股3：弘亚数控

投资建议：难关已过，下行期实现业务增长；坚定修炼内功，疫情影响已过；行业新起点+公司实力提升+新产能投放，巨轮启航。

公司通过吸收新技术有望实现快速的进口替代，受到消费升级/地产交付标准变化等外围环境影响，2020 年之后下游需求有望回暖。公司 20-22 年净利润：3.7 亿、5.3 亿（前值 5）和 7.1 亿元，维持“买入”评级。

9、国防军工

金股：ST 湘电

投资建议：我国船舶综合电力推进系统国产企业也呈现高集中度特点，主要有湘电股份、中船重工第七一二研究所、和中国中车。我们预计，综合电力推进系统的技术优势及舰船对电力用量的快速上涨需求，湘电动力的船用全电系统及电力推进系统或将进入高速发展轨道，电磁发射与电磁装备或将在未来对公司业务发展做出支撑。

维持前述盈利预测，预计 20-22 年营收增速为 -11.99%/13.25%/15.85%，营收为 45.8/51.87/60.1 亿元，净利润2.51/4.38/5.69亿元，EPS 为 0.27/0.46/0.6 元，PE 为 37.26/21.38/16.44x，维持买入评级。

10、交通运输

金股1：密尔克卫

投资建议：我们过去对化工第三方物流约 3200 亿市场容量的判断是偏保守的，通过拆解 A 股化工公司的物流开支，相信投资人会有同样判断；参照可比民企海丰国际（同样为大赛道小公司，1308.HK）过去十年 ROE 持续提升带来的十倍涨幅，我们认为伴随密尔克通过 6-8 年的发展和 ROE 的持续提升，营收和利润有望达到 300 和 36 亿元，十倍于当前规模。

疫情后阶段，预计公司业务开发和外延收购提速，业绩弹性大概率逐季增加，当前公司已公告拟以 1.04 亿元对价，收购湖南瑞鑫化工 65%股权，将为公司今年的业绩增长带来新的增量。我们将公司 2020-2022 年盈利从 2.82、3.88、5.17 亿上调至 3.06、4.23、5.95 亿，三年业绩增速分别为 56%、39%与 41%，三年业绩对应当前估值分别为 43、31 与 22 倍，长期趋势和短期弹性显著领先于板块，给予目标价 97 元，维持买入评级。

金股2：安车检测

投资建议：机动车强检有明确的法律规定，为刚性内需，虽疫情推迟 Q1下游需求，但 Q2 起有望迎来业绩回补，公司作为不受外需影响的设备+服务一体化龙头或将具备比较优势，本次的收购及定增将为公司未来的收购及研发打下基础，进一步构建护城河。

考虑到正直并表业绩与设备需求回补存在对冲效应，暂不调整业绩预测，预计 20-22 归母净利润 2.7、3.9、 4.2 亿元，对应 PE 估值 37.9、26.5、24.4 倍，维持“买入”评级。

11、汽车

金股1：道通科技

投资建议：公司作为全球智能车诊断龙头，专注研发不断巩固护城河。有望在海外市场稳步渗透同时，加速中国市场快速扩展。

预计2020-2022年公司归母净利润分别为3.7、4.8、5.8亿元，EPS分别为0.82、1.07、1.28元/股，对应PE分别为51、39、33倍。给予可比公司20年61倍估值，对应目标价50元。首次覆盖，给予“增持”评级。

金股2：天润工业

投资建议：公司是中国规模最大的曲轴专业生产企业，主营业务已形成船机、重卡、轻卡和轿车曲轴，以及连杆、铸件、锻件七大主要业务板块。重卡行业持续景气，利好公司。

我们预计公司 20-22 年的归母净利润分别为 4.1 亿、4.7 亿和5.1 亿，对应 PE 分别为 11 倍、10 倍和 9 倍。给予公司 21 年 14 倍目标 PE，对应目标价 5.70 元，首次覆盖给予“买入”评级。

12、环保与公用事业

金股：盈峰环境

投资建议：看好公司在环卫领域的拓展，中联环境占据环卫装备的龙头地位，在环卫行业高速增长的风口期，有望获得高速增长。

预计公司2020-2022年实现归母净利润15.97、19.01和21.38亿元，对应EPS为0.50、0.60和0.68元，对应PE为13.8、11.6和10.3倍。龙马环卫业务和公司相似，龙马环卫2020年PE为24倍，公司环卫服务业务结构占比要低于龙马环卫，公司2020年目标PE20倍，目标价格10元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

13、商贸社服

金股：天下秀

携数万红人推出三项直播带货解决方案，打造第二成长曲线。公司分别面向传统商圈景区、地方风味食品、中小零售企业推出直播带货解决方案。

未来看点：

①红人经济时代即基于关注关系的去中心化粉丝经济时代，传播媒介革命推动消费商业逻辑从过去的品牌中心化深度分销升级到消费者去中心化精准零售。

②天下秀是社交商业时代新基建标杆，链接自媒体、全社交平台、品牌方、终端内容用户等全链社交商业资源。

③天下秀已构建完整的红人经济生态圈，第二、第三成长曲线持续打开市值空间。

天下秀是资本市场参与去中心化网红产业趋势的重要标的，综合预计20-22年公司实现归母净利润分别为4.05/6.33/9.77亿元，维持买入评级。

14、食品饮料

金股1：中国飞鹤

投资建议：高端奶粉贡献高增速，疫情下公司依然维持快速成长状态；高端奶粉占比提升带来高毛利，销售费用下行空间仍存；

金股2：伊利股份

投资建议：重点产品继续强势增长，渠道深化引领市占率进一步提升。

预计2020-2022年实现营收994.6、1122.2、1258.3亿元，同比增长10%/13%/12%，2020年行业平均估值水平为32XPE，给予公司2020年30XPE，对应目标价36.0元，维持“买入”评级。

15、医药生物

金股1：沃森生物

投资建议：与苏州艾博签订合作协议，研发基于 mRNA 技术的新冠肺炎疫苗、带状疱疹疫苗；公司研发加速推进，长期成长可期。

我们预计公司 2020-2022 年 EPS 分别为 0.65、1.00 及 1.35 元，对应 PE 分别为 65、 42 及 31 倍。随着 13 价肺炎疫苗的上市，以及后续二价 HPV 疫苗的上市，公司业绩有望迎来强劲增长，同时公司研发的加速推进为长期发展奠定基础，考虑到行业的高景气度加上公司后续的成长性，我们看好公司后续的发展，维持“买入”评级。

金股2：奥美医疗

投资建议：公司是行业内少数拥有完整产业链且自动化水平较高的企业之一，我们预计公司 20/21/22 年净利润分别为 4.29、5.59、7.11 亿元，EPS 分别为 1.02、 1.32、1.68 元，目前股价对应 PE 分别为 32、25、20 倍，维持“买入”评级。

16、农业

金股：隆平高科

投资建议：不考虑转基因带来的增量，我们预计2019-2021年公司实现营业收入34.38亿元、36.63亿元、39.89亿元，同比增长-3.96%、6.55%、8.89%，实现归母净利润-1.99亿元、2.98亿元、5.95亿元，同比增长-125.16%、249.9%、99.25%，对应EPS分别为-0.15、0.23、0.45元，当前对应PE分别为-111x、74x、37x。

考虑转基因带来的增量，假设我国未来转基因玉米种子的利润率能够达到30%的水平，则我国玉米种子利润空间将达到97.2亿元。我们假设未来隆平高科在玉米种子领域的市占率能够达到30%，则将会达到97亿元收入以及29亿元净利润。考虑到转基因玉米有望商业化，给公司业绩带来高弹性，公司前景可期，给予买入评级。

17、家电

金股：海信视像

投资建议：主业方面，19年在国内彩电市场低迷的情况下，归母净利逆势上升，体现了公司作为彩电龙头的强大韧性；公司毛利率水平不断提升，且TVS扭亏开始贡献盈利，看好公司未来发展前景。

公司19年12月改名，并于近期修改了公司章程，在经营范围中增加了LED大屏显示、触控一体机、交互智能平板、数字标牌等品类，未来业务矩阵将更加多元。

考虑到目前国内外疫情形势，结合20年一季报表现情况，预计公司20-22年公司归母净利润8.67/10.72/12.33亿元（20-21年前值6.62/9.22亿元），对应EPS0.66/0.82/0.94元/股，当前股价对应20-22年16.68x/13.49x/11.73xPE，维持买入评级。

18、轻工

金股：集友股份

投资建议：公司在新型烟草领域布局领先，未来增长空间巨大。看好公司烟标和加热不燃烧业务双轮驱动。烟标进入快速放量期，加热不燃烧薄片技术优势卡位和中烟紧密合作，股权激励归母净利考核目标20/21年4/6亿。

我们预计公司20/21/22年归母净利为4.47/7.30/8.98亿元，同比增长121.47%/63.42%/23.03%，对应PE为22.3X/13.7X/11.1X，维持买入评级。

19、银行

金股：光大银行

投资建议：低估值且基本面较好，财富管理战略坚定推进.考虑到一季度业绩靓丽，且显著受益于市场利率大降，我们上调20/21年盈利增速预测至14.0%/11.9%。

光大银行作为我们低估值且基本面改善的银行股首选标的，我们持续看好其一流财富管理银行战略，逐步具备长逻辑。维持目标估值0.9倍20年PB，对应目标价5.88元/股，维持买入评级。

20、非银行金融

金股：中国平安

投资建议：寿险行业已进入了拼“客户”的新时代，由于平安在客户经营四要素中均具有先发优势，且优势正呈现出扩大的趋势，因此我们更加看好平安的长期价值增长空间。

21、房地产

金股：招商积余

投资建议：公司背靠招商局集团、中航集团量大央企，在住宅、非住宅项目拓展方面均具备较强优势，2019 年公司在管物业项目实现量价齐升、专业服务营收增长亮眼，同时公司资产管理服务相对平稳、盈利能力可观，在管项目优质、运营良好。

基于此，我们将 20-21 年净利润分别由 5.84 亿、7.87 亿元，对应 EPS 分别为 0.55 元、0.74 元，对应 PE 分别为 45.88X、 34.06X 倍，维持“买入”评级。

22、中小市值

金股：金城医药

投资建议：公司自19年起停止化工贸易业务，我们下调20-21年营收和净利润。我们预计2020-2022年，公司实现营收31.54/39.05/50.15亿元（20-21年前值为36.56/42.21亿元），净利润4.38/5.86/7.88亿元（20-21年前值为5.81/6.47亿元），对应EPS 1.11/1.49/2.01元。

我们看好金城医药高品质头孢注射剂连续过审并中标、以谷胱甘肽为主的生物特色原料药应用市场不断扩大、特色专科药及对外投资新药潜力品种持续储备，给予2020年35倍PE，目标价38.85元，维持“买入”评级。

没有不好的行情，只有不好的操作，操作不好的可以看一下近期的一些布局：

5月21号讲过的002382蓝帆医疗，7个交易日获得45%

5月25号抄底的002400省广集团，短短5个交易日收获35%

今日早盘讲的002409雅克科技，今天也是成功收获涨停

下周开门牛股已出炉，老规矩，还是老地方重点解读！

股市如战场，战场有生死。我希望以自己血淋淋的教训帮助一批人少走弯路