使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
美债收益率反转算什么 这五大警报可怕得多
2019-08-22 19:35:59 来源：腾讯网 阅读量：5.4万
上周，在债市发出严重警告信号之后，道指曾经一个交易日就暴跌了800点，创下了开年以来的最糟单日表现纪录。
让投资者惊魂难定的，就是收益率曲线的反转，债市指标十年期国债收益率低于两年期国债，这历来都被视为是衰退发生前夕的可靠预报。
然而，在INTL FCStone全球宏观策略师德鲁阿德（Vincent Deluard）看来，对收益率曲线反转的过于重视反而可能导致大家错过了更重要的信号。
“中国佛经里有句古话，哲人指向月亮，愚人却只看见他的手指。”德鲁阿德在最近的一份研究报告当中写道，“现在，财经媒体和交易者们是时候放下对收益率曲线反转的执迷，尝试着看看手指之外的东西了。”
接下来，他就列出了五大“崩溃警告”，在动荡不已的市场当中，其实都比收益率曲线更值得重视。
FAANG
这个著名的简写代表着Facebook、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌母公司Alphabet ，一直以来，这些科技巨头的股票都是长期大牛市的领跑者，但是近期的表现却不及大盘，而且差距还大有越来越大的意味。
“在美国小型股票自8月峰值以来整体下滑了约13%的背景下，这种市场领导力的崩溃就更值得担忧了。”德鲁阿德解释道，“类似的表现分歧，其实在2000年9月见顶前也出现过。”
他指出，这五只股票在标普500强总市值当中占据了17%，如果没有他们的支持，市场的任何涨势都是走不远的。
“太多的时候，牛市都是在两端同时走向终结的。”他解释道，“小型股票因为投资者担心经济前景而表现差劲，同时那些曾经扮演涨势支柱的‘宏观叙事股票’则筋疲力尽。”
美元
在股市屡屡上演抛售的这段日子里，美元并没有得到多少上行的助力，因为事实上，投资者在考虑避险资产时，更多还是选择了黄金和日元。
“这也就坐实了我的判断，即美元正在丧失其避风港资产的地位。”德鲁阿德补充道，实际上，“美元指数从2013年开始就不再是那么安全了。”
波动率
正常情况下，当道指发生上周那样令人侧目的暴跌时，芝加哥期权交易所波动率指数也都会大幅度窜升，可是这一次，情况并没有按照习惯的方向发展。
“市场上依然没有足够的恐惧心理，因此也就谈不到为可持续的反弹建立基础。”
资金流出
德鲁阿德写道，杠杆贷款市场正呈现出越来越明显的承压迹象，资金流出已经导致一些大型贷款ETF价格跌到了不及净资产值的地步。
“近期，几只重量级欧洲债券共同基金价格都发生了崩盘，这其实就是初步的警告，说明这些流动性差的证券完全可能在大家预料之外的地方引发一场浩劫。”德鲁阿德指出，“由于交易日当中随时可以赎回的设置，一旦贷款市场流动性枯竭，ETF的处境将格外脆弱。”
金价
黄金和长期国债双双进入了牛市，而且彼此间行情的关联也变得比以往任何时间都更加密切。在德鲁阿德看来，这就意味着，“投资者终于开始在资产价格当中落实他们曾经不愿意接受的预期了，即，我们将经历漫长的金融抑制和真实利率为负的时期。”
（更多精彩内容，关注都市财经，或者点击这里打开都市财经手机版）
“都市财经”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱admin@5iecity.net，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
[db:简介]
11:17【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16
