5年之约倒计时！方正证券与民族证券业务整合基本了结，下一步该解决投行同业竞争了

除证券承销保荐之外，方正证券已完成与民族证券各项业务的整合、转移或了结。

在被收购5年后，民族证券即将完全转变为方正证券的承销保荐子公司。7月30日，方正证券发布公告称，民族证券已于7月26日收到北京证监局批复，核准民族证券注册资本由44.87亿元变更为8亿元。

早在2014年8月，方正证券收购民族证券100%股权之时，证监会便要求方正证券应自控股民族证券之日起5年内，解决民族证券与瑞信方正之间投资银行业务的同业竞争问题。如今，瑞士信贷对瑞信方正的单方面增资事项正在审批之中，民族证券与方正证券的业务整合也已行近尾声。

这场长达5年的承诺，终于即将迎来兑现的日子。

民族证券注册资本减至8亿元

2019年7月26日，民族证券收到北京证监局《关于核准民族证券有限责任公司变更注册资本的批复》，核准民族证券注册资本由44.87亿元变更为8亿元。

“目前工商变更正在办理中，相关进展公司会及时进行公告。”方正证券表示，将切实履行承诺，确保民族证券变更注册资本后不发生经营风险，业务活动正常进行，并督促民族证券按照上述批复的要求办理工商变更登记、换领经营证券期货业务许可证及修改公司章程等相关事宜。

同样是在7月26日，方正证券也收到了全国股转公司的《主办券商业务终止函》，同意公司终止在全国股转系统从事推荐业务。此前，方正证券的全国中小企业股份转让系统推荐业务已转移至民族证券，并向全国股转公司报送了终止该项业务的申请书。

事实上，这一切都源自2014年8月的那笔收购。彼时，方正证券以发行股份的方式购买民族证券100%股权，民族证券成为其的全资子公司，但同时方正证券也持有瑞信方正66.70%的股权，是控股股东。根据中国证监会有关批复要求，方正证券应当自控股民族证券之日起5年内，解决民族证券与瑞信方正之间的同业竞争问题。

为此，方正证券董事会于2018年10月30日，审议通过了对全资子公司民族证券的净资产减资及业务整合方案，同意民族证券作为方正证券的承销保荐子公司，仅保留证券承销与保荐业务，其他各项业务全部转移至方正证券；方正证券的全国股转系统推荐业务转移至民族证券；方正证券以转移资产与负债的方式减少民族证券净资产，对应减少其实收资本和资本公积，民族证券注册资本减少至8亿元。

值得一提的是，2月20日，方正证券董事会还同意为民族证券提供10亿元人民币的净资本担保承诺，承诺期限为一年，当日起生效。

51家营业部完成交接整合

在整个过程中，原属于民族证券的51家营业部及其资产、客户成为此次业务整合的一大重点。

2018年12月26日，方正证券收到湖南证监局批复，核准方正证券收购民族证券在北京等地的51家证券营业部，并于今年1月底完成了对民族证券51家营业部的收购、工商变更和换领“经营证券期货业务许可证”工作，2月完成了CISP系统报送的切换。

今年4月16日，民族证券向北京证监局递交了关于净资产减资的行政许可申请，将民族证券51家营业部所经营业务（包括经纪业务、融资融券等）对应的全部资产与负债先行转移至方正证券，将民族证券注册资本由44.87亿元减少至8亿元；7月26日，民族证券减资相关事宜获北京证监局核准。

此前，方正证券与民族证券定于2019年5月24日日终清算完成后，实施经纪业务及客户整体迁移合并，将民族证券的经纪业务及该业务相关客户整体迁移合并入方正证券。截至今年5月31日，方正证券已完成民族证券除证券承销保荐之外各项业务的整合、转移或了结。

“经纪业务迁移目前一切进展顺利，客户反馈也非常积极。”方正证券向券商中国记者表示，迁移工作对于公司的客户规模以及客户体验的提升将带来更多好处，一是基于方正证券的市场知名度和行业影响力，原民族证券经纪业务客户在心理上不会有疑虑或反感；二是方正证券业务资质更全，并且在经纪业务上的资源投入必定能给迁移过来的客户提供更优质的服务；三是民族证券和方正证券在历史上都是独立发展的，因此形成了各自的特点，比如在地域分布上就高度互补，迁移完成后产生了良好的“化学反应”。

瑞士信贷单方面增资正在审批

除了加快对民族证券的业务整合，方正证券同时也在从瑞信方正的角度，进一步解决同业竞争问题。瑞信方正证券成立于2008年10月，是由方正证券与瑞士信贷共同出资设立的合资证券公司，其中方正证券出资比例66.7%，瑞士信贷出资比例33.3%。

为落实监管部门对解决方正证券与民族证券、瑞信方正同业竞争的相关要求，2018年，方正证券同意瑞士信贷以非公开协议方式单方面向瑞信方正增资，自身放弃本次增资权。若增资完成，则瑞士信贷对瑞信方正的持股比例由33.30%提高至51.00%，成为瑞信方正的控股股东，方正证券对瑞信方正的持股比例由66.70%降低至49.00%。

5月14日，方正证券收到经教育部备案的《国有资产评估项目备案表》，中联资产评估集团有限公司出具的《瑞信方正证券有限责任公司拟增资扩股项目资产评估报告》已完成在教育部的备案程序，以2018年7月31日为评估基准日，瑞信方正净资产评估价值为17.4亿元，评估增值8.74亿元，增值率为101.00%。据悉，该增资事项已完成国有资产监督管理部门的相关审批及备案程序。

但方正证券同时提醒，本次增资尚需履行相关监管部门的审批程序，审批时间及结果均存在一定的不确定性；其交割需满足一定的先决条件，先决条件能否满足存在一定的不确定性；因此本次增资事项最终能否实施存在不确定性。

在2019年度董事会工作展望中，方正证券曾表示，2019年度公司董事会将持续关注履行解决同业竞争承诺重要事项，督促管理层全力推进相关同业竞争问题的解决，落实对民族证券进行净资产减资和方正证券与民族证券的业务整合，落实对瑞信方正的相关增资方案。

大事记：

2014年8月，方正证券发行股份购买民族证券100%股权。

2018年6月15日，方正证券董事会同意瑞士信贷对瑞信方正非公开协议单方面增资的方案，方正证券放弃增资权利，若增资完成，方正证券持股比例降至49.00%，不再是控股股东。

2018年10月30日，方正证券通过对民族证券的业务整合方案，同意民族证券作为方正证券的承销保荐子公司。

2019年1月29日，民族证券51家营业部完成工商登记，变更为方正证券营业部。

2019 年 5 月 14 日，瑞士信贷对瑞信方正的单方面增资事项，完成国有资产监督管理部门的相关审批及备案程序。

2019年5月24日，方正证券与民族证券实施经纪业务及客户整体迁移合并，国民族证券的经纪业务及相关客户整体迁移合并入方正证券。

2019年5月31日，方正证券完成了民族证券除证券承销保荐之外各项业务的整合、转移或了结。

2019年7月26日，民族证券获批将注册资本减至8亿元，全国股转公司同意方正证券终止在全国股转系统从事推荐业务。

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