使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
白马龙头业绩变脸？专家：并非突然，事先都有预兆
2019-07-16 20:34:14 来源：央视财经 阅读量：4.91万
（央视财经 《交易时间》）
7月14日傍晚，有着“药中茅台”之称的东阿阿胶公布半年报预告，预计2019年半年度净利润为1.81亿元至2.16亿元，同比下滑75%-79%。同样的，另一只白马龙头、曾被外资“买爆”的大族激光上半年业绩也出现超预期下滑，预计2019年上半年净利为3.57亿元至4.07亿元，比上年同期下降60%~65%。昨天，东阿阿胶、大族激光股价双双跌停。而除了这两股之外，欧菲光、牧原股份、东方园林等白马股中报净利下滑达到或超过100%。
怎么看一些白马股特别是白马龙头业绩变脸？先来看一些投资者的观点：
投资者：
白马股我觉得不可能说企业一直持续在增长，都有一个周期。
投资者：
大盘蓝筹比较稳一点，特别在现在动荡的情况下，我认为还是比较好的。
投资者：
就整个市场而言，其实蓝筹白马潜力还是有的。
业绩变脸事先都有预兆
部分蓝筹股业绩变脸也不是无缘无故的，投资者平时如果仔细观察的话也能发现一些蛛丝马迹。东阿阿胶其实是非常好的一个股票，上市以来募集资金5亿多元，但是现金分红达到40多亿元，股价从2006年到2018年上涨超过20倍，销售收入从2006年的10亿元增长到2018年的70亿元，增长了七倍，利润从2006年的1.5亿元增长到2018年的20亿元，增长了13倍。
东阿阿胶业绩的增长往往是跟着产品的不断提价而增长的，2006年阿胶是200块钱一斤，到2018年最高的时候达到了3000块钱一斤，产品提价超过15倍，但是它的营收只增长了七倍。也就是说随着价格的不断提升，产品的市场占有率在下降，产品的销量反而在下降。尤其是去年第四季度以来，产品的库存急剧上升，同时2017年和2018年的净利润维持20亿元也停滞不前，业绩变脸并不意外。
同样的，大族激光这几年也是连续高增长，价值为投资认同，特别是北上资金非常喜欢大族激光，在2019年3月5日，因为北上资金连续蜂拥买入大族激光，持股比例超过28%，一度被交易所暂停买入。但是大族激光有一个隐患，从去年以来它的产品的毛利率从30%多逐渐下降到28%，毛利率不停下降，产品定价能力不强。2019年一季度大族激光销售收入增长了25%，但是净利润却同比下降了50%，如果投资者及时注意这些信号的话，那么到中报业绩变脸也不会觉得特别意外。
周期波动与财务造假性质不同
像东阿阿胶和大族激光这种白马蓝筹，其实它只是一个经营策略或者是产品成长周期出现问题，它和康得新、康美药业财报造假炒作题材是有本质的区别。任何一个企业都自己的发展周期，即使像苹果这样的企业，从去年到今年苹果手机的销量也是在下滑，市场占有率也在降低，但是并不影响苹果是一个好企业，相信一些优质的白马蓝筹经过调整之后，会有机会重新崛起，但是一些财务造假的或者是违法违规的企业可能被逐出市场。
陆家嘴观点：
价值投资的本质就是以比较便宜的价格买好的企业。再好的企业如果股价不停地上涨，它的风险是在不断增加的。一个公司哪怕平庸一点，但是股价跌得非常多甚至跌过头了，那么它可能也有配置价值。所以关键在于它的估值情况，估值低才安全。
记者：高国徽 乐融融
编辑：范佳 陈威鹏
转载请注明央视财经
（更多精彩内容，关注都市财经，或者点击这里打开都市财经手机版）
“都市财经”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱admin@5iecity.net，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
[db:简介]
11:17【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16
