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波司登董事长被指掠夺资产“四宗罪”，市值一小时蒸发60亿
2019-06-27 11:04:01 来源：终端 ">云掌财经产品服务
《中国经济周刊》记者 孙庭阳 | 北京报道
先看看这张吓人的股价下跌截屏图。
波司登在博力达思做空后走势图
截图来源：终端
这是波司登（3998.HK）6月24日的股价日K线，一条让人胆战心惊的大长阴线。当天还曾上演了恐怖瞬间：一小时内，波司登的市值就蒸发了60亿港元。
波司登为何上演如此惨剧？原因很简单：波司登被博力达思（BONITAS）盯上了！
博力达思，全球著名的做空机构。对上市公司来说，博力达思无异于噩梦，几乎是谁碰上谁倒霉。但它用数字说话的做空风格，又让很多投资者对其充满期待。
波司登董事长被指掠夺资产“四宗罪”
6月24日，博力达思对波司登的做空报告中称，波司登的董事会主席高德康和他的同伙通过以下方法从波司登少数股东掠夺资产：其一，在公司财务报表中捏造了人民币8.07亿的利润；其二，向内部人士进行的多次收购中将对价灌水20亿人民币；其三，以披露对价的10%将5600万人民币的实物资产卖给高董事长；其四，向持有波司登65％以上股份的波司登內部人士支付重大历史股息。
结论是，博力达思“做空波司登的股票”“相信它的股票最终将毫无价值”。
图片来源：博力达思网站
据公开资料显示，高德康是波司登的董事局主席兼行政总裁，也是波司登的创办人，其妻梅冬、其子高晓东，均是波司登的董事。
从2016年至2018年（编者注，波司登在香港上市，其会计年度为每年3月31日至次年3月31日）权益股东应占溢利（类似于A股市场归属于上市公司股东的净利润）分别是2.81亿元、3.92亿元和6.15亿元，增长势头不错。
增长势头不错的波司登被博力达思的做空报告迎头泼了一盆冷水。
在做空报告的最后，博力达思提示，“我们是做空型投资者。我们是有偏见的。”“仅仅因为我们有偏见并不意味着我们错了。”
波司登发布澄清公告
就在博力达思发布报告的第二天，即6月25日，波司登的澄清公告逐条回应做空报告的质疑。
波司登认为，波司登公布的盈利数据与博力达思的测算不同，源于会计准则、计算时段及计算时所取样本不同，博力达思的统计范围不能反应波司登的整体运营状况。
波司登澄清说，博力达思报告所称的三项资产收购价格是经参考各种因素后，由董事会集体做出。其中包括参考业内同行之市盈率后测算的未来盈利能力，及在收购关键时间的财务表现，所提供之利润保证以及付款方式。
对于出售物业的资金支付，波斯登回应，已经分两期支付给了售卖方，售卖方收到上述所得款项后，于当年又划入了波司登全资附属公司管理的资金池。
对于分红波司登称，上市以来 “公司几乎每年按比例向股东派发现金股息”。
波司登及时公布的澄清公告，缓和了投资人的情绪，股价当天回升，6月26日股价再涨2.01%。
中新控股、恒安国际和浩沙国际曾被做空认为权益价值最终为零
除了做空波司登，此前博力达思还做空了中新控股（08207.HK）、恒安国际（1044.HK）和浩沙国际(2200.HK)，对各公司质疑问题各异，但结论基本接近：“它的权益价值最终为零”。
做空报告发布后，中新控股的股价不降反升，恒安国际连续下跌后回升，而浩沙国际则在暴跌后股价一直趴在地板上，目前停牌中。
博力达思最近报告列表
资料来源：博力达思网站截图
2018年9月13日，博力达思公布了针对中新控股的做空报告。在报告中，博力达思质疑中新控股有虚假交易、操纵股价、倒腾资产等六项问题。当天，中新控股盘中即公告将做出回应，当天股价最低下跌10%，但尾盘回升，最终以涨7.14%而收盘。
第二天，即9月14日，中新控股发布了长达8页的澄清公告，对六项质疑逐项给出了解释，并在公告最后强调投资人应谨慎行事。中新控股股价当天高开13%，最终收涨2.22%，其后3天逐渐上涨。
中新控股在博力达思做空后走势图（2018.6.19-2019.6.26）
截图来源：终端
在做空中新控股3个月后，博力达思又对恒安国际下手。
2018年12月12日，博力达思做空报告质疑恒安国际财报中现金有水分，认为恒安国际股权价值最终接近于零。
当天，恒安国际股价跌5.7%。
恒安国际在12月13日的澄清公告中否认该报告及进一步报告内之所有指控，但没有更详细的反驳。
在做空报告发布后，恒安国际股价连续下跌，从12月12日至19日下跌了13.39%，其后开始回升。到今年6月25日最近收盘，恒安国际收盘56.65港元，“股权价值最终接近于零”的结论现在看来被打脸了。
恒安国际在博力达思做空后走势图（2018.10.19-2019.6.26）
截图来源：终端
而博力达思对浩沙国际的做空，从股票价格走势看，颇有落井下石的味道。
2018年6月29日，因浩沙国际董事长施洪流的1500万股被强制平仓，浩沙国际股价当天下跌86%。
浩沙国际在博力达思做空后走势图（2018.10.19-2019.6.26）
截图来源：终端
2018年7月10日，博力达思对浩沙国际做空报告出炉，此时正是浩沙国际申请停牌期间。7月11日浩沙国际股票复牌，同时发布澄清公告，也没有实质回应做空报告的质疑，当天股价相比停牌前价格，还上涨了26%，之后逐渐走低，目前处于停牌状态。
一位操作港股的投资人告诉《中国经济周刊》记者，对这类做空型投资人，他是又怕又爱。怕的是，自己持有的股票，如果被做空者狙击成功，股票价格会下跌惨烈；如果狙击失败，短期内股价的大幅波动也在所难免。爱的是，如果狙击了其它公司，他借机可以更清楚地了解被狙击公司的基本情况。
编审 | 郭 芳
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