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6年累计净流入9872.15亿元！外资对A股意味着啥？
2019-06-26 20:18:19 来源：央视财经 阅读量：4.92万
（央视财经《交易时间》）
上半年A股外资持续流入
影响资金主要因素都有哪些？
持股偏好有没有明显变化？
市场近期还有哪些关注热点？
银河证券基金研究中心总经理胡立峰
给您一一解析......
从中长线看，按照季度、半年度、过去一个年度考察，外资确实是A股最大的增量资金来源。北上资金4月净流出69.85亿元，5月净流出459.23亿元，但6月份净流入500.70亿元，基本收复4月与5月流出的金额。全年看，2019年净流入1445.65亿元，2018年净流入3380.29亿元。过去6年累计净流入9872.15亿元。
在市场其他投资者观望、公募基金、私募基金、保险、社保、养老均没有较大动作的前提下，北上资金确实是今年上半年较为活跃的机构投资者，在增量上是活跃。
从数据看，还得不出外资是趋势投资者这个结论。外资买入最多的阶段，是去年股市低迷阶段，5月份有净流出可以理解为适度获利回吐，6月份股市低迷又全部净流入了。总的看，外资流入是中期、长期的，流出则集中在今年5月的获利回吐。从A股进入明晟指数、富时罗素指数的进度看，下个阶段外资还是会持续净流入的。
外资在A股的持有比例还会继续上升，还有较大比例的提升空间。不过中间阶段性也有一些回吐或调整。
到目前为止看，外资还是集中在消费白马以及行业龙头上。境外机构投资者经过相当长时间的磨合，其投资理念与投资思路保持持续稳定，形成了持续稳定的投资逻辑，加上资金是3-5年的中长期考核，因此不会短期之内剧烈变化。外资这种投资思路也是对我们境内投资很好的借鉴。当然，外资也是多元化的，主体、主流是中长期投资，也有一些交易型、策略型资金，形成了不同的投资群体。但是，总体看，中长期价值投资、基本面投资还是占据主流。
截止昨天，今年以来公募股票方向基金业绩和大盘基本持平。今年公募股票方向基金主要热点集中在股票ETF基金上，主动管理的股票方向基金，市场反应一般，反而要是业绩好的还出现了净赎回。现有销售渠道对于公募基金的支持力度也在减弱。
目前已经推出了20多只科创主题基金，加上1000亿空仓等待的战略配售基金，加上现有存量公募基金的组合头寸调整，我们预计公募基金给科创板至少准备了2500亿的资金，对于支持服务科创板，在资金上基本没有问题。目前主要是战略配售、网下配售的基金多一点，中长期持有科创板的科创板基金目前还没有，等待科创板上市股票达到50只-100只时，科创板股票基金、科创板股票ETF基金也将陆续推出。
养老金、保险资金入市，一直在持续缓慢推进。随着货币市场、债券市场获取收益难度在增加，养老金与保险资金也愿意加大股票投资力度，但这部分资金对股市的波动比较敏感，短期股市波动剧烈，投资行为也会有所调整，比如获利回吐等。目前第三支柱个人商业养老保险正在酝酿提高层级，提高到个人账户层面，银、证、保三家均可以提供适合养老金的产品。如果是账户与产品打通后，引入个人选择权的话，辅助投资顾问或投资咨询服务，将会形成持续性的股市长期来源资金。
商业银行理财子公司是可以给股市带领一定规模的增量资金。随着货币市场、债券市场获取收益难度在增加，银行体系理财产品的风险承受能力在增强，也愿意发行募集一些公募股票理财产品，或者混合理财产品中提高股票权重。这些因素都可以给股市带领一些增量资金。但是目前很难看到大规模、持续性的几千亿级别的资金，几百亿级别的资金是有可能的。
本期制作：李岩松
稿件来源：央视财经频道《交易时间》
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