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国元证券：结构性行情再确认 精选质地纯良优秀标的
2019-04-29 09:55:00 来源：
上周市场主要指数全面下跌，谨慎情绪浓重。结构性行情不断被确认，市场节奏调整中趋缓。而由于前期流动性宽松预期兑现，企业盈利改善的不确定性较高，市场中上涨企业数量占比有限，市场赚钱效应较弱。
国元证券指出，此时，投资需要思考的问题主要集中在两个方面，一是杠杆与仓位的管理，二是标的板块的选择。因为增长将企稳重质，市场更看重长期增长。近期市场操作思路，更多是在结构性行情中寻找确定性，在重点板块中精选质地纯良的优秀标的。因此目前阶段，把握结构性行情中的确定性机会，控制好仓位与杠杆，是短期内的策略重心。
仓位与杠杆的管理，代表着对后市上行节奏的预判。目前行情的驱动力来自于宏观经济企稳和市场流动性。那么观察驱动力的持续性，就要看宏观经济数据能否不断释放出利好信息，流动性能否持续改善。首先，经济数据方面，一个是社会融资规模增速的回升，二是PMI指数重回荣枯点以上。在这两个数据没有转变趋势前，经济预期就不会再度陷入悲观。其次，我们注意到近期房地产市场的回暖和新一轮猪周期的开启，以及北向资金快速流出对于增量资金的负面影响。由此来看，这段时期需要对市场保持适度谨慎，注意风险因素在行情上的反应程度。
国元证券表示，随着流动性由宽转稳，结构性行情也会围绕着这个阶段的重点主题和驱动力展开。市场风格上，随着季报相继发布，更多结构性机会存在那些，具有业绩支撑与科技加成，且经过长期消化景气度已经从底部逐渐走出的低估值蓝筹与科创辐射板块中。因此，投资选择上建议沿袭两条线索：一是依旧从市场筹码扩容角度，关注科技属性强的高技术制造业，如医药生物、电子行业；二是关注结构性机会中，低估值业绩稳定的蓝筹板块，如金融、消费、地产领域。
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