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东吴策略：更上层楼 科技创新正值绽放时节
2019-04-01 11:55:43 来源：金融界
策略分析：
进入四月，我们认为，A股将结束三月以来的震荡走势，步入新一轮上升趋势，结构上，价值蓝筹是压舱石，科技创新是主线。
就中长期而言，关于指数，当前的A股处在牛市行情启动的底部区域，结构上，综合周期演化规律和政策驱动方向，本轮牛市的主线是，以物联网产业发展为基础，以先进制造为主要方向的科技股，细分方向包括5G、半导体、云计算、人工智能和电动车等。以史为鉴，牛市主线，需要以基本面推动，最终将以估值泡沫化收尾，接下来，A股最大的特征在于优质的科技创新龙头展开有序上涨。
短期而言，A股经历了三月的震荡调整，四月份，价值为浆，成长为帆，科技创新正值绽放时节。本轮市场上涨，发生在宏观经济下行、流动性充裕、先进制造迎来资本开支扩张期的宏观环境和产业背景之下，整体而言主导因素在分母，分母端的逻辑包括无风险收益率和风险溢价，无风险收益率层面的逻辑是经济下行趋势之下宽松的货币环境，风险溢价层面的逻辑包括科创板推出、化解股权质押、借助资本市场繁荣解决技术密集型产业的融资问题等。整个四月，驱动本轮市场上行的流动性逻辑和风险偏好逻辑都难以看到削弱的迹象。除此之外，我们认为，陆续发布的年报和一季报业绩，将坚定市场对经济转型的信心。
关于行业配置，业绩是核心，我们认为板块性机会有三条，其一是同时具备宏观逻辑和产业逻辑的科技股，其二是具备高风险偏好属性的军工，其三就传统行业而言，右侧关注猪养殖、左侧关注汽车。除此之外，科创板推出的背景下，券商股也直接受益。
本月十大金股：先导智能、宏发股份、中再资环、游族网络、汇顶科技、中国联通、五粮液、航民股份、长春高新、锦江股份
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11:17【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
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