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“错过”美股10年大牛市，巴菲特跌落神坛
2019-10-15 19:13:53 来源：腾讯网 阅读量：3.32万
Wedgewood Partners首席投资官罗尔夫（David Rolfe）曾经是伯克希尔哈撒韦的长期忠实股东，但是现在，他已经受够了巴菲特（Warren Buffett）。
在最近致股东的一封信当中，罗尔夫披露，他已经全部抛掉了公司曾经持有几十年的伯克希尔股票。罗尔夫解释道，他难以接受伯克希尔巨大的现金部位，乏善可陈的投资表现，尤其是，巴菲特和他的团队竟然错过了当前这一轮长达十年的美股大牛市。
事实确实如此。在2009年3月至今的牛市期间，伯克希尔的股票表现的确不及标普500指数——具体而言，在此期间内，伯克希尔A股的整体涨幅是323%，而美国大型股票指标是334%。
“面对着大牛市，却像孩子一样只知道吮手指，这显然是无助于亨氏的糟糕投资回到及格线的。”罗尔夫在信中写道，“实在是令人遗憾，大牛市本可以为巴菲特与芒格（Charlie Munger）两位先生令人惊奇的职业生涯画上一个超级完美的句号的。”
当然，这对巴菲特而言并不是什么特别了不起的损失，因为RiverPark/Wedgewood Fund也不过只持有4.8万股伯克希尔B股，总价值大约1000万美元而已。事实上，罗尔夫自己在这一轮大牛市当中的表现也不是无懈可击的。根据Wedgewood Partners自家网站提供的信息，扣除费用，他基金的近十年年平均回报率为13.6%，而同期之内，标普500指数的年平均回报率为14.7%。
伯克希尔的文件显示，截至2019年第二季度结束，伯克希尔的现金储备已经膨胀到超过1200亿美元。在年度股东信当中，巴菲特表示，他希望进行一次“超大规模的并购”，但是问题在于，潜在收购对象的价格都“高入云霄”。在罗尔夫看来，如此规模的现金事实上已经成为了伯克希尔“巨大的增长障碍”。
与此同时，对于巴菲特在本次牛市期间的一些投资决定，罗尔夫也越来越感到泄气了。他还专门举出了IBM和卡夫亨氏作为例子。
2011年第四季度的文件当中，巴菲特披露，他的公司持有价值107亿美元的IBM股票，到2018年初，巴菲特已经出清了全部这些股票，而IBM当时的股价与他开始投资时相比，足足下跌了20%还多。
卡夫亨氏是伯克希尔近年的另一大败笔，局面2018年以来恶化得尤其迅速。从那时至今，该股价格已经缩水了大约三分之二。
罗尔夫表示，这些糟糕的决策“显然无助于大家相信巴菲特的公司依然还在游戏顶级玩家之列”。
目前，巴菲特和芒格已经分别是89岁和95岁的高龄，到底谁能够继承他们的衣钵，这个问题大家已经关注了许多年。在今年的伯克希尔年会上，巴菲特表示，公司的资深高管阿贝尔（Greg Abel）和简恩（Ajit Jain）有朝一日会走上舞台，与他和芒格一起回答问题，似乎是就这两人的继任前景做出了某种暗示。
罗尔夫还专门指出，在本次牛市开始时，伯克希尔就错过了两个重大投资机会，即信用卡巨头万事达卡和Visa。这次牛市迄今为止，万事达卡股价已经上涨了超过1800%，而Visa也超过了1300%。伯克希尔确实持有这两只股票，但是它们在公司股票投资组合当中所占的比重都实在太小，不值一提。
“对于巴菲特而言，把握住这两个机会原本该是像无人盯防的上篮一样轻松的。”
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