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你真的会配置“固收类资产”吗？
2019-06-28 18:59:00 来源：经济日报 阅读量：6.21万
原标题：你真的会配置“固收类资产”吗？
此前，生财君已经为大家介绍了“现金类资产”在你我的个人资产配置中所具有的优势，既流动性强、低风险，但同时它也具有收益率相对偏低的劣势。那么问题问题来了——如果你想在投资中兼顾投资收益与风险，哪一类资产具有比较优势呢？
生财君今天就为大家详细讲解“固定收益类资产”——较低风险与较稳定收益的配置。
“所谓‘固定收益类资产’，是指未来一段时间内能带来固定现金流的资产，其价格虽然会随着市场利率变化，但由于市场利率在一定时期内的变化幅度不大，因此，其收益率的波动也较小。”中国工商银行北京分行相关负责人说，例如国债、企业债、金融债，或投资于这些类别的理财产品、债券基金等。
具体来看，固定收益类资产有以下两个突出特征。
一是低波动性体现长期投资价值。
我们先来看一下来看低波动对于资产组合的重要作用。以高波动、低波动两组资产组合为例，考量组合波动对业绩的影响。
其中，高波动组合年度净值增长率为：30%，-30%，30%，-30%，……低波动组合年度净值增长率为：10%，-10%，10%，-10%，……
通过观察不难发现，到了第6年，低波动组合的净值就已高于高波动组合；高波动组合也仅在第1、3两个年度超过低波动组合的净值水平。
具体到固收类资产，我们选取“债券型开放式基金”作为固定收益类资产的代表，“股票型开放式基金”作为权益类资产的代表，用2001年至2017年两类基金的年化收益率和波动率进行比较，从下表中可以发现，固收类资产的平均年化波动率为2.86%，大大低于权益类资产20.39%的年化波动率。
二是低波动性体现长期投资价值
如下图所示，将沪深300指数作为权益类资产代表，中证全债指数作为固定收益类资产代表，将沪深300指数与中证全债指数按照5:5的比例进行组合，观察分析2002至2017年的价格走势图可以发现两个现象。
第一，组合的波动要较大幅度小于权益类资产；第二，长期来看，组合的收益类可以超过单一的权益类资产，如下图所示自2010年以后，组合的价格曲线就超过了沪深300指数。
“总体来看，固定收益类资产的作用可以总结如下，即固定收益类资产在资产配置中可以使得组合的波动大幅降低，有利于投资者长期持有，实现在风险承受能力范围内的收益最大化。”上述负责人说。
（经济日报 记者：郭子源责编：于浩）
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