聪明资本宠爱这些长线行业

原标题：聪明资本宠爱这些长线行业

基于近期投融资事件以及行业热点，高临咨询投资趋势白皮书（1月）总结了活跃于中国市场的境内外投资机构1月份重点关注的投资领域，并分析了其中的关注逻辑。投资机构可通过投资关注度分析预测未来大型交易的分布。

白皮书认为，近期资本市场重点关注仍集中在技术创新与消费升级领域。在经济下行压力下，资本市场逐渐趋于冷静，主要关注医疗健康、人工智能等与技术创新相关的行业。此外，消费升级仍是目前的投资主题之一，相关的消费零售、旅游、文娱、教育等服务行业同样处于关注前列。

白皮书总结了1月最受资本关注的六大行业，全面解读投资人持续关注的行业焦点，关注细分领域和活跃公司的成长性。

投资关注度排行

高临数据显示，长期引起资本极大兴趣的医疗健康行业与TMT行业热度持续，依旧领跑投融资市场。同时，基于“悦己消费”的兴起，消费领域也吸引了资本市场的目光。

随着资本市场回归理性，市场募资形势有所回落。去年收到热捧的教育行业，已经进入了资本冷静期。而受资管新规等政策影响，文娱、金融、汽车等行业也进入调整阶段。

同时，一二级市场估值倒挂，市场“冰火两重天”的态势仍在加剧。热门行业仍然存在大额融资，但部分行业细分领域的估值泡沫正在破裂。

综合来看，技术创新与消费升级两大主题始终是投资机构的关注重点。但在资本寒冬之下，投资人更加看重项目核心驱动因素和投资回报，长线布局意识增强。

趋势洞察

一、医疗健康行业一直是资本长线关注热点

老龄化的发展、人口增长、慢性病的流行等因素，不断推动着医疗健康需求和支出的增加。高临数据显示，1月医疗健康领域的投资项目主要集中在基因检测、新型医疗器械和创新药物等与创新技术相关的细分领域。

世界范围来看，从发达国家到新兴经济体，与新技术相结合的医疗健康投入力度都有所加大。随着医疗与互联网的深度融合，顶级投资者也在不断加码医疗行业，数字化技术在该领域大幅度加速落地，行业“跨界合作”态势正在增强。人工智能技术与医疗健康领域的深度融合已成为新的热门投资方向。

从细分赛道来看，受政策红利推动，创新药物仍是医疗行业的热门赛道。此外，医疗器械细分行业，政策层面的扶持同样也是行业发展的一大动力。但随着近期医药行业负面事件频发，投资者对于医药行业的关注点逐渐集中在长线投资上。

同样受到行业负面影响的还有医美领域。随着诊所证照的开放，和政府层面的从严监管，目前医美行业已经从前几年的野蛮生长进入冷静期。

相关话题：

创新药物、基因检测、新型医疗器械

活跃玩家：

迪安诊断

迪安诊断10.75亿元的增发融资于近日顺利完成。此次增发目的包括，布局中高端诊断项目，提升服务能力；巩固行业领先地位，完善服务网络和产业布局；增强技术创新能力和持续盈利能力，促进长期健康发展。

沃德生命

体外诊断医疗设备研发商沃德生命近日完成数千万元的融资，本轮融资由澳银资本领投。该笔融资将用于产品注册、生产基地建设以及人才队伍建设。

Pear Therapeutics

开发首款通过FDA电子药物的Pear Therapeutics，1月完成6400万美元C轮融资。投资方包括淡马锡、诺华创业基金、5AM Ventures、Arboretum Ventures、Jazz Venture Partners等。

睿心智能医疗

睿心智能医疗完成数千万人民币的A轮融资，本轮融资由经纬中国独家投资，所融资金将用于进一步深化和拓展睿心智能医疗在心脑血管领域的人工智能技术与生物仿真技术的开发以及市场推广。此前的天使轮由国科嘉和基金进行投资，两次融资时间仅相隔半年。

迈百瑞

烟台迈百瑞近日获4亿元首轮融资，由国投创业、深圳创投等领投。这是国内大分子CDMO领域近期最大单笔融资。本轮融资资金将用于迈百瑞的技术平台提升、抗体药物III期临床样品及商业化生产能力扩建，以及国际化战略布局。

BridgeBio

专注于遗传疾病药物研发的临床阶段生物医药公司BridgeBio Pharma完成新一轮2.99亿美元的融资。本轮由KKR和Viking Global Investors共同领投，现有投资者Perceptive Advisors、AIG、Aisling Capital、Cormorant Capital和Hercules Capital参与投资，值得一提的是红杉资本作为新晋投资者也参与了本轮融资。

二、“悦己消费”带来消费行业新的增长点

高临数据显示，消费升级仍是本轮消费零售行业投资的重点。从细分赛道来看，电商领域仍是投资者的关注焦点之一。医疗电商、生鲜电商等是资本的主要关注方向。由于国内电商竞争已经进入红海阶段，电商“出海”成为了新的投资方向。Shopee, Lazada等海外电商吸引了资本的目光。

除此以外，新零售项目也继续获得投资者关注。高临数据显示，1月份新零售领域投资重点仍在围绕社交特点，以线下带动线上流量，包括社区零售、社交电商等多个细分赛道。有赞、微盟等微商城行业受到了投资者的持续关注。

高临咨询认为，由于社交关系的封闭性和圈层关系的存在，近期受到资本热捧的社交电商出现高集中度的可能性较小。这意味着相对于传统电商而言，将有更多的玩家继续在社交电商市场上生存发展。

基于“悦己经济”兴起，茶饮项目被资本持续看好。同时，宠物、运动健身相关项目近期受到了投资者重视，并出现与餐饮、医疗等行业融合趋势。宠物食品、运动补给食品等细分领域都有新的融资事件。

而随着互联网人口红利见顶，传统实体零售行业也迎来新一轮的机会，针对不同消费群体的新兴业态和新消费场景不断涌现。

相关话题：

电商、新零售、宠物经济、健身经济

相关玩家：

鱼眼咖啡

咖啡品牌“FISHEYE鱼眼咖啡”近日完成了数千万元人民币 A 轮融资，本轮融资由华创资本和清流资本联合投资。

e宠商场

一站式宠物服务平台“e宠商城 ”完成新一轮融资，资方为前海母基金、君度投资、宁波加泽北瑞投资、宠联。

华致酒行

1月29日，华致酒行正式在深交所敲钟上市，成为A股第一家酒类流通上市公司。

微盟集团

1月15日，微信第三方服务提供商微盟集团在香港联交所正式挂牌上市，成为“新经济SaaS第一股”。

优品360

1月11日，优品360在港交所成功上市，当日开盘优品360股价升幅较大，相较于发行价1港元/股一度涨幅超过20%。

三、人工智能与不同细分领域的结合是资本关注的重点

资本对人工智能行业一直长期看好。在投资市场趋于理性的大环境下，与不同细分领域的结合是目前人工智能主要的投资方向。目前，人工智能在汽车、无人系统、健康、安防、智慧城市等细分领域落地速度较快。

人工智能还渗透到一些新领域。其中AI+教育的模式正在受到资本的重视。在优秀老师缺乏的背景下，借助AI和大数据技术，能够突破现有的教学模式，实现教育的个性化和因材施教。同时，人工智能与智能手机、汽车甚至可穿戴设备等领域的结合，也是新的行业发展方向。Nvidia、高通、苹果及若干初创企业均在开发用于边缘设备的AI专用芯片。

而人工智能的人脸识别技术也继续受到资本关注。在这方面中国已经冒出了商汤科技、Face++、CloudWalk等独角兽，目前的主要商业应用在安保、零售及消费者电子领域。

相关话题：

智能门禁、人脸识别、智能客服、AI视频

活跃玩家：

拿森汽车电子

拿森汽车电子宣布已完成总计4亿元人民币的B轮融资，此次融资由经纬中国领投，启明创投、金浦投资、尚融资本和麦星资本跟投。本轮资金将主要用于二期工厂建设、NBooster迭代产品研发、新产品线EPS plus的研发，以及扩大研发及运营团队。

云洲智能

水面机器人公司云洲智能近期完成C轮融资，融资金额4亿元，领投方为华金领越，中银粤财、前海梧桐等多家机构跟投。融资将主要用于无人船艇研发基础设施与产能建设、国内营销网络建设和海外品牌推广、上下游产业链布局及相关领域并购等方向。

Verily

Alphabet旗下的生命科学部门Verily声明称再获10亿美元融资，本轮融资由银湖资本领投。Verily的前身为谷歌生命科学，从事糖尿病管理到手术机器人等领域，公司在医疗和生命健康这一块拥有多个合作伙伴关系，在两年前便曾获得淡马锡8亿美元的投资。

无他相机

微博斥资3.5亿元投资无他相机。无他相机是移动照片及视频应用APP，依托人工智能技术赢得用户的青睐。数据显示，在2018第三季度女性移动网民APP偏好指数中，无他相机的APP偏好指数高达60.7。

四、消费升级推动旅游行业受资本青睐

近期旅游行业受到了资本的持续关注。旅游消费既有“必需”又有“可选”消费属性，同时又受到消费升级的驱动，因此与经济增长的关系并非简单的正相关。在经济下行的大环境下，不同细分赛道间分化较大。

从细分领域来看，受经济波动影响，经济下行期酒店业绩估值承压。由于国内连锁酒店发展较晚，传统酒店行业目前主要是依赖携程、艺龙、去哪儿、飞猪等OTA市场维系客源，经济下行期酒店公司股价低迷，当前估值已处于低位。但受到消费升级和行业红利的双重驱动，离岛免税领域及出境游领域仍有较高的成长空间。

高临数据显示，1月旅游行业的投融资仍主要集中在OTA领域。长期来看，全球OTA行业尚未完全进入成熟期，尤其是中国市场仍处于上升期，市场前景广阔。随着旅游业与数字化、区块链等高新技术的结合，巨大的市场空间吸引了多家顶级互联网投资者。阿里巴巴、腾讯、美团和滴滴等一批巨头纷纷出手围猎旅游业。同时，国际巨头booking、爱彼迎等也正在加速布局中国市场。高临咨询为，OTA市场已经进入头部玩家“群雄逐鹿”时期，行业即将迎来洗牌阶段。

相关话题：

酒店、OTA、出境游

活跃玩家：

云迹科技

1月3日，携程宣布已战略投资服务机器人企业云迹科技，双方将从酒店智能化服务方面联手推进，并未披露此次战略投资的具体金额。云迹科技是一家主打商业机器人服务的企业，自主研发的智能服务机器人“润”已服务全球500多家酒店，超130万人次。

OYO Rooms

OYO Rooms 近期发表声明，计划在菲律宾市场投入5000万美元，OYO 首席运营官 Abhinav Sahni 表示，OYO 将在马尼拉、塔吉泰和宿务开设21家酒店，并计划在2020年前扩张至10个城市。

Uplift

Uplift近日宣布完成1.23亿美元C轮股权融资，由Madrone Capital Partners领投，Draper Nexus，Ridge Ventures，Highgate Ventures，Barton Asset Management，PAR Capital等参投。Uplift是一家金融科技公司，为游客提供贷款服务，方便他们购买精神航空等航司和 Kayak 等搜索网站的产品。

五、教育行业“马太效应”凸显 市场进入调整期

教育行业具有“逆经济周期”属性，在资本寒冬中，一直是受到资本关注的大赛道。政策与人口红利持续释放，技术和消费双重升级同样驱动教育行业迅速发展。高临数据显示，1月份教育行业投资主要集中在K12教育、英语培训及少儿在线编程等领域。

近两年来，国内在线教育市场爆发式增长，市场规模和用户规模均保持高速增长。但随着去年政策监管加强，教育行业优胜劣汰趋势明显，优质项目持续受到资本青睐，资金和资源持续向头部玩家倾斜。

同时，技术和消费对于教育行业的驱动作用日益明显。教育行业的技术升级为在线教育提供了更多的创新机会，其中AI已成为众多教育企业布局的重点。此外，少儿在线编程赛道近期持续火热。

经济下行对教育行业影响也较为明显。1月教育领域投融资事件远远少于去年。高临咨询认为，近期的教育行业在资本市场逐渐“退烧”，仅仅是资本寒冬引发的后续反应，教育行业经过前几年的野蛮生长，已经进入行业调整期。资本对教育行业逐渐趋于谨慎，大赛道将进入头部玩家重量竞技的阶段，但教育行业将出现更多细分赛道，细分领域的小玩家仍有新的机会。

相关话题：

K12教育、在线教育、少儿在线编程

活跃玩家：

和码编程

少儿编程品牌和码编程近日宣布完成首轮融资，本轮融资投资方是众为资本，投后估值达数千万美元。

核桃编程

少儿编程品牌核桃编程正式宣布完成1.2 亿元人民币 A+ 轮融资，此轮融资由高瓴资本领投，老股东XVC、源码资本跟投。

AI音乐学院

在线智能互动音乐教学平台AI音乐学院，近日完成数千万人民币Pre-A轮融资，由基因资本、港粤资本、京北投资等联合投资。此轮融资资金将主要用于产品研发，增加更多的乐器品类，打造更好的教学体验。

银杏教育

1月18日，银杏教育成功在港交所挂牌上市，成为2019年第一家上市的教育企业。

六、知识付费行业成为资本新的押注方向

2018年随着“阴阳合同”事件爆发，文娱行业开始急速退潮。高临数据显示，1月文娱行业投资兴趣主要集中在知识付费细分赛道。

知识付费行业近几年呈现出蓬勃发展之势，无论是互联网公司还是出版业都积极在这一领域进行布局。喜马拉雅、知识星球、有书等涵盖知识电商、内容打赏、社交问答的知识付费平台“遍地开花”。数据显示，2018年知识付费用户规模达2.92亿，预计到2020年，知识付费市场规模将达到235亿元。

高临咨询认为，知识付费行业已经从蓝海阶段过渡到红海阶段。不仅有顶级投资者的跑马圈地，号称垂直化与细分化的体验者与分羹者也陆续进场，导致这一领域的内容综合化与庞杂化。

但知识付费行业在经历初期的快速增长后，用户尝鲜意愿降低，消费趋于理性，对付费内容质量的要求也越来越高。随着市场成熟化，行业将迎来洗牌期，知识付费领域的“跨界融合”将成为新的赛道。高临数据显示，知识付费的部分用户已经悄悄转移，儿童早教与知识付费结合的产品正在成为行业新的增长点。

相关话题：

知识电商、内容打赏

活跃玩家：

木棉说

主营女性内容生产运营公司“木棉说”宣布获得由得盛资本投资的3000万元A轮融资。本轮融资将主要用于拓展教育业务，以木棉学堂为基础，研发教育课程和推广在线教育。

红薯中文网

红薯中文网是集创作、阅读、作品加工、IP运营为一体的中文小说阅读综合平台。掌阅科技近日出资1.7亿元买下红薯中文网33.74%的股权。

总结

在经济下行的大环境下，1月份资本仍处于冷静期，未来较长一段时间内，资本市场都将面临较大的不确定性。

高临咨询认为，未来技术创新与消费升级两大主题始终是资本市场的关注的重点。“跨界融合”已经成为资本投资的主要方向。在全球资本市场持续走低的压力下，资本将继续向细分领域头部玩家集中，中小型企业拿到融资的门槛将越来越高。

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