可怕，数十亿资金被活埋

成长股处于什么阶段

今天最受大家关注的莫过于医药龙头之一的长春高新跌停，成交额高达58亿。从目前的消息来看似乎没找到明显的刺激原因，唯一可能成为诱因的是明年的销售增长预期只有25%。

就长春高新当下这个估值，只要未来的成长性稍微差一点，戴维斯双杀那基本是逃不掉的。

就像当年的老板电器一样。长春高新作为今年成长股的经典代表，这种下杀本质上都是预期和基本面不匹配下产生的结果，这也是成长股投资最难的地方。

不过，今天除了长春高新以外，之前被杀惨的成长板块似乎又有点起来的兆头，在借助科创50ETF的热度下，今天科创板上午就大涨了超过4%，午后虽然跳水但也领涨2.71%，而神创自然也跟着涨了1.42%。

结合周五的上涨，相信有不少刚进场的朋友会开始想——是不是可以抄底了？

然而，实际上大部分人所认为的抄底以及最终发生的结果，大多数都是跟上图差不多——抄在半山腰。

尤其是基于目前创业板的这个估值来看。

半山腰

那么为何会有那么多人抄底会抄在半山腰？其实背后的原因还是跟你的投资体系有所挂钩。

举个例子，当你在某个股票从25块涨到40块的时候，你追高进场了，然后这品种还涨到了60块，而你以为能去到80块甚至更高，于是在跌到50块的时候，你可能就会勇敢抄底，如果跌到40块的时候你甚至会觉得这是千载难逢的机会。

然而，如果这个股票的真实价值只有25块。

那么你的抄底就基本是抄在半山腰上，就目前的市场成长板块而言，大多数企业（尤其是芯片板块），现在就是在半山腰，未来再来一波腰斩我也不意外。

所谓新手死于追高，老手死于抄底，本质上都是因为他们不具备完整的估值体系，盈亏同源之下，凭运气赚到的钱，自然就凭运气亏回去，这就是资本市场最残酷的地方。

抄底的准绳

那么，如果要抄底的话，我们基于什么原则？

答案依然很明确，自然还是基于企业的内在价值，简单点说你依旧得判断出这企业未来能赚多少钱，你才能去抄底。

很多朋友在后台问我某个企业的时候，都是对这个企业一无所知的情况下买入，这其实是非常危险的情况。

白马组合里每一家公司他们未来的业绩我自己都是心里有数的，要做的仅仅是根据每个季度的报告来验证自己的逻辑，所以一直都可以拿得很稳。

以海天酱油为例，乐观预期1000亿的酱油市场，3000亿的调味品市场，海天假如能攫取其中40%的市场份额，也只能有1200亿的销售额，净利润按照目前的25%来算，也就300亿。

这300亿你给个成熟期20PE的市值，那就是6000亿，而海天要达到这程度，起码得10年时间，按照10%的折现率（这里姑且不讨论市场会不会给8%甚至更低的折现率，因为给这折现率也意味着你也就买了一张债券，风险还非常高），海天当前合理的市值顶多只值2300亿。

如果再给未来的发展打个安全边际的折扣，那么海天大概1500亿附近才具备一定的投资价值。

大家看看海天的估值变化，其实可以发现海天近5年的股价增长里，其中137%的涨幅是依靠估值提升实现的，真正的内在价值涨幅只有116%。

类似的，茅台也是这么一种情况。

大家如果真要抄底一个公司，那么必须要把这个公司的未来有个估算，哪怕你是以风投的角度出发，你也要模糊估算公司未来的利润空间。

这才是正确的抄底方式，也是做投资的正确态度。

而不是，看到跌了很多，就进场抄底。

抄底的注意事项

当前神创很多危险的信号依然没解除，包括中证全指的成交额依旧低迷叠加创业板和科创板大幅度吸取流动性的情况下也只能涨这么点，那后续的风险必然继续加大，这也是我认为目前创业板更有可能是处于泡沫破灭阶段的原因。

中证全指的成交额则已经连续两天处于7000亿以下，相比顶峰15882亿的成交额可以说是直接腰斩。

不过，黑四类则基本长期处于地量上，几乎没啥人交易，所以安全性反而高，比如中国建筑今天的成交额只有4.88亿了。

对于黑四类为代表的品种，当前确实还处于可以继续抄底的状态，不过抄底黑四类，大家还是注意一下几点。

第一点是分散，我在后台很怕看到说“我要梭哈XX板块”的老铁，每次看到我都会劝他们多分散几个板块，每个板块也尽量分散到不同的品种上。

因为我们不能因为个股的黑天鹅而让我们的本金蒙受巨大损失。

第二点是加仓的幅度，关于加仓幅度，我的建议是你第一次对低估品种的配置可以打满一些，但后面的加仓必须最好拉开到10%的价差才加。

不过，就我个人而言由于我自己给到的安全边际下的价格都比较保守，且我能承受20%的回撤，所以当企业进入我的安全边际的情况下我就会直接打满，哪怕有可能真的承受20%甚至更大的波动。

这方面，大家还是根据自己对波动的承受能力来决定加仓节奏吧。

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1.先提醒大家一个事，公募基金的仓位已经连续四周减仓小盘股加仓大盘股，这个信号可以说挺明显的，当前冰火两重天的价值和成长板块，风格切换的可能性正在逐步加大。

2.最近有一些朋友问到我这两天的港股新股打不打，目前来看我认为都不需要打，下周可能会有一些不错的公司IPO，留资金来搞就好。如果是值得打的新股，我会跟大家说的。

今天长春高新跌停，一些持仓比较重的公募基金。。。

市场的局部风险加大，但局部机会也在加大，我会持续给大家分享我对不同板块的看法和分析。喜欢今天动图的朋友可以点赞一下，觉得文章有用的朋友可以分享给身边想做投资的人哦~