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美指两周新低黄金跃跃欲试 美联储新“鸽”曲或不会太响
2019-03-20 08:29:53 来源：汇通网
周二（3月19日），现货黄金价格连续第三个交易日走强，逼近上周创下的本月初以来高点。因外界愈发认为美联储本周将转为更加宽松的政策立场，且担心美国经济增长放缓，美元指数承压。
美元指数盘中创3月4日以来低位96.288。自3月7日触及三个月高位97.711以来，美指已累计下跌了1.3%，因市场越发预计美联储将在稍晚开始的两日政策会议上发出鸽派基调。
决策声明及鲍尔记者会
很多投资者预计美联储将维持指标利率不变，并可能暗示，在经济成长减速之际，未来几个月他们会继续坚持在货币政策上保持“耐心”的承诺，至少等到第三季度才考虑再升息。
市场预计，美联储将继续软化升息预期，但也会避免给市场太过鸽派的观感，以免强化接下来是降息的预期，因此美联储可能坦承，最近遭遇国际经济增长乏力的逆风，美国国内疲软只是暂时因素。
在2018年下半年，美国核心通胀意外停止上升至美联储的2%目标，甚至开始下降至1.8%。随着通胀预期的减弱，美联储被迫重新考虑其加息计划。该计划的基础是结构性低失业率会推动通胀率超过2%。
目前美联储鸽派阵营主张，只有在通胀超出预期时，才应再度升息；但鹰派认为，若经济表现大致符合预期，便应于今年稍后恢复升息。
Sony Financial Holdings的资深分析师Kumiko Ishikawa说：“约30%的市场参与者预计今年会降息，焦点在于美联储能够将这纳入考量到什么程度，而且又不会吓到市场。”
经济预测
市场预期，美联储将小幅下修两项数据，以符合“更有耐心”的政策立场，并支撑美联储将延续升息暂停期的市场期望，但通胀预估的下修幅度不会太大，以保留下半年继续升息的可能性。美国经济增长及通胀预估，仍是美联储决策的基本面要素。
瑞穗证券首席外汇策略师山本雅文表示，虽然市场预计本次会议将流露出更加宽松的态度，但股市不太可能对此做出正面反应。
山本雅文称：“如果美联储给出的经济增长和利率前景确实不容乐观，那么将利空美国股市。进而将利空美元。”
本周一，前美联储“第三把手”、前美国纽约联储主席杜德利在其讲话中推测，今年晚些时候美联储可能重启货币紧缩。他的依据是，目前时薪增长已有所加速，这可能是通胀开始回升的征兆。他预计美国经济将在一季度见底后回升，通胀也将继续走高，促使美联储可能最早在今年下半年重启货币紧缩。
上周五公布的美国2月工业和制造业数据环比不佳，好在消费者信心与就业市场数据强劲，因此，美国三大股指当天维持上扬。
汇通网观察认为，他毕竟是前官员，对于现任官员，他们的言论则相对保守，大多数美联储现任官员仍偏向“等待数据指示”，因此黄金价格大幅上行仍面临阻碍。
市场对开会的结果几乎已形成共识，人们只会关心两件事：点阵图及对缩表的态度。
点阵图
这次的点阵图预料将显示，官员预测今年将升息一次，2020年再升息一次，且不太可能会有官员调降利率预期。相较之下，美联储去年12月的点阵图显示，2019年将升息两次。
在上周五公布逊于预期的制造业数据之后，市场已经加码押注降息。CME联储观察的最新数据显示，市场预期2019年降息一次的概率逾25%，1个月之前该数字不到8%。
是否结束缩表？
官员近来的谈话都暗示，这次可能会释放有关缩表的新信号，包括资产负债表规模与时间点，但还不太可能发布具体细节。
市场将紧盯，美联储会否说明缩表何时结束、结束前是否先减缓缩表速度等消息。市场预期，美联储将在12月之前结束缩表，使其资产负债表规模介于3.5万亿到3.7万亿美元之间。美联储目前资产负债表规模略低于4兆美元，每月以最多500亿美元的幅度减少。
彭博资深美国经济学家Yelena Shulyatyeva说：“美联储点状图将进一步下移，但中位数仍应会显示，美联储今年至少会升息1次。决策官员近期发言显示，美联储可能就缩减资产负债表提供新资讯，例如规模和时间，但目前美联储不太可能公布与投资组合资产有关的具体细节。”
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