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3月美联储会议纪要前瞻
2019-04-10 15:25:11 来源：图表家
美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将于美国东部标准时间4月10日下午2:00(北京时间4月11日凌晨2:00)公布3月19日至20日的FOMC会议纪要。
FOMC政策分析
美联储对美国经济评估的变化是从12月份的预测报告中开始的，其下调了经济增长速度、通胀以及利率的预测。接着，在1月份声明中提出“耐心”一词并表示“FOMC决定了未来调整联邦基金目标区间可能适合……”，并继续在3月份表示“经济活动自去年第四季度就开始放缓”，这些将是美联储今年第一次会议纪要的主要关注点。
市场预期美联储利率政策不会变化，继续维持2.25%-2.50%区间。
联邦基金利率上限目标
自美联储主席鲍威尔在12月19日会议后的新闻发布会上强调了美国经济健康面临的外部风险以来，FOMC声明中出现了更广泛的关于此类担忧的迹象。1月份声明表示家庭支出“继续强劲增长”，但“企业固定资产较今年早些时候的快速增长有所放缓”。
在6周后的3月份声明中，劳动力市场坚挺，“近几个月的平均就业增长一直很稳定……”，但现在，“最近的指标显示，第一季度家庭支出和企业投资增长放缓”。并且，1月份整体和核心数据接近2%的通胀率在3月份整体下跌，“主要是由于能源价格下降”，“食品和能源以外的其他商品的通胀率仍接近2%.”。
美联储预测报告
在美联储的预测报告中，美国经济前景在6个月内大幅下滑。
去年9月，对2019年的预期是GDP增速为2.5%，核心PCE为2.1%，年末联邦基金利率为3.1%。到12月，这些预测已经下降到GDP增速2.3%，核心PCE 2.0%和联邦基金利率2.9%。这种下滑趋势在3月份仍在继续，预期2019年末GDP增速2.1%，核心PCE 2.0%，联邦基金利率2.4%。
美联储每年在3月、6月、9月和12月发布4次新的美国经济统计评估。美联储基金利率预测的图形表示，是众所周知的美联储“点阵图”的来源。
美联储对利率的预测变化很快。6个月内，利率预测从9月份的3.1%降至3月份的2.4%，降幅为0.7%，而经济增速预测变化仅为0.4%，从2.5%降至2.1%。
不过，这一变化与此前的政策预测相符。此前的政策预测认为，当GDP年增长率降至2.0%时，将停止加息。
在2018年9月的预测中，GDP预计将从2019年的2.3%下降到2020年的2.0%，然后在2021年下降到1.8%。随着GDP在未来几年下降到2.0%，利率增长停止。预计2020年和2021年的联邦基金利率都将达到3.1%。去年12月FOMC会议后开始的暂停加息，是9月份的预测报告中所预料到的。
“耐心”
FOMC在1月份和3月份的声明中，围绕利率耐心及其条件的措辞是相同的：“在全球经济金融发展放缓和温和的通胀压力之下,委员会将保持耐心,因为它决定了未来调整利率目标区间要适应当前情况…评估将考虑各种各样的信息,包括劳动力市场状况,通胀压力和通胀预期指标,以及金融和国际发展的相关信息。”
尽管美联储的利率政策被认为是强势的，但在过去半年却发生了巨大的转变。会议纪要的主要内容将是FOMC成员对这一变化的支持理由和看法，以及美国经济前景进一步恶化的可能性，或许还有在年底前降息的可能性。这种担忧越明显，对美元的影响就越大。
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