特朗普继续敲打美联储 只想为自己政绩贴金

虽然美联储对加息保持耐心，且努力实现经济软着陆，但这似乎不能满足特朗普的要求了。4月1日，经济学家RichMiller撰文指出，特朗普希望美联储加大刺激力度，甚至实行降息，帮助美国经济在2020年大选前实现高增长。这样一来，他就能将其归功自己，帮助自己获得连任。

特朗普希望美联储实现经济高速增长，从而为连任铺路

美联储主席鲍威尔(JeromePowell)正试图推动美国经济实现“软着陆”，并试图延长几乎创下纪录的美国经济扩张周期。但是，提拔他成为美联储主席的特朗普总统却根本不希望经济的表现仅仅是软着陆而已。

3月29日，特朗普抨击美联储“错误地”加息，并在“可笑的时间”削减资产负债表。按照总统推文的意思，如果没有美联储的话，美国经济2018年的扩张速度会更快，美股也会涨得更高。显然，对于2005年以来最强劲的经济增长率，以及标普500指数创下10年来最好的一季度表现，特朗普还不够满意。

特朗普的言论之所以引人注目，是因为美联储在过去一年已经完成了他的要求，即停止加息。随着美国的预算赤字不断膨胀，加上国会内部意见不一，财政刺激计划难以实施，白宫现在正对美联储施加压力，要求其及时打开货币闸门，在2020年总统选举年之前提振经济。

所谓的经济软着陆是指，通过适当的加息来控制经济增长，以防止经济过热，但不引发经济衰退。但是，想实现这点从来都不是一件容易的事。IHSMarkit宏观经济顾问公司的高级经济学家马塞尼(KenMatheny)也认为实现该目标非常难。美联储只在1994年至1995年实现过经济软着陆，之后又得益于生产率的飙升，将经济扩张延续到了2001年。

德意志银行证券首席经济学家胡珀(PeterHooper)表示，特朗普的批评并没有让美联储的工作变得更容易。如果有任何迹象表明，美联储正在屈从于政府的压力，那就是一个问题了，因为这将对美联储的政治独立性提出质疑。

美联储面对的两大难题：美国经济放缓快于预期，通胀率增速不及预期

美联储在两个方面很脆弱。首先，美国经济放缓的速度快于美联储的预期，尽管穆迪分析(MoodysAnalytics)首席经济学家赞迪(MarkZandi)表示，部分原因是特朗普的贸易对抗策略。经济学家预测，继2018年第四季度经济增长年率从第三季度的3.4%降至2.2%之后，今年第一季度的经济增速预计将进一步放缓至1.5%。因为政府关门和全球经济动荡，美国的经济活动多少受到一定拖累。

其次，美国的通胀没有像预期那样出现上升，特朗普在最新的推文中提到了这点。美国1月CPI较上年同期上升1.4%，自2012年推出2%的目标以来，该指数从未持续高于该目标水平。

为应对增长放缓和通胀疲软，美联储今年彻底放弃了加息计划，这一出人意料的政策大转弯引发了第一季度美股的飙升。但是，美国政府却想要更多。

面对白宫的降息要求，美联储一直进行抵制

在特朗普3月29日发推文之前，他的高级经济顾问库德洛(LarryKudlow)敦促美联储降息50个百分点。此前，特朗普总统曾表示，将提名竞选团队顾问摩尔(StephenMoore)为美联储理事。这些呼吁与金融市场对美联储降息的预期相吻合。

到目前为止，美联储一直在抵制这种压力。3月29日，圣路易斯联储主席布拉德表示，现在考虑降息还为时过早。最有可能的情况是，美国第二季度的经济会更加强劲。

令人惊讶的是，因为美国通胀疲软，这让特朗普官员们开始质疑美联储经济软着陆战略背后的理由。至于特朗普任命的两名美联储副主席克拉里达(RichardClarida)和夸尔斯(RandalQuarles)，他们似乎对经济得到供应面提振的说法表示赞同，不过他们都不赞同美国能维持3%经济增速的政府声明。

美联储和政府官员似乎一致认为，美国的经济基本面是稳固的。占GDP三分之二的消费者支出也表现良好，因为劳动力市场紧张，工资上涨，而由于股价飙升，美国的家庭财富出现增加。美联储和美国政府担忧的是海外经济体的疲软增速，尤其是欧洲方面的情况。

安联保险首席经济顾问埃利安(MohamedEl-Erian)同意欧洲的经济状况令人担忧，但认为这不会令美国的经济扩张偏离轨道。

如下图所示，美国劳动力市场紧缩，失业率接近50年来的低点

但是，成功实现经济软着陆和避免经济衰退不太可能让特朗普感到满意，因为他试图在2020年大选前实现经济高增长，并将功劳归为自己。

3月22日，美联储理事提名人摩尔在表示时表示，他和总统“想法很相似”。他真的相信，未来5到6年，美国经济可能还会实现3%-4%的增速。

汇通小编总结后认为，美联储暂停加息似乎已经不能满足特朗普的“胃口”，甚至希望降息大幅提振经济，从而为顺利连任铺路。不过，如果真的屈服于特朗普压力的话，美联储的独立性将遭受质疑，信誉也将受到重创，预计鲍威尔没有那么容易做出妥协。投资者未来需要关注美联储和特朗普接下去的较量，其结果或影响美股和美元走势。

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