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瑞士存在潜在房市泡沫 加息预期可能推动瑞郎上涨
2019-04-09 03:15:00 来源：图表家
自2019年初以来，除欧元外，瑞郎兑大多数货币均下跌。
自2015年以来瑞郎兑欧元汇率飙升以来，市场普遍认为，瑞郎兑多数货币被高估，将出现整体的下跌。
然而，瑞郎目前是否正接近超卖区间的临界点？
瑞郎兑欧元的月度图表显示，瑞郎触及略低于0.84的低点，这与瑞郎兑欧元脱钩前的水平相同。
目前，瑞郎兑欧元汇率为0.89，假定瑞郎能够再次达到这一水平，瑞郎兑欧元可能进一步升至0.95瑞郎。
美元方面，瑞郎自2015年以来一直稳定地与美元保持平价。
宏观经济因素
瑞士央行(Swiss National Bank)已明确表示，预计未来几年不会再加息。此外，该行还有进一步降息的空间。
有趣的是，尽管瑞士实行负利率，但瑞郎兑欧元汇率一直在上涨。因为瑞郎作为避险货币，瑞士央行在维持低利率方面比其他主要央行有更大的回旋余地。
特别地，由于市场对全球经济增长和英国脱欧的担忧，瑞郎似乎一直在上涨。因此，瑞士央行将最后考虑加息，而是任由市场避险情绪推动瑞郎上涨。
尽管有必要降低利率(以及货币贬值)以保持瑞士出口市场的优势，但负利率的副作用是导致瑞士房地产市场酝酿潜在泡沫。
过去十年，各类银行的按揭贷款大幅增加：
目前，房地产市场的状况似乎还没有引起足够的关注，因此没有理由加息。
也就是说，如果实施监管，比如金融机构留出40亿瑞郎以抵抗内在风险，市场将越来越多的预计瑞士央行在未来会加息，只要瑞士房地产市场显示出任何过热的迹象。
因此，尽管瑞士央行目前可能没有加息的计划，但加息的预期可能足以促使瑞郎进一步升值。
结论
从长期来看，过去四年里，瑞郎兑美元汇率实际上一直处于平价水平。此外，尽管瑞士持续负利率，但瑞郎兑欧元汇率今年仍表现强劲。
分析师认为，瑞郎兑欧元在经历了一段时间的持续疲软后已经触底，未来可能还会进一步走强。瑞郎兑欧元最终升穿0.90的可能性很高。此外，由于市场预测美联储因担忧经济情况而进一步加息的空间越来越小，瑞郎兑美元可能因此开始上涨。
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