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Q3非农业生产力创4年最大跌幅，美股市场为何波澜不惊？
2019-11-07 22:42:08 来源：和讯网 阅读量：2925
美国Q3非农生产率下降了0.3%
作者| Martin Tillier
现在看起来可能不像，但我真的不喜欢做一个末日预言家。我通常更乐观，没有理由希望市场下跌。但问题是，尽管我努力保持乐观，但现实仍在干扰我。
数据显示美国上个季度的非农生产率下降了0.3%。这是自2015年以来最糟糕的情况，远远低于经济学家预期的0.9%的生产率增幅。在这个数字之后，标准普尔500指数在接下来的几分钟里几乎忽视这一消息，实际上还略微上涨了一点。
好吧，你可能会说，这显然意味着生产力无关紧要，但是，你可能错了。它衡量的是每小时工作的产出；生产率的提高是推动实际经济增长的动力。当公司无法雇佣更多的人而不推高劳动力成本时，他们就会依靠提高生产率来增加收入和利润。而且，美国现在的失业率是几十年来最低的。
目前生产率之所以如此重要，还有一个特别的原因：美国官方数据显示制造业处于衰退之中。“衰退”被定义为三个月的负增长，正如你所看到的，过去三个月制造业出现了这种情况。经济学家预计，10月份的数据将于11月15日公布，届时经济将下滑0.7% 。
制造业数据
9月份工业生产(衡量产出的更广泛指标)也出现下降。预计这只是暂时现象，但由于整体经济的生产率正在下降，情况可能并非如此。
是的，生产力很重要。
股市的反应，或者说缺乏反应，说明市场不在乎。假设这一切都是暂时的，我们会没事的。市场似乎相信降息和减税会解决这个问题，但还有另一种看待这个问题的方式。减税政策是去年出台的，美联储改变了政策方向，在7月份开始降息，但我们现在看到的是11月份，制造业仍在衰退。
尽管有数据支持，但交易员们完全有理由认为一切都很好，而且可能是正确的。但在这种情况下，事实和数据与观点相冲突，我知道我通常更愿意相信哪些观点。
然而，这并不意味着你应该冲出去卖掉所有的东西。从长远来看，事实和数据可能比观点更值得信赖，但是观点在几个月的时间里更有影响力。
但关键是，正在产生的基础数据令人担忧。经济疲软可能只是雷达上的一个小信号，随着减息的效果显现，它将会得到修正，但这还不是板上钉钉的事情。因此，投资者应该密切关注生产和生产率数据。
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