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欧央行降息如期而至 再度重启QE（附点评）
2019-09-13 09:02:13 来源：财联社 阅读量：1.91万
财联社9月12日讯，欧央行周二宣布下调存款利率并重启QE，符合市场预期。消息后黄金及欧股闻声上涨，欧元下挫。分析认为，本轮全球经济下行周期或很长，在全球主要央行掀起“降息潮”背景下，看好科技股等新经济权益资产。
欧股小幅上涨
欧洲央行宣布，下调存款利率10个基点至-0.5%，预期-0.5%，前值-0.4%，此为欧洲央行自2016年以来的首次降息。欧洲央行维持主要再融资利率在0.00%不变，维持边际借贷利率在0.25%不变。
此外，欧洲央行改变利率政策指引，宣布重启QE，将从11月1日起每月购买200亿欧元债券。
受此消息刺激，国际黄金价格5分钟内跳涨10美元。截至发稿，纽交所黄金期货主力合约报1519.7美元，最高至1521.8美元。
欧央行8月利率决议已经为本月降息做好了铺垫。当时的政策声明显示，欧央行将前瞻指引调整为“计划将基准利率保持在目前或更低水平（原为目前水平）至少到2020年上半年”，以保证通胀在中期内趋近2%的目标。如有必要，将继续维持有利的流动性环境及足够的货币宽松度，并计划评估政策选项，包括利率分层制度和新一轮资产购买计划。
公布利率决议后，随后在北京时间周四20：30欧洲央行行长德拉基发表了讲话，其整体措辞悲观，下了调经济增长及通胀预期。
德拉基表示：
① 货币政策：有需要保持高度宽松的立场，欧洲央行正在提供大量的货币刺激，进行了全面的评估，做决定时参考了最近的经济预期。
② 利率前瞻指引：准备好调整所有利率工具。
③ 经济：近期经济数据暗示经济降持续疲软，经济数据表明三季度GDP温和增长，就业表现稳健支撑了经济的韧性，敦促欧元区国家提高上期增长潜力。经济增速放缓比预计的更明显，经济预期并没有包含硬脱欧的情况。
下调今明两年经济增速预期，预计2019年GDP增速为1.1%，6月预期为1.2%；预计2020年GDP增速为1.2%，6月预期为1.4%；预计2021年GDP增速为1.4%，6月预期为1.4%。
④ 通胀：预计通胀将进一步下行，下调今、明、后三年通胀预期，预计2019年通胀率为1.2%，6月预期为1.3%；预计2020年通胀率为1%，6月预期为1.4%；预计2021年通胀率为1.5%，6月预期为1.6%。
预计年底通胀率将有所回升，价格成本传导需要时间，潜在通胀率将在中期内回升，潜在通胀率温和，希望看到通胀预期明显提升。
⑤ 风险因素：下行风险持续存在，近期硬脱欧风险有所走高。
⑥ 财政政策：服务业和建筑业展现出了持续的韧性；温和扩张的财政政策支撑经济，呼吁采取更有益于经济增长的公共财政。
对此，中泰宏观分析师梁中华、李俊点评称：
通胀低迷叠加经济乏力是降息原因
欧元区二季度GDP环比仅增长0.2%，较一季度减半，同比也仅增长1.2%，为2014年二季度以来的低位。生产端，欧元区8月份制造业PMI指数仅47，为2013年以来的新低，已经连续7个月位于枯荣线以下；消费端，零售销售7月环比由正转负，下滑0.6%，同比也较上月下滑0.6个百分点，供需羸弱，经济下行压力持续增加。同时，8月CPI同比上涨1%，远不及欧央行设定的2%目标，连续4月低于1.5%，通胀持续低迷。
债市调整过多即买入良机，权益看好科技等新经济
从国内政策来看，结构宽松政策下，对房地产收水，经济继续下行，实体融资需求趋于回落，支持利率类资产的表现。全球都是降息和宽松的大趋势，无风险利率大幅下行，人民币汇率也经历了贬值，国内债券的性价比更高。8月国内社融数据仅可以说不好不坏，而经济仍在向下，融资需求也会趋于回落。非食品和核心通胀已经跌至三年低位，PPI跌幅会进一步扩大，猪价不会成为货币宽松的主要牵制。国内公开市场降息只是时间问题，继续看好利率和高等级债券的投资机会，调整过多即是买入良机。权益方面，周期类盈利底和政策底均未到，行情很难走远；消费存在高估，主要结构机会仍在科技等新经济领域。
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