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铜矿供应扰动或限制铜价短线下跌空间
2019-06-18 21:00:00 来源：中国金融信息网 阅读量：9.01万
受国外铜矿罢工消息支撑，上海期货交易所沪铜18日低开高走，小幅收高。近期受宏观面压制表现偏弱的沪铜，“鲜有”领涨当日国内有色金属市场。在分析人士看来，尽管对淡季需求转弱和宏观面利空的担忧依然存在，但短期智利铜矿罢工再度提起了对铜矿供应的担忧，或给短线铜价提供支撑。
图为LME3个月期铜日线图
受全球贸易局势紧张影响，自5月以来，国内外铜价连续走弱。伦敦金属交易所3个月期铜最高跌超700美元/吨。沪铜主力合约在试图站稳49000元/吨关口未果后，最低一度跌破46000元/吨。
但近期海外市场铜供应端扰动事件不断，给一片悲观的铜价带来了“利多”题材。上周五(6月14日)智利国家铜业公司(Codelco)旗下、年产32万吨的Chuquicamata铜矿工人开始罢工。截至本周一，罢工已经进入第四天，该矿目前维持50%的产能利用率。而17日嘉能可旗下赞比亚Mopani铜矿公司(MCM)的Mufulira冶炼厂也因技术改造停产。此外，近期赞比亚政府计划将本国增值税改为消费税。有分析认为，税改的实行必将增大各大矿企的生产成本，进而影响赞比亚铜矿产出。
“尽管MCM的冶炼厂检修预期将增大赞比亚地区铜原料的输出，但考虑到影响量有限，且赞比亚地区矿业税的情况，预期对目前不断下滑的TC影响较小。”上海有色网(SMM)的分析认为，“但海外电解铜产量今年已出现负增长，赞比亚冶炼厂的长时间检修更是增大了市场对海外供应的担忧”。
“今年以来，一方面由于国内冶炼产能持续投放；另一方面，海外矿山生产频繁受干扰，且矿山品位下降，导致铜精矿供应趋势性偏紧，加工费持续下行。随着加工费跌破中小冶炼厂的现金成本，铜精矿偏紧开始逐步传导至冶炼端。”信达期货有色金属小组的分析认为。
但该机构也表示，上周中32万吨体量的Chuquicamata矿山于周五罢工而盘面无任何表现，市场目前关注的焦点在于经济下行悲观预期，短期若无其他宏观利好，铜价将维持低位震荡偏弱。
华泰期货研究员则进一步表示，供应面看，废旧铜进口大概率会有所减少；国内精炼铜供应短期尚未受到加工费的影响，但全球范围内来看，精炼产量或已经受到低加工费的影响。而需求面看，尽管铜需求整体继续维持偏弱格局，但下游铜杆有所好转，且中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。综合来看，短期铜价格仍受到国内冶炼产能恢复的压制；中期来看，受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，铜价格筑底预期明显。
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