煤炭价格最新行情走势焦炭高位震荡焦煤偏强运行

2018-08-27 11:35:00 来源：中亿财经网

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焦煤&焦炭	华泰期货	限产进行时，焦炭高位震荡行情回顾： 8月煤焦盘面价格延续7月强劲势头大幅上涨，带动现货价格开启上涨行情。进入8月随着临近8月20日环保限产时间点，焦企焦炭库存低位，但在炼焦利润高位背景下，焦企开工较为平稳。随后各地政府限产政策出台愈加频繁，钢企、焦企库存依旧减少，焦企开工率开始明显下降，焦炭盘面价格也一再创出历史新高，市场分歧逐步增大，盘面价格小幅回调。目前中央督察小组入驻山西等地，煤焦供给紧缩，部分地区焦价也开启第五轮150元/吨提涨。截至24日收盘，本月焦炭现货经历四轮累计420元/吨提涨；焦煤方面，受环保限产影响山西部分洗煤厂停产，且山西省柴油车限行政策，下游到货受阻，低硫煤资源供应紧缺，部分地区低硫煤价上涨100元/吨左右。后市展望：8月份焦炭期货合约价格大幅上涨后小幅回调，价格仍旧处于高位，市场分歧较大。9月份后唐山地区的钢铁生产或许提前进入采暖季限产模式，全国其他地区10月也将逐步进入冬季采暖限产状态，将导致焦炭需求明显萎缩。另一方面，9月份焦化行业环保限产也将进入白热阶段，总体上焦化行业限产力度将进一步加剧。但值得注意的是，从目前实际执行来看，限产方式仍然以延长结焦时间为主，这对焦炭的供给压缩效果，或将不如消费的萎缩。整体焦炭价格高位震荡，但难以继续拔高。不排除随着供暖季的临近焦炭现货价格出现下跌。焦煤方面，短期焦化利润高企，支撑焦煤价格，一旦焦炭现货价格走跌，焦煤价格必然大幅承压。9月策略：中性，长期内焦炭供需双缩，后期焦炭价格是否强势依赖成材走势，观望为主。套利方面：预期未来成材限产加剧，成材供给收缩导致焦炭供需双缩，多螺纹1901 抛焦炭1901。风险点：2+26城及汾渭平原焦化行业环保限产力度；房地产市场下滑超预期。
	方正中期期货	双焦短期上行承压关注螺纹盘面指引8 月 20-26 日当周，本周产能利用率小幅下降，主要由于山西地区蓝天保卫战环保检查，焦企限产有加剧趋势，部分焦企在原先限产基础上限产力度小幅增加，个别企业限产力度达到 50-60%，整体看来蓝天保卫战开始后，供应端小幅下滑，此次环保限产并非一刀切，后续限产力度仍有继续加大可能性；山西地区运输限制稍缓，本周钢厂到货状况不理想，钢厂焦炭库存小幅下滑，采购意向依旧强烈，焦企反馈下游催货现象依旧较多。原料方面炼焦煤价格稳中偏强，低硫优质主焦煤需求旺盛，安泽地区部分低硫主焦成交价已达 1680 元/吨。本周 Mysteel 统计全国 230 家独立焦企样本：产能利用率 72.85%，下降 1.93%；日均产量 65.08 万吨减 1.72 万吨；焦炭库存 50.20 万吨，增 1.90 万吨；炼焦煤总库存 1281.02 万吨，减 3.30 万吨，平均可用天数 14.80 天，增 0.34 天。宏观与行业因素财政部：2018 年 1-7 月国有企业营业收入同比增长 10.2% 内蒙古：到 2020 年底煤炭占能源消费总量比重降低到 79% 1-7 月山西规上原煤产量 49773.3 万吨同比增长 0.7%四、总结与操作建议焦炭方面，蓝天保卫战开始后，供应端小幅下滑，此次环保限产并非一刀切，后续限产力度仍有继续加大可能性；山西地区运输限制稍缓，本周钢厂到货状况不理想，钢厂焦炭库存小幅下滑，采购意向依旧强烈，焦企反馈下游催货现象依旧较多。原料方面炼焦煤价格稳中偏强，低硫优质主焦煤需求旺盛。操作上，目前双焦上行动力减弱，建议轻仓震荡思路操作。
	中信期货	观点：期价兑现环保预期焦炭面临调整压力(1)本周，环保督查组进驻山西、河北等地，大型焦企受环保影响较小，小型焦企受环保影响限产，限产比例在 30%左右。(2)Mysteel 统计的全国 110 家钢厂焦炭库存为 398 万吨，较上周下降8.2 万吨，钢厂库存处于中低位，100 价独立焦化厂库存 15.9 万吨，较上周下降 0.9 万吨，焦企出货顺畅。(3)受期价兑现环保预期影响，本周焦炭 1809、1901 合约均震荡下跌，基差逐步转为天津港现货升水 01 合约 60.5 元。逻辑：焦企经过五轮的提涨，现货价格已累计上涨 550 元/吨；下游钢厂利润较高，对提涨接受程度较好；环保督组进驻山西等地，环保限产有所加强；焦企利润较高，积极组织生产；库存方面，焦企无库存，乐观看涨；钢厂库存处于中位，积极补库；焦炭供给总体偏紧，预计焦炭现货短期内仍可能继续走强。期货方面，期价兑现环保预期后，焦炭 09 合约、01 合约均震荡下跌，预计期价将进入震荡调整格局。操作建议：区间操作。风险因素：终端钢材需求超预期；焦化环保力度加大(上行风险)；复产压力增强，下游需求持续走弱(下行风险)。观点：现货小幅上涨焦煤期价维持高位震荡(1)近日，国家煤监局发布《国家煤矿安监局关于开展煤矿安全生产督查的通知》，督查时间为 2018 年 8 月 20 日至 9 月 20 日，督查范围为山西、内蒙古、云南、四川、安徽、江西、陕西、重庆、贵州、河北、湖南、河南等 12 个产煤省(区)各级人民政府煤矿安全监管部门和部分重点地区、重点煤矿企业。(2)本周，煤矿、焦化厂、钢厂、港口库存均有所下降，焦煤整体库存降低。(3)受独立洗煤厂关停影响，期价震荡运行，澳洲中挥发煤相对相对 01合约基差转为 116.1 元。逻辑：下游焦企提涨相继落地，支撑焦煤价格稳定；部分洗煤厂关停，短期焦煤供应有所影响；煤矿库存较低，煤矿出货顺畅，焦化厂、钢厂积极采购；受汽运限行影响，运输价格有所上涨，部分地区柴油车恢复通行，煤矿出货运输情况有所好转；下游焦企面临环保限产，低硫主焦需求较多，低硫主焦仍有上涨预期。综合看来，焦煤现货市场以偏稳回升为主。期货方面，焦煤 09 合约、01 合约均震荡运行，预计期价短期将高位震荡运行。操作建议：区间操作。风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险)；焦炭利润压缩(下行风险)。
	倍特期货	焦煤焦炭：节奏转换，控制风险【现货市场】现货市场，政策方面，近日江苏正式印发《关于加快全省钢铁煤电行业转型升级高质量发展的实施意见》，2018年底前，沿江和环太湖地区独立焦化全部关停。价格方面，23日山西临汾地区个别焦企第五轮上涨150元/吨，累计上涨550元/吨。现准一干熄焦出厂含税报2750元/吨。焦炭现货紧张，焦化厂零库存，下游库存中位，补库积极性及空间较大，易涨难跌。近期焦炭节奏变化，尤其远月回调明显。既有多头获利的压力，又有对于河北地区9月采暖季提前的炒作。参与角度来讲，近期尤其是2530下方，都是需要控制风险，逐步减仓。中期对于焦化供给侧的判断不变，但也要充分尊重盘面，尤其是9月可能的变数。焦煤，只做阶段性震荡偏强的判断，不建议趋势性多单。【期货走势】连续上涨后，焦炭节奏转变，2530下方，焦煤1290下方，需减仓控制风险。【今日涨跌】震荡【操作策略】焦炭1月，2530下方，焦煤1290下方，需减仓控制风险。
	信达期货	焦炭：仓单预估2600元/吨。短期回调，中长期驱动仍向上，环保或逐步趋严。环保前期限产力度不足，后期有望逐步趋严；钢采购意愿继续维持高位；价格高位贸易商出货意愿增强。焦企库存历史低位支撑现货；原料主焦煤提涨支撑。操作建议：多单继续持有。焦煤：混煤1300元/吨，澳洲1352元/吨。跟随焦炭为主，短期回调。受环保影响地区现货明显提涨，精煤供应受限；下游高利润采购积极性不差，钢焦企库存高位，煤矿库存继续下滑；外煤供给尚可，集装箱运输影响疏港。技术1285有支撑，回调后或继续跟涨。操作建议：单边观望。
	兴业期货	焦炭：上周全国焦企开工率小幅下滑 1.71 个百分点至77.43%。由于山西地区环保组并未一刀切或明确要求各企业限产幅度，焦企多根据自身排放、环保设备自行调整生产，山西焦化厂目前已限产 10%-20%，个别限产 30%，且限产执行方式多以延长结焦时间，当前山西地区焦企实际限产力度或不及市场预期，盘面多头资金兑现盈利的情绪有所增强。并且，港口焦炭库存压力较大，盘面下跌后，贸易商出货情绪有所增加。不过，从高炉及焦炉开工率数据来看，近期焦企限产程度较钢厂高炉有所增强，加之下游钢厂因柴油车限产补库依然不太理想，导致钢厂及焦化厂焦炭库存持续下降，焦价支撑较强。综合看，焦炭价格震荡趋弱的可能性提高，建议焦炭 1901 合约轻仓试空。焦煤：受环保检查及山西省内柴油车限行影响，部分以短途运输为主的煤矿发货困难，使得山西地区煤炭库存堆积，煤矿产量有缩减迹象，山东区域亦因连续暴雨导致部分煤矿生产受限，焦煤供给边际有所收缩。但下游焦企受蓝天保卫战开启影响，开工出现回落，焦煤需求环比下滑，考虑到 4 季度焦钢企业环保限产放松的概率较低，焦煤需求相对供应依然偏弱。综合看，焦煤走势偏震荡，建议单边暂时观望为主。
	国信期货	供给偏紧焦炭低位反弹周五夜间，焦炭1901高位开盘，震荡运行，报收2543，上涨29，涨幅1.15%。受环保检查影响，山西、山东等地焦企开工率下滑，上周调研全国独立焦企综合开工率后环比下降1.93个百分点，供给偏紧支撑焦炭期货价格低位反弹，建议短多操作。周五夜间，焦煤1901开盘震荡走低，后低位窄幅震荡，报收1284.5，下跌4.5，跌幅0.35%。煤矿安全生产检查导致短期炼焦煤供给下滑，但焦企限产力度加强，利空焦煤需求，焦煤期货价格承压运行，建议逢高短线做空。
	弘业期货	焦煤周五夜盘下跌5.5元，至1284.5元，跌幅0.43%。焦炭微跌0.5元，至2543.5元，跌幅0.02%。消息面上，河北省委、省政府日前出台的《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的实施意见》提出，坚决打赢蓝天保卫战，着力打好碧水保卫战，扎实推进净土保卫战。实施意见是河北省当前和今后一段时期生态环境保护工作的纲领性文件，标志着河北省污染防治攻坚战全面打响。国内炼焦煤市场稳中偏强。山西长治地区焦煤价格目前累计上调150元/吨。下游焦市还有一定的拉涨，但焦企受环保影响采购节奏减缓，煤矿库存缓慢上升，预计后期上涨空间有限。安泽地区低硫主焦目前成交价在1580-1650元/吨不等，个别煤矿成交已到1680元/吨。下游焦企面临环保压力对该品种焦煤采购意愿较强，焦炭市场拉涨明显，焦煤随行就市进行调整，预计短期成交仍会小幅上调。柳林高硫焦煤资源稍紧，也有小幅上涨的可能。焦炭市场现货市场稳中偏强。环保方面，山西地区蓝天保卫战环保检查，焦企限产有加剧趋势，部分焦企在原先限产基础上限产力度小幅增加，个别企业限产力度达到50-60%，供应端小幅下滑。焦企方面销售顺畅，部分处于无货可卖，再次提涨意愿强烈。下游钢厂库存多处中位，主流钢厂库存仍在下降，补库积极性高。焦煤探底回升，跌破十日均线，近期限产力度若不及预期，焦煤将继续走弱，可适当短空操作，上方看至1290阻力位。焦炭震荡整理，短期盘面无明显导向，预计今日在2530~2570区间运行，激进者可逢高轻仓试空。
	中钢期货	焦炭高位震荡焦煤偏强运行【基本面信息】现货市场：上周五国内焦炭现货市场偏强运行。日照港准一级冶金焦(A<13.0，S<0.7，CSR>60，Mt7)平仓价报2550元/吨，环比持平。上周五国内炼焦煤市场持稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%，V26%，0.4%S，G87)报1490元/吨，环比持平。消息面：美国联邦储备委员会(美联储)主席鲍威尔表示，将继续坚持渐进的加息节奏以支持美国经济增长和防范风险。【综合分析】上周国内焦炭现货市场稳中偏强，主流地区落实第四轮上涨，山西个别焦企提涨150元/吨，累积上涨550元/吨，上周因市场恐高情绪和过度透支环保限产预期导致期价大幅回落，现货继续走强对马上进入交割月的1809合约价格形成较强支撑，近月易涨难跌。上周受山西环保检查影响焦企开工率小幅下降，焦企、钢厂焦炭库存继续下降持续低位运行，港口焦炭库存连续五周累积，随着港口价格不断上涨，贸易商接货意愿有所降低，出货意愿逐渐增强，综合来看焦炭处在低库存、现货走强、环保趋严预期的格局之下，交割月较强的现货支撑作用也将影响远月，短期内不建议继续追空。原料方面，焦煤供给端不断释放出收缩信号；焦煤库存在出现阶段性拐点，整体库存水平稳步下降；焦化厂利润不断改善，低硫焦煤现货价格上涨，综合来看，中期焦煤下游需求端受环保限产影响需求短期内难有较大增量，整体供需结构仍偏宽松，但受整个产业链利润改善影响以及消息面利多刺激预计短期内或维持偏强走势。
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