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美债市场闪现衰退信号 联储再次降息救市可能性增加
2019-03-26 16:04:00 来源：智通财经
上周五，欧美股市突然大跌，债劵市场闪现经济衰退警告。道指大跌1.77%、标普500重挫1.90%，纳指跌幅2.50%，恐慌指数VIX狂飙逾20%。
本周一，股市和债券之间的脱节相当剧烈。道琼斯指数的交易持平在100点，该指数上涨了16点，收于25516点。债券市场的交易却呈保守趋势，长短期债劵的收益率纷纷下跌。
不仅仅是美国，德国10年期国债收益率降至-0.03%。与此同时，交易员押注今年美联储降息至少25个基点，明年降息超过2个基点。与去年年底相比，这是一个巨大转变，当时市场仍预期利率将上调，而美联储则预测将上调三次。
美债的收益率出现倒挂，长期利率水平低于中短期利率水平，市场恐慌加剧，因为这个信号通常被认为是未来经济衰退的最佳预测因素。本周一时，3个月期美国国债的收益率为2.44%，高于10年期国债的收益率。10年期国债的收益率跌至2.38%，创下2年多来的新低。
另一个令人担忧的迹象时，美国10年期国债收益率下滑至2.4%以下，与联邦基准利率(2.25%-2.5%)大致相同，但2年期国债收益率为2.24%，远低于基准利率。
加拿大蒙特利尔银行美国固定收益策略师Jon Hill表示：“10年期国债收益率倒挂，这预示着未来利率有可能下降，美国经济进入衰退周期的风险加大。”他补充道：“股市正在大步前进，美联储正在使用一切可用手段来支持美股，很难说这是否足够。”
不过，Jon Hill认为，本周市场的波动更多是因为技术信号和短期挤压，而不是对经济衰退的真正担忧。
美联储于上周三公布了今年不加息的预测。美国银行(Bank of Amer)短期美国利率策略主管马克卡巴纳(MarkCabana)表示“市场不仅关注美国的基本面，还关注中国正在发生的事情、世界其他地区正在发生的事情以及政治不确定性的可能性有多大，无论是通过贸易政策还是其他方式，这种不确定性有多大可能持续下去并引发衰退。”
债劵的收益曲线倒挂并不一定意味着经济衰退即将到来，但随着经济衰退信号开始闪现，市场参与者和配置资本的人们应变得更加谨慎，因为经济衰退的可能性增加。值得注意的是，历史数据显示，在过去的50年间，一共发生过6次三月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况，经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。
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