使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
中航信托吴照银：二季度股票市场将进入休整期 但存结构性机会
2019-04-08 10:42:53 来源：证券时报
中航信托新鲜出炉的《2019年第二季度宏观经济和大类资产配置》报告以“喧嚣后的平静”为主题。中航信托宏观策略总监吴照银认为，二季度，股票市场将进入休整期，但存在结构性机会或者波段行情。
吴照银表示，一季度经济平稳，但部分重要先导性指标开始下滑。经济周期依然处于下滑阶段，二季度有望延续一季度走势。消费是近两年维持经济增长的中流砥柱。去年四季度，最终消费支出对GDP贡献已经开始下滑。分项中，商品零售同比增速从2010年就开始下滑，餐饮收入增速则比较稳定。汽车、通讯器材、建筑及装潢材料、家具等行业，在限额以上消费额中占比超过三分之一，但增速下滑幅度较大，部分行业甚至负增长。
受国家调控政策和规范棚户区改造影响，房地产行业先导指标恶化，住宅新开工面积增速下滑，销售面积负增长。同时，房地产投资资金来源增速下滑到2.1%，融资结构进一步恶化，增量资金主要来自定金及预收款、个人按揭贷款和工程款。受益于地方债提前发行和PPP项目落地，基建投资反弹。一季度地方债发行约1.2万亿，为地方建设提供了资金保障。同时PPP项目经过规范清理之后，落地率也稳步提高。受基建反弹影响，挖掘机等工程机械产销两旺。中美贸易争端依然悬而未决，双边谈判继续探进。前两个月进出口受春节假期错位影响，波动较大。考虑到全球贸易环境恶化和美国对华加征关税的影响，预计二季度国际贸易不如去年。
反映到股票市场上，吴照银认为，二季度股票市场将进入休整期，但存在结构性机会或者波段行情。“一方面，MSCI提高A股权重尘埃落定，二季度境外资金流入将放缓，甚至可能净流出。另一方面，上市公司将在二季度发布2018年年报和2019年一季度。鉴于上年同期的高基数和经济下滑的影响，预计年报业绩较差，一季报业绩会有所改善。前两个月，剔除春节因素，工业企业利润总额与去年持平略降。科创板紧锣密鼓，全力推进，从目前的进程看，可能会在二季度末或三季度初挂牌交易。受科创板影响，市场风格会偏向成长股，继续看好中小板和创业板中的成长企业。”
至于债券市场，吴照银表示继续看好。他认为，债券市场有望走出“牛平”行情。全球货币政策再度转向宽松，美联储停止加息，欧央行开始定向长期再融资操作。二季度人民银行仍存在降准可能，使得广义货币和社会融资规模的增速大体上和名义GDP的增速保持一致，但不太可能降息。国内货币市场资金充足，利率依然处于历史低位。债券市场有望从去年债券收益率“快下”行情转向今年“慢下”行情，市场机会比较大。
（更多精彩内容，点击这里打开都市财经手机版）
“都市财经”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱admin@5iecity.net，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
[db:简介]
11:17【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16【郑州银行2018年净利润下降29.10%股价早盘跌至4.92元\/股创历史新低】昨日郑州银行发布2018年度业绩预告修正公告将其2018年年度净利润预测数据由增长0%至10%调整至下降-32%至-27%，业绩快报中披露的净利润下降29.10%。今日该行股价一度下跌超4%，至上市以来最低值，仅4.92
11:16[db:简介]
11:16
