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市场回暖信保合作门槛下降 多利好促保险股活跃
2019-07-01 15:10:00 来源：蓝鲸财经 阅读量：4.09万
收涨5.16%
7月1日，受消息面多重利好影响，A股三大指数早盘全线高开。在此背景下，保险股表现也相对活跃。截至当日收盘，新华保险（601336.SH）以5.16%的涨幅稳居保险板块首位；中国人寿（601628.SH）收涨5.08%；中国平安（601318.SH）、西水股份（600291.SH）涨幅均超3%；中国人保（601319.SH）、中国太保（601601.SH）、天茂集团（000627.SZ）3家涨幅也分别达2.53%、2.33%、2.16%。
从消息面来看，除得益于市场情绪全线回暖影响外，保险股出现活跃迹象或也与上周末保险投资信托松绑的消息有关。5月28日，多家媒体报道，各地银保监局已向辖区内各信托公司下发了《关于保险资金投资集合资金信托有关事项的通知》（144号文），对保险资金投资集合资金信托进行新的政策调整。
与2014年原保监会发布的《关于保险资金投资集合资金信托计划有关事项的通知（征求意见稿）》相比，144号文主要有以下几方面的变化：保险可合作的信托公司范围从“近3年未受行政处罚”放宽至“近1年未受重大行政处罚”；基础资产为非标债权的集合信托信用等级由此前“不低于A级或者相当于A级的信用级别”，调整为应“不低于AA级或者相当于AA级的信用级别”；明确信用增级采用保证担保或抵押担保组合，并新增豁免增信条件；将由“投资劣后受益权需要上报”变更为“禁止投资劣后受益权”，由“存在两层或多层嵌套需要上报”变更为“一层嵌套即需要上报”等。
“整体而言，大幅降低信托公司准入门槛，利好信保合作”，海通证券非银孙婷团队分析称，当前净资产不低于30亿元的信托公司为57家，而其中过去三年未接受处罚的公司仅有24家，门槛降低后，符合标准的信托公司数大幅增至41家，信保合作空间明显扩大。
“放宽了准入资质的同时，也对信保合作的项目提出了更高的质量要求”，华泰金融沈娟团队认为，上市险企内部在非标投资资质上已有严格的标准，此次门槛提升对上市险企整体影响不大，但信托资质要求的放宽有利于投资范围的进一步扩大，结合前期对权益投资上限提升的考虑，险企投资渠道更为丰富，自由度有所提升。
国泰君安非银团队则表示，放松合作门槛利于降低融资通道费率，边际利好保险投资。同时，有利于提升信保合作效率，降低非标融资通道费率，从业务规模上看，此前被监管处罚而无缘信保合作的头部公司受益于本次政策放松。
在保险资金投资集合资金信托新政策之下，海通证券非银孙婷团队也认为，保险公司投资信托规模有望显著增加，带动投资收益率提升。“预计集合信托计划平均收益率7%左右，显著高于其他类别资产收益率”该分析师团队预测，新规实施后，优质集合信托资产的投资占比有望进一步增加，并促进险企投资收益率上行。
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