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监管趋严竞争加剧 拉卡拉逆流谋上市
2019-03-15 05:30:00 来源：电商报
3月15日消息，时至今日，国内A股市场还尚未出现一家第三方支付企业的身影，在支付行业严监管态势之下，支付企业在国内谋求上市的难度可见一斑。
不过，由巨头企业联想控股的拉卡拉支付依旧在为A股上市做出不懈努力。据《电商报》了解，拉卡拉近日已更新了招股书，相较于三年前第一次申请IPO时，拉卡拉盈利能力大大增强。2018年，拉卡拉营业收入为56.79亿元，同比增长103.91%，归属母公司股东净利润达到5.99亿元，同比增幅为27.6%。
虽然在核心经营数据上的表现颇为亮眼，但拉卡拉上市却选择了一条相对更为艰难的道路。拉卡拉董事长孙陶然曾公开表示，“虽然动过海外上市的念头，但拉卡拉业务都在中国，根在中国，发展也是在中国，因此拉卡拉未来肯定是在中国上市，未来一定走向A股市场。”
从目前的情况来看，拉卡拉上市壮志未酬，却已经因为这一选择付出了不小的“代价”。据《电商报》了解，为规避监管风险，避免为后续上市造成阻碍，自2016年第四季度开始，拉卡拉已剥离了包括北京拉卡拉小贷、考拉众筹、拉卡拉影业、拉卡拉科技在内的10家控股及参股子公司。
从结果来看，剥离除核心支付业务之外的金融增值业务也对拉卡拉的毛利率造成一定波动。据其招股书披露的数据显示，2016年至2018年，拉卡拉主营业务的毛利率分别为72.23%、55.40%和44.85%。
应该说，从大胆剥离子公司的举动，可以看出拉卡拉对于监管环境的谨慎，但在支付行业严监管的情况下，一向小心的拉卡拉也难保“清白之身”。公开资料显示，2018年12月至今，仅仅针对银行卡收单业务，拉卡拉便已经受到两次行政处罚，共计罚款9.2万元，涉及旗下两家分公司。
有业内人士指出，如今的第三方支付市场与两三年前相比，监管环境明显趋严，银行卡收单业务的合规风险加大，随着银行卡收单市场的规范化，套利空间进一步规范，支付机构的违规成本也在逐渐上升。对于拉卡拉而言，受央行处罚的“案底”显然对上市不利。
除去监管风险之外，激烈的竞争环境成为影响上市前景的另一个不确定因素。在针对C端的个人业务上，拉卡拉正处于且战且退的状态，据其招股书披露的数据显示，2016年至2018年度，公司个人支付收入分别为13205.18万元、9487.95万元和10788.58万元，占公司营业收入的比例分别为 5.16%、3.41%和1.90%，占比已相对较小。
在支付宝、微信支付两大支付巨头步步紧逼的情况下，有分析师认为，C端支付市场占比基本已经成型，未来机会不大，市场格局也不会有太大变化，对于拉卡拉而言，C端支付市场已成为永久的失地，未来也没有卷土重来的可能。
持续开拓B端市场，给拉卡拉带来了可观的收益，但随着C端支付市场份额被瓜分殆尽，曾被视为“蓝海”的B端支付市场竞争也在趋于激烈。特别是以支付宝、微信支付为首的支付巨头，不惜斥重金拉拢B端商户，这给中小支付机构造成了巨大的压力。
显而易见，拉卡拉并不具备大手大脚花钱的底气，在其招股书中，拉卡拉坦承，公司各项发展规划的实施，需要大量的资金投入，然而长期发展资金不足是当下面临的主要困难之一。
毋庸置疑，通过上市公开发行股票可以快速筹集到发展所需的资金，不过纵观目前移动支付市场格局，巨头矗立，群雄环伺，成功上市的拉卡拉依旧面临严峻的挑战。
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