百亿资金借道ETF逆市抄底 股市调整机构大手笔布局

在经历了周一的恐慌大跌之后，市场情绪扭转显然不易。不过，在一片低迷的市场氛围之下，一股“神秘”力量却在默默抄底，短短三个交易日内净流入A股近百亿元。这股力量正是来自于借道股票型ETF抄底A股的资金。

谁在抄底？三日内百亿资金借道ETF逆市流入A股

5月以来的三个交易日内，股票型ETF总份额增加了44.9544亿份，以区间成交均价测算来看，对应的资金净流入额高达94.83亿元。

5月8日，股票型ETF基金份额再现逆市增长。

数据显示，截至当日收盘，股票型ETF的总份额为2138.3880亿份，较前一日交易日增加6.6910亿份。其中，份额增长主要来自两大创业板ETF——易方达创业板ETF和华安创业板50ETF，该两只基金当日分别获得4.2亿份和1.44亿份净申购。

此外，在5月6日和5月7日两个交易日中，股票型ETF总份额分别增加了26.1390亿份和12.1346亿份。合计而言，5月以来的三个交易日内，股票型ETF总份额增加了44.9544亿份，以区间成交均价测算来看，对应的资金净流入额高达94.83亿元。

这意味着，在市场风险偏好骤然降温的最近三个交易日内，仍有近百亿资金借道股票型ETF逆市抄底。具体而言，最近三日资金净流入最多的前五大ETF依次是华夏上证50ETF、华夏300ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF和易方达沪深300ETF，对应的资金净流入额为23.51亿元、18.56亿元、18.55亿元、11.02亿元以及6.26亿元。

实际上，在今年一季度上证指数迅速攀升之际，股票型ETF却不断出现资金净流出。截至今年3月末，股票型ETF总份额为2009.7253亿份，较年初减少了208.3818亿份，对应的资金净流出金额高达542.18亿元。

然而，自4月起，形势开始逆转。4月A股进入震荡调整区间，但大量资金开始回流股票型ETF。据统计，自4月以来截至5月8日，股票型ETF总份额增加了126.2644亿份，对应的资金净流入额高达251.58亿元，其中5月三个日的资金净流入量占比接近四成，可见资金在最近几日的抄底动作较4月更为猛烈。

5月8日，华南一位ETF基金经理分析指出，“最近几日股票ETF确实呈现明显的净申购状态，尤其是周一大跌当天净申购量比较大。这其中，部分资金可能是纯短线操作，周一买入后周二或者今日就卖出去了，博取一定的反弹收益；也有一部分资金则可能确实是开始考虑低吸筹码，进行中长线布局。”

上述基金经理进一步表示，“ETF资金相对比较灵活。今年一季度尤其是3月，很多资金选择获利了结，因为很多资金去年四季度申购进来的，彼时恰是市场阶段底部，这些资金在经历了一季度几十个点上涨之后，获利了结是情理之中的事。而最近市场已经有了明显的调整，所以又有资金开始调头申购股票ETF。但这个趋势能否持续，还待观察，目前的净申购量也不算特别大。”

除ETF基金有所异动外，据了解的情况来看，部分长期业绩较佳的主动权益产品近期也获得了净申购，资金向优质头部基金聚拢的效应不断强化。不过，从整体情况来看，不少基金公司的权益产品近几日并无明显净申购趋势，相反，部分产品赎回明显。

5月8日，华南一家基金公司相关人士指出，“节前一周我们旗下分级基金和主动权益基金都是净申购状态，在本周一的大跌中，主动权益基金和分级基金分化，前者遭遇净赎回，后者保持净申购；但本周二，主动权益基金开始出现净申购，但净申购额度不大，而分级基金开始净赎回。综合而言，最近几日整体没有明显的逆市净申购情况。”

另一家基金公司相关人士表示，其公司权益产品在5月6日申赎保持平衡，但5月7日赎回量多于申购量，说明在市场弱势盘整之下，投资者通过权益基金抄底的热情较低。

此外，一家基金公司市场部人士亦提及基民近期申购热情不高。其透露，“我们最近发行的一款重头权益产品，有大行做主力渠道，但昨日一天才卖出一个多亿，感觉最近的市场情况对基金的发行产生了明显的影响。”()

资金抄底ETF，这些股票仍走强

部分资金正在抄底ETF.5月7日，A股小幅反弹，投资于A股的ETF份额继本周一增加21.34亿份后，再度增加16.55亿份，两日内资金净流入约87.55亿元。融资客也有逆势买入迹象。数据显示，截至5月7日，两市融资融券余额为9445.84亿元，较前一交易日小幅减少44.69亿元。值得注意的是，5月6日上证综指创2016年3月以来最大单日跌幅，但两日来融资买入额却在增加。5月6日两市融资买入额547.71亿元，5月7日两市融资买入额398.37亿元，较4月30日374.95亿元的融资买入额有所增加。

业内人士表示，相关概念逆势上扬，反映了部分资金的信心。

招商证券分析认为，人造肉主题具备主题新、空间大、催化强三大特征，可能成为新的强势主题。国内肉类消费市场巨大，小渗透率即可带来巨大市场规模，叠加猪肉供给缺口矛盾和海外企业成功经验，未来不排除有A股上市公司布局人造肉市场，关注蛋白类原料、深加工以及制品销售两大主线。

申万宏源证券分析称，尽管美国劳动力市场表现强劲，但美国一季度GDP主要受库存走高和净出口上涨带动，投资和消费走弱，而随着库存达到高位，私人部门将从被动补库存转向主动去库存，经济景气将趋势回落，预计名义利率终将下行，对金价有支撑，看好部分黄金概念股。

北京一家央企下属资产管理部门负责人表示，短期市场波动较大，可以关注对宏观敏感度低、在行业内有定价权的头部企业，以及受益于可能出现的宽货币和通胀预期、同时估值合理的行业，重点关注榨菜、白酒、白糖等必需消费品。概念方面可关注人造肉等新热点。此外，可以适当关注上证50权重股。

何淼认为，从中期来看，经济平稳复苏的趋势仍在，外部不确定性的增加降低了政策进一步趋紧的可能性，从业绩和估值两方面看后续仍比较正面，市场驱动力将由上半年的估值提升转向业绩增长。建议投资者在市场调整过程中调整持仓，增持一些业绩增长明确、质地优秀的公司。

另一位私募研究员表示，在外部因素出现变化的情况下，资金有可能集中到消费、医疗等盈利确定性更强的板块和个股上。从本周的市场表现看，一季报业绩靓丽的个股回撤幅度较小。(中国证券报)

大机构动手布局，ETF两日吸金逾87亿

截至8日收盘，上证综指、深证成指、创业板指、上证50分别下跌1.12%、0.96%、1.48%、1.71%。东方财富网数据显示，北向资金5月8日再次出现大幅净流出，净流出超过46亿元。

不过，部分ETF显示出资金抄底迹象。5月7日，A股小幅反弹，投资于A股的ETF份额继本周一(6日)增加21.34亿份后，再度增加16.55亿份，以5月7日净值计算，两日内资金净流入约87.55亿元。数据显示，本周前两个交易日，华夏上证50ETF资金净流入23.54亿元，华夏沪深300ETF资金净流入18.61亿元，南方中证500ETF资金净流入18.54亿元。

事实上，抄底ETF的资金自4月22日大盘调整以来便持续不断。数据显示，4月22日至4月底，权益类ETF份额逆势增长44.27亿份，占当月ETF份额增长总额的47.51%，主要宽基指数ETF份额也有所增长。整个4月，权益类ETF份额大增93.19亿份。以4月30日净值计算，4月份华夏上证50ETF和工银上证50ETF合计吸金34.93亿元，相关沪深300ETF吸金69.61亿元，相关中证500ETF吸金35.19亿元，相关创业板ETF吸金5.17亿元，共有约144.90亿元资金流入上述宽基指数ETF，结束了宽基指数ETF在2月、3月的净流出。

其中，隐约可见长线资金布局的身影。例如，国寿安保沪深300ETF在4月1日至4月11日份额增长31.17亿份，增幅达191.25%，并在随后市场的连续下跌中份额保持平稳。2018年年报数据显示，截至2018年年底，国寿安保沪深300ETF的机构投资者持有份额占比为97.72%，个人投资者持有份额占比仅为2.28%。业内人士预计，近期宽基指数ETF份额的增长中应该不乏机构投资者入场。另有业内人士称，部分份额增长明显的ETF，背后或是包括险资在内的大机构资金在流入。

公募基金2018年年报数据显示，机构投资者在2018年下半年也曾大量增持主要指数ETF。数据显示，2018年年中至2018年底，机构投资者增持华夏上证50ETF份额达33.04亿份，增持华泰柏瑞沪深300ETF份额达28.51亿份，增持华夏沪深300ETF份额为14.69亿份，增持嘉实沪深300ETF份额为12.85亿份，增持南方中证500ETF份额为16.03亿份。从前十大持有人看，上述ETF增持机构中保险机构、券商、信托产品大量现身。

从新成立的大型ETF看，机构投资者也占主角。例如，成立于2018年12月7日的工银瑞信上证50ETF，成立时规模即达113.43亿元。其上市交易公告书显示，截至2019年2月27日，机构投资者持有的基金份额占比98.08%；个人投资者持有的基金份额占比仅为1.92%。基金场内份额前十名持有人均为机构投资者，其中保险资金大量现身。(中国证券报)

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