杨德龙：各路资金加速入场 A股“黄金十年”行情全面启动！

本周沪深两市继续大幅反弹，大小盘联袂上涨，共同拉动整个市场的抬升，市场强势的特征非常明显。从春节之后A股开启这轮强势上攻的走势，而白马股无疑对指数上涨的贡献最大。虽然上周一些题材股垃圾股出现快速的拉升，甚至出现炒作之风，但是并不影响市场的投资机会。事实上对于市场的投资理念，建议大家仍然要坚持价值投资。尽管短期内可能一些垃圾股题材股表现更好，但是持久性并不强，一旦市场回调，这些绩差股可能会大幅下挫，而绩优股则因为业绩可以长期增长，具有基本面的支撑，因此可以真正走出长牛慢牛行情。

我一直反对投资者参与炒作，特别是一些概念股的炒作，因为可能会造成实际的亏损，虽然有的时候投机会成功，但是整体来看投机是造成很多投资者亏损的原因。即使有一两次投机成功，也会在下一次投机中受损。不要以某次投机成功沾沾自喜，因为这次投机成功可能为下一次投机失败埋下伏笔。建议投资者一定不要被一些短期快速拉升的绩差股吸引，应该继续坚持价值投资理念，积极拥抱优质白马股。

市场的参与者众多，因此投资风格多元化是正常的。一部分投资者属于长线投资者，以机构投资者为代表，这部分资金是稳定市场的资金。但是另一方面一些短线投资者，也是俗话说投机资金，也是市场必不可少的一部分。对于投机资金来说，活跃市场交易给市场提供流动性，这也会给A股市场更多的溢价。西方有一些投资的机构看好国内市场很重要的一个原因是A股市场水大鱼大投资机会众多。而像香港等成熟市场，市场的换手率很低，每天的成交量也只有A股的1/10左右，在流动性方面无法享受估值溢价；另一方面成熟市场的新股发行量比较少，和A股市场相比没有太多新鲜的血液，也没有A股上的投资机会多。

近期外资括高盛等外资投资机构纷纷看好A股。除了A股估值处于全球资本市场最低的水平之外，更重要的是A股市场拥有全世界最好的流动性，以及随着沪港通深港通顺利的运行，A股市场逐步呈现国际化的态势，A股在MSCI新兴市场指数的纳入因子逐步提高，外资对于A股的配置需求还会进一步的增加。所以对于投机资金，我认为应该是客观的来看待，一方面，我不建议投资者参与投机，另一方面要尊重任何投资者的正当交易权利。只要不涉嫌违规，都要保护投资者的正常交易权益权利。当然对于一些可能涉嫌操纵股价、操纵市场的这些行为要依法进行严厉的监管，为市场营造一个公开公平公正的三公环境。

银保监会负责人表示，将支持险资入市，支持险资进行长线投资。险资作为维护市场稳定的重要的机构投资者力量，增加对于股市的配置比例无疑能提高A股市场整体的估值以及市场的信心，这推对动A股市场的长远发展是非常有利的。对市场来说也意味着重大的利好。险资投资于权益类资产的比例可以占到可投资资金的30%。而目前险资投资于权益资产的平均占比不超过15%，因此还有至少一倍的可增长空间。对于市场来说，引入长期投资者，引入长期资金，是提高整个A股市场长期运行稳定性以及提高长期投资收益的一个重要的方式。

美国市场为何市场的波动较小，能走出长牛慢牛行情，这和美国的机构投资者占比较大有关。事实上在美国最大的机构投资者是养老金，美国的401K计划几乎覆盖美国大多数的家庭。美国养老金的总规模超过26.5万亿美元，这是稳定美国市场最重要的资金的力量，让美国投资者的结构像一个金字塔形。塔基是长期持股不动的养老金账户。其上是基金保险等机构投资者，金字塔的塔尖才是一些散户的投资者。当市场风险到来的时候，大浪可以把金字塔尖的普通投资者给冲走，但却无法撼动塔基的机构投资者，这些机构投资者对市场形成巨大的支撑。

A股投资者是以散户投资者为主，在过去20多年的时间，散户投资者对于市场的交易以及发展作出重要的贡献，当然也出现大多数散户投资者亏损的情况。现在已经进入机构投资者时代，建议普通投资者尽量减少个人直接投资股票的比例，增加对机构投资产品的配置比例。事实上在未来A股的黄金十年，机构投资者拥有更多优势，包括基本面研究的能力以及投资的心态等等。因此多配置机构产品，减少个人投资股票，是我给广大投资者的重要建议。

近期A股市场快速上行，已经验证我在年初提出来的 A股市场在2019年将开启“黄金十年”。2019年是一轮慢牛长牛行情的起点，现在无疑是已经得到市场的初步验证，也受到市场各方的热议。建议投资者抓住“黄金十年”的机会，积极配置优质蓝筹股以及一些真正的成长股，拥抱A股市场的“黄金十年”。从投资方向来看，我依然看好三大方向，券商加消费加科技龙头股，这将是未来可以真正走出“黄金十年”的优势行业，也是能为广大投资者提供长期投资回报的三大方向。

（更多精彩内容，点击这里下载都市财经手机版）