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大摩华鑫基金王大鹏：医药板块逆市走高长中短期配置价值凸显
2019-08-21 16:30:35 来源：和讯网 阅读量：2.91万
今年二季度以来，A股市场持续震荡，多只医药股却逆势走强，更有龙头股创下2015年6月以来阶段性高点，而重仓医药股的主题基金表现也很亮眼。Wind数据显示，截至8月12日，近3个月，可统计业绩的210只医疗保健行业主题基金（不同份额分开计算）中有199只基金都取得了正收益，而同期上证综指下跌-4.20%。
医药板块走俏，大摩健康产业脱颖而出
现任摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监，至今已在医药行业深耕十一年的大摩健康产业基金经理王大鹏分析，在内外部不确定因素叠加影响下，资金趋向寻找避风港，与宏观经济关联度较小、拥有较强的业绩增长确定性的医药板块，备受资金青睐。
根据二季报，大摩健康产业以中高仓位为主，重点持仓创新药产业链、偏消费属性的医药公司，其业绩表现也颇为出色。根据银河证券数据显示，截至8月16日，今年以来大摩健康产业净值增长率达39.11%，大幅跑赢同期涨幅为22.78%的申万医药生物指数，以及同期涨幅为23.25%的沪深300指数。同时，最近一月，大摩健康产业更是以10.11%的月涨幅，在453只同类基金中排名第13位。值得一提的是，根据基金定期报告统计，自2018年起，该基金每个季度的回报都超越了同期的医药行业指数，胜率达100%。
在持续获取超额收益的同时，大摩健康产业还保持了良好的风险控制能力。回顾大摩健康产业成立以来各个年度的最大回撤情况，其最大回撤幅度均优于医药行业指数。即使与同类型基金的平均水平相比，也保持着优势。
医药行业景气度高，重点关注创新药产业链
近期医药生物行业重磅政策频出，一系列政策普遍有利于行业的发展创新。尤其是随着国内药政改革的落地，和第一批国家重点监控合理用药药品目录的公布，创新药及其产业链备受资金关注。
通过紧密跟踪行业动态，王大鹏重点关注创新药产业链。他认为，在医保对仿制药支付比重不断下降背景下，创新药的支付比重会越来越高，加上药政改革也在简化审批流程，加快审批速度，从这个意义上说，药企加大研发的动机越来越强烈。而生物药行业由于整体技术和生产壁垒较高，产品价格也较高，受到医保控费压力小，医生处方动力在增加，叠加消费升级，生物药行业有望维持较高景气度。
医药股中报预喜，长中短期配置价值显现
8月份，上市公司中报集中披露，成为牵动市场神经的重要元素。截至7月底，在发布业绩预告的128家医药生物上市公司中，超过一半的公司实现了正增长。
王大鹏认为，目前整体市场估值基本接近历史底部区域，在当前时点，综合企业盈利、流动性及风险偏好等方面的考虑，A股市场投资前景相对乐观。在行业基本面趋势长期向好，中短期外部不确定性因素增加的背景下，医药行业“避风港”属性会逐渐得到市场更多的重视。整体而言，医药行业的长中短期配置价值都已显现出来。
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