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金元顺安基金：三季度股市将对悲观预期进行修复
2019-07-01 09:44:54 来源：和讯网 阅读量：1.29万
“贸易摩擦扰动因素加剧是从五一节最后一天开始的。”分析今年上半年股市时金元顺安基金经理侯斌如此表示。
“这波悲观预期从谈判停止开始，华为被列为黑名单，更加剧了市场对中美贸易摩擦的恐慌。五一节后首日大盘暴跌。市场一直处于调整中。”
尽管如此，侯斌对后市并不悲观。她认为三季度股市将对悲观预期进行修复。并看好具有国际扩张能力的大消费类和5G板块的相关个股。
资金宽松且有的放矢
“首先资金面是相当宽松的。”
根据WIND统计数据显示，从6月14日到6月21日的一周来看，央行公开市场净投放规模达到了4250亿元，远远大于此前6月7日到6月14日一周净投放650亿元的规模，仅次于5月最后一周5100亿元。
6月24日，银行间市场两大资金利率指标均创了近十年新低：隔夜Shibor跌11.2bp至1%，创2009年9月2日以来新低；DR001最低成交到0.79%，离2009年7月2日创下的历史大底0.72%仅一步之遥。
资金面相当宽松也体现在投资上：尽管控制房地产，但拍地仍然火爆，房价一直持续上涨，螺纹钢的产量不断创新高。股市水涨船高的基础已经具备。侯斌同时指出，“从目前来看，市场里的钱并没有乱流。资金逐步在对市场产品进行优胜劣汰：评级不好的券，品质不好的公司、项目都很难拿到钱。”
侯斌认为，资金面的放松，其实也可以缓和悲观预期。
估值预期的修复
除了资金，对股市预期影响最大的莫过于贸易摩擦。
“尽管贸易摩擦从历史长河来看比较正常，但市场悲观人居多。我还是比较乐观：以前贸易摩擦通常会引发战争，通过战争来打开你的国门，现在不会，全球分工下我们也不会闭关锁国。贸易摩擦迟早会解决，两大经济体仍会携手前进。
根据一些专家的估计，未来随着中国综合国力不断提升，拥有极大的消费群体，将会成为全球最大经济体。我认可这种说法。”侯斌表示。
她认为贸易摩擦对市场的影响主要来自于两点：一是心理层面的，二是对出口型经济实体确实影响大，集中在轻工贸易，但这都偏中小企业，目前确实情况非常不好。
“贸易摩擦其实对内向型企业问题不大。比如大型国企，他们主要的市场在国内，国企改革和收并购等，也在大大提升国企实力，他们影响比较小。”
“去年底我就预判，今年一季度业绩会见底，目前也确实应证了我的判断。”侯斌表示，市场预期修复时，业绩暂时没有更差的预期。三季度在资金和业绩预期的双重修复作用下，市场会表现较好。
谈到自己的投资风格，“我还是喜欢赚确定性的钱。”居于此，她表示未来可关注的比较确定的板块一个是5G，一个是具有国际扩张能力的大消费类个股。
5G目前我们国家占很大优势。主要有两块构成，一块是基建，一块是应用。“应用容易被复制，具有阶段性优势，而5G相关的基础设施投资是最确定的。”
目前来看，5G一个基站的投资额是4G投资的好几倍。这种收益具备持续性且确定。比较确定的标的是中兴通讯(000063)等，我们看到公司一季度业绩已经扭亏盈利11.09亿。
另外一类能确定的投资板块就是具备国际扩张能力的大消费类公司，“比如在食品饮料行业，一些公司有的已经打入了国际市场，有的规模已经做到了全球前三。现金流好，业绩弹性好。这种业绩一般都具有可持续性。”
相比于赚确定性的钱，“今年市场最大的行为就是主题性投资。比如炒垃圾分类，炒氢能源电池，炒稀土，炒大麻等等。”
但在侯斌看来，这种炒作就是交易性机会，一旦追涨不慎就套牢。
“今年市场并不差，虽然有一些扰动性因素，但2018年的下跌已经比较充分的暴露了风险，各种悲观预期大部分在股价中已体现。通过行业和公司基本面研究分析，还是有很多确定性盈利机会。”侯斌说。
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