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以史为鉴：美股9月或将迎来“至暗时刻”
2019-09-04 03:50:54 来源：腾讯网 阅读量：1651
腾讯证券9月4日讯，9月份通常来说会是美国股市表现糟糕的一个月，而今年也不太可能会有任何不同。
在8月份的交易中，随着国际紧张形势的加深与缓和令市场情绪起伏不定，美国股市走势震荡。金融服务公司LPL Financial的高级市场策略师瑞安·德特里克(Ryan Detrick)在上周五发布的一份研究报告中写道：“8月份一直都被视为是市场震荡不安的一个月，今年的情况也确实如此。在过去一个月时间里，美国股市不仅遭遇了一年中最糟糕的三天，而且还有多个交易日的涨/跌幅达到了1%。”
而在9月份，美股市场可能会迎来更大的震荡，损失也可能会比8月份更大，特别是由于从以往历史来看，这个月里股市的表现一直都落后于其他月份。
从平均值来看，过去100年时间里道琼斯工业平均指数在9月份大幅下跌。贝斯普克投资集团（Bespoke Investment Group）的分析师贾斯汀·沃尔特斯(Justin Walters)在上周五发布的一份报告中写道：“不幸的是，从季节性的角度来看，我们终于迎来了一年中市场表现最糟糕的一个月。”
在过去50年时间里，道琼斯工业平均指数在历年9月份只有36%的时间有所上涨，而该月的平均跌幅为0.92%。沃尔特斯指出，第二糟糕的月份是6月份，但道指在历年6月份的平均跌幅比9月份小得多，仅为0.24%。
标普500指数也有着同样的规律。如果一名投资者每年只在9月份拥有标普500指数的股票，那么倘若这名投资者在1969年投资100美元，到今天就会变得只值70美元。沃尔特斯写道：“如果采用这种投资策略，那么在一年中没有其他月份会导致投资者蒙受损失，但按此计算，第二糟糕的月份是9月之前的一个月（也就是8月份）。正如我们在夏季总是强调的那样，8到9月份不是投资股市的好时机。”
但对9月份内部的各个时间段进行深入研究以后，沃尔特斯发现，9月份股市的大部分疲软表现都倾向于是在接近月底时发生的。事实上，从以往历史来看，标普500指数实际上在9月份的上半月一直都是上涨的，但随后则在下半月回吐大部分涨幅，到月底时转为下跌。
不过，好消息则是一旦走出9月份以后，市场状况就会开始变得更加光明，这是因为从历史上来看，10月到12月是美国股市一年之中表现最好的三个月。
在过去20年时间里，道琼斯工业平均指数在这三个月中的平均涨幅都超过了1%。在过去15次美国股市在8月份走低的情况下，在一年之中的剩余时间里，每一次股市都会上涨。德特里克在其研究报告中写道：“8月份市场不景气是很典型的，而历史表明股市在一年剩下的时间里总会克服波动性。”
尽管总体趋势如此，但季节性回报还会受到许多宏观因素的影响，而这些因素则这取决于年份。
美国投资研究公司路佛集团（The Leuthold Group）的首席投资策略师吉姆-保尔森（Jim Paulsen）称，在历年截至9月份的几个月时间里，高于平均水平的市场表现、不断上升的债券收益率以及货币供应量的快速增长，都对战后时代的当月股市表现起到了支撑作用。
有趣的是，9月份是唯一倾向于从债券收益率上升中受益的月份，而当6个月债券收益率下降时，其他月份的表现都更好。保尔森在一份研究报告中写道：“也许这反映了投资者的恐惧，这种恐惧在夏季的低迷时期和初秋时往往会加剧。如果市场的共识态度是恐惧——就像今天一样——那么收益率下降可能只会加剧和加重这种恐惧，而不是提振市场信心。”
保尔森表示，由于标普500指数在过去六个月时间里仅仅上涨了3.5%——低于1947年以来的平均水平——而且债券收益率也一直都在下降，因此今年9月份股市的表现可能会低于平均水平。“目前，尽管货币供应很宽松，但股市的表现可能会受到过去6个月时间里标普500指数和债券收益率走势的挑战。”他说道。（星云）
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