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红枣说：涨亦苹果 跌也苹果
2019-06-15 13:54:34 来源：和讯网 阅读量：1.79万
首创期货农软商品研究组
行情综述：
经过前几日低位蓄势，昨日（6月13日）在板块整体走强带动下，游资再次大幅流入，红枣和苹果又上演一段“比翼双飞”行情，“吸睛无数”，红枣期货涨停，苹果期货涨幅超3%。其中，红枣期货迎来上市至今第三个涨停板，与上两次涨停不同，这次是下行趋势中的逆市涨停。主力CJ1912合约上涨495元/吨，或5.05%，收于10305元/吨，重回每吨万元以上。同时，股期联动，昨日红枣概念股—，也盘中涨停，后以7.25%涨幅收盘。
图1：4月30日上市以来红枣CJ1912合约价格走势图
图2：5月份以来苹果AP1910合约价格走势图
新疆主产区天气因素刺激下，市场热情继续高涨，红枣期货今日（6月14日）高开后，一路“高歌”，又有涨停的趋势。不料，11时13分左右，苹果期货来了个急拉后，多头资金突然流出，高抬跳水，直跌达210元/吨。此时，红枣与苹果的联动行情再次显现，红枣期货也急剧下挫跟跌，回吐早盘近3.5%，350元/吨的涨幅。
图3：6月13日、14日红枣指数与苹果指数K线图
（注：黑色为红枣，粉色为苹果）
量能巨幅增加，交投活跃度大幅提升，此前流出的多头资金再次流入，扭转了5月28日以来的缩减下滑趋势，进而直接改变了盘面走势形态。6月13日，CJ1912合约成交量为97.27万手，较前日（6月12日）增加50万手，涨幅超过一倍；成交额为495.21亿元，较前日增加265亿元，涨幅也超一倍。持仓量增加3.6万手，至15.67万手。6月14日，市场以多空平仓为主，资金大量流出，成交量和成交额延续昨日规模，而持仓量显著下降，减仓达3.5万手。
图4：4月30日上市以来红枣CJ1912合约成交量和持仓量情况
市场分析：
红枣期货再次剧烈波动，除苹果走势引导外，有多重因素共同影响作用。主要总结如下：1、宏观环境利好，6月以来央行投入的市场流动性相对充足，同时，5月CPI同比增幅创15个月新高，市场通胀预期增强，刺激农产品板块集体走强。2、前期高层及监管层对水果价格的多次表态，令盘面压力较大，价格震荡下滑。但在端午节过后，压力有所消散，市场信心恢复。3、天气炒作，近日，新疆局部地区出现强降水、冰雹、雷暴大风等强对流天气，不利于红枣的坐果生长，市场担忧影响红枣产量和品质（但实质影响仍有待观察）。
现货方面，端午节已过，红枣市场重归消费淡季。中枣网消息，近期市场行情平稳，货源充足，走货速度缓慢。因下游拿货客商手中货源相对饱和，再次备货意愿不强，致使市场拿货客商较少，以刚需客商补货为主，多是小件走货，大货交易零星。卖家好货要价坚挺，次货随行交易，整体成交以质论价。目前，一级灰枣价格在4.00-5.00元/斤之间（8000-10000元/吨），二级灰枣价格在3.50-4.00元/斤之间。
观点总结：
对于苹果，2018年度苹果大幅减产，新果还未大量上市，当前供应偏紧，且仓库余货不多，现货报价坚挺，支撑苹果期价，关注下方支撑位9000元/吨。但市场预期2019年度苹果产量恢复正常水平，供应相对充足，或限制价格涨幅。短期苹果或以区间震荡为主，后期关注苹果套袋情况。
供需基本面上，从中长期来看，红枣供给端仍有增长趋势，而消费端较稳定，同时中间贸易商库存较高，供给过剩矛盾仍较严峻。短期来看，目前市场现货充足，主销区成交整体偏清淡，走货速度缓慢，但卖家惜售挺价，买家采购询价平淡，市场陷于有价无市状态。
就基准交割品价格来说，红枣期货仓单注册要等到11月1日之后，且第一次交割在12月合约，距离目前仍有5-6个月时间，目前新枣交割品的成本价格，市场没有统一算法，难以给期货价格明确指引。就郑商所之前调查，2019年，沧州红枣交易市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为9000元/吨。新疆为基准交割地，河北库比新疆库升水600元/吨，这样算基准交割地新疆库价格为8400元/吨（未考虑交割环节费用）。如此来看，当前盘面价格明显偏高。
操作建议：
目前，市场仍在探索红枣品种的价格走势逻辑，并把苹果期货作为行情“参照系”，短期苹果以区间震荡为主，红枣亦或难有大的涨跌幅。
因上市时间较短，且还未曾交割，种植加工成本决定价格中枢，供需基本面引导行情走势的基本规律还没有完全体现和发挥作用。
操作上，短期建议以技术性交易为主。
风险点：
主产区天气情况；资金大幅流入流出。
免责声明
本报告由北京首创期货有限责任公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告力求客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者须自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。本公司及报告撰写人不承担任何责任，且在任何时候均不会直接或间接地因研究报告所表达的具体建议或观点获得任何报酬。本报告版权归本公司所有，未经本公司授权，任何个人、机构不得以任何方式更改、转载、传发及复印。
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