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新兴产业上市公司工资增速快资产收益率高
2019-10-22 19:41:00 来源：经济日报 阅读量：4.37万
原标题：新兴产业上市公司工资增速快资产收益率高
中国A股市场向创新转型驱动不仅包含传统产业部门的上市公司，也包含代表未来发展方向的新兴产业上市公司。与传统产业上市公司不同，新兴产业上市公司在研发投入、成长性等方面表现出不同的特征，因此可以较好地反映中国经济未来的发展方向。
10月22日，中国社会科学院上市公司研究中心在京发布的《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2019）》指出，无论是研发力度、工资增速还是总资产收益率，代表未来经济结构转型和动能转换的上市公司都存在明显的优势，从而可以有效吸引人才和资本向这些行业聚集，并通过全要素生产率的逐步提高推动经济持续健康发展，最终实现高质量发展的目标。
高研发投入是保持和提高企业和产品竞争力、实现经济由规模扩张向创新驱动增长的必由之路。根据上市公司披露的2018年年报，计算机、通信、机械设备、电气设备、电子等行业的研发费用与营业收入之比明显高于钢铁、化工、采掘等传统行业。
该报告分析指出，从2012年至2018年上市公司工资增长来看，虽然受供给侧结构性改革影响，包括化工、钢铁在内的部分上游行业职工工资增长迅速，带动了上市公司整体平均工资增速的提高，但休闲服务、传媒、计算机、通信、电子、医药生物等能够反映未来经济结构转型和动能转换行业的工资增速仍大幅高于整体平均工资增速。这对有效吸引劳动力资源进入这些行业、进一步优化产业结构将发挥积极作用。
同时，资本市场通过市场化的资源配置方式可以有效引导资金进入收益较高的部门和企业。与宏观经济走势大致相仿，2012年以来的上市公司总资产收益率总体上表现为先下降再上升又下降的过程，但上市公司内部不同行业之间资产收益率却出现了分化，主要表现出以下特点：一是采掘、钢铁、化工、有色金属等上游传统行业总资产收益率受宏观经济基本面及政策因素的影响，呈现出大落大起的局面；2015年此类上游行业扣非后总资产收益率几乎为0，后受供给侧结构性改革影响，资产收益率出现快速上升，2018年扣非后总资产收益率为3.7%，高于其他行业，2019年随着PPI逐步向0值收敛并于7月转负，预计上游行业资产收益率会大概率回落。二是除工业上游行业外的其他行业上市公司资产收益率，2012年以来呈现出先上升，2015年后回落，2017年小幅回升，2018年又大幅回落的局面。三是休闲服务、计算机、通信、电子、医药生物等代表未来经济结构转型和动能转换行业的总资产收益率始终高于其他传统行业，2012~2018年平均高出约60个BP。
从资本性支出增长情况看，分行业资产收益率的不同确实会导致资本性支出增长的差异。2012~2018年，上游行业、新兴行业和其他传统行业的平均资本性支出增速分别为2.31%、12.46%和6.39%，新兴行业平均增速明显快于其他行业。
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